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分析師指出，人民幣還有進一步貶值空間。且若中美貿易爭端惡化，不排除人民幣兌美元恐下測7.5水準。(路透) 6park.com
人民幣兌美元匯率創逾十年新低，瑞銀財富管理投資總監辦公室外匯分析師陳得能指出，人民幣還有進一步貶值空間。且若中美貿易爭端惡化，不排除人民幣兌美元恐下測7.5水準。 6park.com
30日人民幣兌美元匯率中間價下跌197個基點，報6.9574，創2008年5月來最低；在岸即期匯價周二則是跌破9.6關口，收在6.9613，下跌53個點，也是2008年5月20日以來新低。 6park.com
陳得能最新發布的報告稱，鑒於中國經常帳盈餘大幅減少，且貨幣政策進一步寬鬆以緩衝經濟放緩的影響，宏觀背景依然不利於人民幣，瑞銀因而重申投資人應對沖人民幣頭寸。 6park.com
報告指出，繼6月中到8月中迅速從6.40貶至6.94後，近期人民幣兌美元跌勢明顯放緩，過去兩個月一直在6.8至6.95區間內波動。這得歸功於中國央行於8月推出的多項匯率穩定措施，如遠期售匯業務的外匯風險準備金率從零調整為20%，以及在人民幣中間價形成機制中再度引入「逆周期調節因子」。 6park.com
陳得能表示，這兩項措施在過去對於抑制人民幣投機性空頭頗有成效。但這是否意味著中國央行將不惜一切代價捍衛人民幣兌美元7.0防線？陳得能說，瑞銀並不這麼認為。 6park.com
陳得能指出，儘管中國央行（或任何央行）並不樂見投機性拋售貨幣，但貨幣仍需反映經濟基本面。鑒於中美貿易緊張局勢衝擊中國經濟，預計2019年中國國內生產總值將從今年的6.5%左右明顯放緩至6.0%。 6park.com
與此同時，中國的經常帳盈餘預期將從今年的占GDP 0.2%減少至2019年的零水準，因中國政府支持國內消費以緩衝美國貿易關稅的影響。經常帳盈餘歸零將使得人民幣失去支持匯率的重要支柱，並增加了貨幣對資本流動的敏感度。 6park.com
即使中國央行已重申不會主動以人民幣貶值作為貿易戰的武器，但這並不能阻止人民幣在基本面疲弱的背景下進一步走貶。陳得能表示，在美中貿易爭端持續、中國經濟增長進一步放緩，以及經常帳盈餘減少的背景下，人民幣在貿易加權基礎上還有5%的下跌空間。 6park.com
因此，瑞銀下調6及12個月人民幣兌美元預測分別至7.1和7.3，先前均在7.0；3個月則維持不變在7.0。 6park.com
報告並稱，倘若中美貿易爭端惡化，美國宣布對額外的2670億美元中國商品加徵關稅，中國的經濟成長可能會放緩至6%以下，而人民幣兌美元可能會測試7.5水準。 6park.com
相反，如果美國意外地宣布休兵並與中國達成貿易協定，人民幣兌美元可能回升至6.5至6.8。然而，此時美中休戰的可能性很低。因此，陳得能重申，投資者仍應在未來12個月內對人民幣頭寸對沖。