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投资属于市场行为/中国人热衷于投资，但是却不相信市场，也不相信法律，而是相信党相信政府。三星重工撤离宁波，大量员工聚集抗议，请求党做主。那么，三星撤离中国是违反了劳资协议，违反了中国法律，还是不遵循党的领导，所以要求党发个通知不允许三星撤离？当年，改革开放早期，深圳设立股票交易，引发中国第一拨股民投资热，因为当时购买股票需要身份证，有人拿着麻袋装着身份证去买股票。没有人在意买到的是什么股票，该公司的前景如何，似乎只要买到股票就是胜利。后来，股票价格下跌，很多人上街游行抗议，要求政府管管。记得2008年，跟几个朋友聊天，他们决定回中国投资。我当时并不是反对回中国投资，我只是对他们回国投资的理由感到惊奇。他们认为，奥运会召开之前，中国政府绝对不可能让都市下跌。结果，三个月以后，中国股市腰斩。其实，很多时候，分析问题必须客观理性，绝对不可以用愿望代替现实，无论是你个人的愿望，还是党的愿望或者政府的愿望。经济规律属于自然规律，不存在人定胜天可以依靠某些人的意愿改变经济规律的可能。如果你熟悉历史，就知道建国以后，中国政府在管理市场和货币中都遭遇了失败。当初，人民币与银元定价不合理，市场疯狂抢购银元做空人民币。最后，中国政府军管了上海交易所，后来又用新版人民币替代了旧版，兑换比例是10000：1。如果中国共产党有能力想干什么就可以干什么，六十年代会什么会饿死那么多人？党和政府可以控制舆论不让大家明白发生的事情，有能力监控人民行动防止有人造反，但是党和政府无法创造财富让所有的人有饭吃有钱花，这么多年了很多中国人还是想不通这个道理，固执的认为无论如何中国不会发生大规模经济危机和金融危机，因为党和政府会不让这些事情发生。你可以说，党和政府不愿意让这些事情发生，也会尽量避免这些事情发生，但是要说有能力不让这些事情发生，就是自欺欺人了。请问，党是什么，政府是什么，凭什么有这个能力？ 6park.com
这几天，恒大又一次成为舆论关注的焦点，这次是因为恒大财富暴雷。事情的起源是九月八日，恒大财富无法兑付到期的债卷，引发多地维权抗议活动。债卷违约简单说就是之前恒大借的钱无法按期偿还，耍赖了。更令民众愤怒的是，之前恒大公司的高管，包括恒大财富负责人周亮，自己已经提前兑付了他们持有的恒大财富债卷。恒大财富原名恒大金服，属于类似之前被禁止的P2P之类的集资平台，属于捆绑了恒大地产的金融理财产品。购买恒大财富债卷的人主要是恒大员工和亲属，以及恒大的供应商。之前，恒大支付供应商货款会要求对方购买一部分恒大财富的债卷。目前，恒大财富发行的债卷大约400亿，恒大无力支付。 6park.com
那么，恒大的问题为什么受关注？这是因为恒大财富暴雷有可能产生连锁反应，危及整个恒大公司特别是恒大地产的生存。由于恒大的规模，恒大地产如果发生危机，也许会成为中国房地产市场危机多米诺骨牌中倒坍的第一张。恒大目前短期贷款和债卷大约有2800亿，这是恒大在一年内需要支付的现金。但是，现在恒大账面上现金不到800亿，所以面临多重违约危险。要解决现金不足问题，恒大只有两条路，一个是加快楼盘交付和销售，以回流现金，另一个是出售手中的资产。但是，目前来看，这两项进行的都不顺利。目前，房地产市场低迷，销售前景不好。而且加快楼盘交付就需要增加施工支付款，还是需要钱。如果恒大无法支付施工和供应商货款，就会出现大量烂尾楼，这对恒大的打击将是致命的。出售资产，就需要有买家，而且是实力雄厚的买家，符合条件的买家本来就不多，现在买家知道恒大出现资金危机，一定会趁机压价，坐等恒大降价。 6park.com
那么，恒大的危机有可能缓和吗？答案是无解。造成恒大困境的问题有三个，一个是中国房地产市场宏观问题，一个是恒大发展的模式，一个是许家印自己的问题。 6park.com
我们先说简单的，就是许家印的问题。恒大于许家印，不是一个事业，而是一个套现的机器，所以虽然恒大发展很快，规模很大，但是很少有积累，所以恒大经常有资金断裂的危险。那么恒大赚的钱哪里去了？很简单，被分了。恒大扩大经营主要靠借贷，包括我们刚才谈到的恒大财富理财产品，而恒大自己每年盈利不是用来作为资金积累再去投资，而是以股票红利的形式分给了股票持有人。恒大的股票持有人占比最大的就是许家印本人，占57%的股份，当然恒大历年红利都去了谁的口袋就很清楚了。据估计，许家印个人总共套取的红利总共超过了1000亿。我们知道，由于恒大是在香港上市，所以许家印的红利早就转移到了海外。 6park.com
