废话不是很想多说，为什么先扯JPY/USD的一段历史，资治通鉴说的很清楚了，鉴于往事,资于治道，了解这桩往事或许对CHF/EUR未来的发展有所启发。

日本央行从千禧年之初就展开量化宽松对抗通缩，同时迈入超低利率时代，一直到今天，这种做法日元作为套利贸易的主要币种，充斥在全球的资本市场。日元对美元的走强始于08年的金融海啸，对，你没看错，虽然当时日本经济也处于风雨飘摇之中，但是日元走势一直比较奇葩，当时的解释投资者选择借入美元，以美元作为套利贸易的货币，当年日元升值趋势一发不可收拾，一度突破1USD：75JPY的历史峰值，后来日元在日本政府一再干预下，才逐渐回调。日元/美元的汇价在11年再度走强，原因是资本市场预计日本企业需要海啸以后，让在日本国外的钱回流，填补海啸带来的损失。所以，日元的强势一直维持到安倍第二次上台，在竞选的时候，安倍喊出了要发射三支弓箭，也就是所谓的安倍经济学，其中包括了运用财政赤字和货币放水来刺激经济，果不其然，安倍上台以后迅速在国会通过预算，以及强迫日本央行行长白川方明提前辞职，换上黑田东彦，也就有后来我们看到的，索罗斯三个月狂赚10亿美元的新闻头条。所以，你看到了吗？资本流动对汇率的冲击。

回说CHF/EUR，11/12年，但是欧债危机闹得最凶的时候，在 flight to safety的光荣，伟大，正确的思想指导下，大笔大笔的资金疯狂流入瑞士，那时候瑞士仍然有看起来不错的经济数据，而欧元区面临分崩离析。在口头和几次外汇市场干预，无功而返以后，瑞士央行强行把瑞郎的汇价设置为1欧元：1.2瑞郎，但是在14年，找欧洲央行即将推出量化宽松的背景下，1欧元：1.2瑞郎的上限还是最终垮台，最后稳定于1欧元：1.1瑞郎。

首先，必须说明，瑞郎已经被严重高估，这是IMF也承认的，现在欧元区的经济也趋于平稳，甚至的抬头的趋势，大家不要把焦点过多聚焦于希腊，希腊算哪根葱，当时投资者怀疑欧元区要解体是因为担忧西班牙和意大利，救助这两个国家可不是德法可以负担的，难民不过是社会问题，不是经济问题，英国退出欧盟，要滚就滚，反正英国也不再欧元区。反而在强势瑞郎的影响下，瑞士经济已经逐年下滑，毕竟出口业在瑞士占据比较大的比重。现在，两个经济体的利率也比较接近，基本都是负利率。

所以，我可以判定，CHF/EUR类似JPY/USD的贬值已经具备基础，我们只要静静的等，等投资者回过神来，发现他们手持的瑞郎已经被高估，任何被高估的资产，最终必然要那只看不见的手推动下回到它的均衡价值。我们只需要一系列的事件刺激投资者，这些事件会是什么呢？可能是欧元区的经济持续看好，欧洲央行打算退出量化宽松，瑞士政府不惜一切代价给经济放水，瑞士经济持续衰退。

到时候，CHF/EUR下跌个30/40%不是梦想，最好要有瑞士政府的政策配合，这样做空才会得心应手，纵然瑞士当局有可能干预市场，但是我比较质疑其有效性，顶多是引导货币缓慢贬值。

不过有一点必须要承认，这一天可能还要好几年才能到来，不过，如果你相信那只看不见的手的话，你就应该不会怀疑那一天最终的来到吧。所以，就暂时让CHF/EUR在你的做空列表里多待一段时间。

明者见于未萌，愚者暗于成事。
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