上图是第一财经日报统计的,今年以来证监会发放的IPO批次、家数和计划募集资金量。可以清晰地看出,7月的总量超过了5、6两个月的总和。整体而言,5月以来市场扩容速度不断加快。
从上述图表还可以看出,1月、2月和5月份是扩容的低点,都只发放了一个批次的IPO批文。为什么会这样,其实你看看股指走势图就知道了。
1月份A股遭遇了“熔断+股汇双杀”,整个市场动荡不已;2月份是春节,又赶上证监会换人,当时市场也比较动荡。5月市场遭遇美联储最强加息预期,国家队死守2800点,股市险些弄出新一轮风险,所以新股也比较少。
看懂了1月、2月、5月的“少”,便于我们理解7月的“多”。事实上,过去7个交易日A股一直高位震荡调整,到7月22日开始出现破位调整的迹象。然而在这样的时候,证监会竟然一次放出了14只新股,这说明了什么?
只能说明一点:他们不太在乎A股的破位。换句话说,他们似乎不认为这波调整下来,会结束所谓的吃饭行情,会再次跌到让他们发愁的位置。
什么让他们这样自信?
只能有一点:货币政策可能再度趋于宽松。当然,你也可以解释为,已经“过会”但没有放行的新股太多,再拖下去会带来很多麻烦。所以,就出现了新股提速的迹象。
还有一点也是应该注意的,这就是我此前在专栏里多次提到的,现在是鸟笼行情。当股指上冲到3100点附近的时候,一是会有国家队抛盘,二是会有新股提速。反过来,如果上证指数跌破2900点,则新股会减量,主力会护盘。
但新股加量、增速,的确会给二级市场带来压力,尤其是新一轮银行股上市重启了。自2010年光大银行上市以来,已经有6年没有银行股IPO。现在银行业面临着利率市场化后半程(先甜后苦),加上互联网金融的挑战、经济下行压力和利差变薄,多数银行需要补充资本金。但A股承受能力有限,相当一批银行被迫去了H股。
目前A股市场里已经“过会”的银行有:江苏银行、杭州银行、上海银行、贵阳银行、张家港农商行、吴江农商行、常熟农商行、无锡农商行、江阴农商行等。其中江苏银行已经申购,贵阳银行、江阴农商行昨天拿到了批文,另外几家将择机放行。这些银行股的上市,一方面带来资金压力,另一方面也可以继续把股市的平均市盈率降低。
7月3日,曾担任过证监会副主席的李剑阁曾公开表示:
股市的首要功能还是融资。我们的资本市场,如果一味地为了维护股价,放慢新股发行节奏,那股市就变得只有交易功能,没有融资功能。相信证监会的领导班子,在对资本市场完成一系列整治之后,第一大任务就是要恢复股市的融资功能。只有这样,资本市场才能真正和实体经济衔接起来。否则都是炒作资金进进出出,和实体经济没有什么关系。
在国家急于提高直接融资比重的大背景下,李剑阁的观点绝对带有普遍性。所以,作为一个投资者我们要看清当前股市的实质。在IPO注册制出台之前,还是立足短炒,不满仓、不留恋,时刻保持警觉。
此次新股加速,会让大盘出现调整,但整体而言似乎尚不足引发大跌。原因很简单:由于房地产市场降温,国家仅靠“大基建+PPP”稳增长压力比较大,货币和财政会继续宽松。但A股的波段性十分明显,所以还需要踏准节拍。