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我们做的第五个预测，就是去年1月时，预测美国国债市场酝酿着危机。通过这张图，我们能够整个的国债市场，决定着上面的美元衍生品，包括影子银行体系的资产负债表，而它所依据的是波动性和流动性博弈形成的阴阳球，球上面的平衡板，所以极其不稳定。
如果受到外部的冲击，不管是发债海啸，还是意外的黑天鹅，都会导致整个体系出现倾斜，而这要一倾斜的话，就会导致整个银行体系出大问题。
那么第二张图，我们讲的是，这个过程是量变到质变的。量变的过程，体现在做市商的库存在不断地下降，到了一定程度，做市商就无法做市了，没办法给国债市场提供流动性了。这个时候如果有冲击，就一定会出大问题。所以，我们要观察的指标是……
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