美股评论：散户你们长点儿心吧

　　文章炫耀着各种常见的统计数据，比如eTrade(ETFC)、嘉信(SCHW)、TD Ameritrade(AMTD)等处的成交量都是一路上扬，比如保证金债务规模12月达到史上新高，不必说，这一切都是因为此前，标准普尔500指数2009年3月以来上涨了171%之多。

　　可是，最让人抓狂的还不是这些，而是那些投资者的行为。

　　路易斯安那州一位三十一岁的设备推销员一小时内就在自己的券商账户进行了两次交易。不是一周两次，甚至也不是一天两次，而是一小时两次，那一年不得几千次？

　　还有，他现在正在认真地考虑辞掉工作，做一个全职交易者。听着耳熟不？

　　还有一位六十三岁的IT专家(我实在是不想提他们的具体姓名，太囧了毕竟)，互联网泡沫破灭让她损失了一半身家，可现在她又“义无反顾”地投入这场游戏了，“快进快出，试图捕捉到行情下一个变化方向”。

　　文章当中提到的这些人其实都在犯着教科书一样的错误：他们在一场大规模的，许多年只有一次的涨势发生后投身市场，他们购买个股(对于大多数散户而言，这已经是个注定失败的游戏)，而且最糟糕的是——居然还频繁交易。

　　不管这理念的推销者吹得如何天花乱坠，积极交易对于大多数敢于尝试者而言都是一场灾难——使用来自数以百万计的账户的数据进行的广泛研究早就发现，99%的积极交易者最终是赔钱的。

　　可是现在，我们又开始了。

　　因此，我们没办法不发问。过去十五年当中，我们经历了互联网泡沫破灭，房地产泡沫破灭，1930年代以来严重的金融危机和经济衰退……各位投资者，就不能长点儿心吗？

　　我们只能说，有些人开窍了，而大多数人没有。

　　我采访了马里兰州执业理财规划师豪泽曼(John Hauserman)，他曾经著有《退休之路：做出更好决策》(RetirementQuest: Make Better Decisions)一书，而其客户也主要是“接近或者已经退休的婴儿潮世代”。

　　他回顾道，“互联网泡沫破灭之后，似乎所有人都吸取了教训——他们再也不碰股票了”。

　　可事实是，一些人得出的结论其实是错误的，他们是不碰股票了，只不过是因为他们的投机能量转移到了新的目标，即房地产市场，他们相信，房地产和股票不同，永远不会遭受损失。

　　凭什么？股市又挺住了过去十年中第二次“腰斩”的惨烈，大局反弹，将所有指数都推上了新高——于是，一些人又食指大动了。

　　“这是肯定的，我的电话又开始响个不停了。我所接到的那些电话本质上”是与互联网泡沫期间一样的——人们都在担心赶不上通向财富天堂的火车。标普500子函数一年涨30%，能淡定的人不多了。

　　“感觉就像是1999年重现。这正是美国股票——风险越高越好。”

　　就是说，贪婪已经占据上风，让恐惧没的混了？

　　“正是如此。”豪泽曼明确肯定。一些客户现在老实不客气地责问他，自己为什么没有获得更好的回报，而这些客户正好是“那些最近一两年才来找我”，宣称不肯碰一下股票的人。他们没赶上涨势的绝大部分，现在一心只想把“损失”夺回来。

　　他介绍说，这些客户的年纪相对轻一点，在1990年代晚期都不曾大量投资股票，《华尔街日报》日前的报道当中积极交易者的多数，也正是这种情况。

　　“那些在市场上什么都见到过的人，在处理这种局面时的表现要好不少。”豪泽曼介绍说，他们相对不会那么纠结，听得进建议，能够继续保持平静，保持多元化。我想，年纪和经验是他们最好的老师。

　　记得我在去年一篇专栏当中曾经写到过：“数据显示，投资大众中的压倒性多数都对股票投资满怀警惕，甚至抱有敌意，只有一小部分富有的和大胆的人们在买进。”

　　去年3月间，皮尤研究所的调查发现，哪怕计入退休计划，美国人当中也有超过半数没有任何股市投资，而5月间的盖洛普民调则显示，投资股市者所占的比例跌到了多年来的新低。

　　我想，这些数字现在应该是要比去年高一些了，因为更多人发现了——或者说重新发现了——股票。

　　近期的学院派研究发现，只有很少一部分投资者是保守的，价值导向型的。从众或许已经成为了我们的本能。现在，由于市场已经上涨了很多，一些人开始觉得，入场是安全的——或者也可以说，他们对没有获得潜在利润的恐惧已经压倒了他们保护自己免于潜在损失的意愿。

　　有些事情或许今年还不会发生，但只是迟早的事情。投资菜鸟们想要学会该学会的东西，只能是和我们大多数人一样——通过最严酷的方式。长点儿心吧，别说你们没被警告过。