很大的模式其实也是很多中国企业的发展模式，像万达海航一样，就是靠的不是经营，而是规模。在国外，大型私人企业发展依靠的是自有资金积累，而中国企业杠杆率非常高，主要靠银行贷款。比如说，一家公司自有资金20万，贷款80万，然后收购一家价值200万的公司。再用这家公司作为抵押，从银行借贷800万，再去收购一家价值2000万的公司。所以，你可以看到一家公司横空出世，几年时间从零开始就发展成万亿级别的超大公司，但是公司却没有自己的产品。在中国，房地产公司靠的不是经营，而是规模。只要有了规模，不管经营是否好坏，可以把竞争对手兼并。同时，有了规模才能拿到土地，因为在中国土地是关键。要扩大规模，就要借贷，这包括向银行贷乱，通过信托公司融资，还有像恒大金服这样的平台向个人借贷。这就是恒大的发展模式。之前，中国经济快速增长，房地产市场更是如月中天，可以说，在这期间，根本不需要经营，只要能拿到贷款，拿到土地，就是什么都不做也可以靠土地增值发财。之前，李嘉诚在成都不就是这样？但是，现在经济增长放缓，房地产市场那个趋于饱和，房地产公司无法靠土地增值赚钱，那么靠什么回流资金？特别是，如果之前依靠高利率借贷，市场回报下降以后，注定是赔本买卖了。所以恒大出现资金断裂不是偶然，而是必要的结果。之前，恒大已经有两次面临违约风险，是靠政府出面要求银行缓期才度过了难关。 6park.com
恒大的问题也不是孤立的，而是整个中国房地产市场危机的一个缩影。我们之前曾经谈到过这个问题，就是在改革开放之前，中国住房严重短缺，改革开放以后，城市人口急剧膨胀，这两个因素导致房地产市场成为投资的热点，这解决了中国人的住房问题，也造就了现在中国房地产市场的危机。之前，中国人民银行副行长易纲谈到这个问题时说，房地产市场危机是危及中国金融稳定的灰犀牛。习近平也多次强调房住不炒。中国房地产市场的危机表现在两个方面，一个是市场已经饱和，一个是畸形的高房价。据统计，中国城镇居民住房自有率已经达到96%，有30%的住户有两套以上的公寓，所以已经不存在住房需求，目前住房空置率高达25%。如果市场没有需求，现在在建的住房卖给谁？目前，中国房地产市场的总价值大约65万亿美元，相比而言，大概同等面积的美国是33万亿美元，而日本是5万亿美元。说卖了中国可以买下世界，已经不是一个玩笑了。目前，支撑中国房地产市场的不是市场，而是中国人固有的对于房地产的迷信和对政府的信心。每个人都相信，中国政府不能也不敢让房市崩溃，一定会在必要的时候稳定房价。问题是，可能吗？如果市场预计房价下跌20%，那么损失就是13万亿美元，中国政府能凭空生出13万亿美元用来稳定房价？ 6park.com
如果恒大倒了会发生什么？如果恒大引发房地产危机又会产生什么后果？很大账面上负债大约20000亿，也就是说恒大一家公司欠了全中国每人1500，这是一个什么概念？问题是，恒大的实际债务究竟有多少没人知道，因为恒大将大量的债务转化成了股份形式，所以恒大发生危机将没有任何一家公司敢接盘。在去年恒大给广东省政府的信中提到，很大大而不能倒，否则会引发四个问题：第一个是银行和信贷公司面临倒闭危险，恒大借的钱来自128家银行，非银行金融机构121家，其中境外借贷1850亿。如果因为恒大导致相互金融违约，会发生系统性金融风险；影响上下游相关企业，跟恒大有关的上下游企业有8441家；影响就业市场和社会稳定，恒大有792个项目，覆盖232个城市，员工14万，整个产业链就业人口317万；烂尾楼，恒大有61万套在建住宅。这只是一个恒大，实际中国现在有问题的房地产公司远不至一个恒大。今年，全国已经有274家中小型房地厂公司倒闭，大型房地产公司，如富力，万科，华夏，SoHu 等也有类似的问题。如果恒大出现问题，可能导致对于房地产市场信心普遍崩溃，那么中国房地产市场有整体崩盘的危险。目前，中国家庭大约70%的财富积累是在房产，地方政府财政收入的一半依赖房地产，如果房地产市场发生危机将是非常可怕的后果，会直接导致大部分家庭陷入贫困，失业严重，人民币汇率大幅贬值。中国有可能陷入比当初美国次贷和日本房地产和股票双崩溃更为严重的经济危机。
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