只有悲情的富豪，但绝对没有傻的富豪，更何况是曾经的首富！
久违的王健林，今天再次公开亮相了，在南京的苏宁智慧零售大开发战略发布会上，“首富”依然激情满怀，“2018年开始，力争十年之内把万达广场发展到1000家左右；预计2019年以后，万达广场还会大规模提速。”
昨天断臂求生，今天豪情依然万丈。此前，不是说，万达卖了个白菜价吗？前几天，一篇《王健林的滑铁卢》的网文，不是还再次掀起波澜吗？
行走江湖多年的王健林，做事可能决绝，但是绝不会傻。今天，看看依然激情四射的王健林，我们再来复盘今年7月发生的，中国有史以来最大的资产买卖。
『当时三方达成以下协议：达成如下协议：融创以438.44亿收购万达13个文旅城项目91%的股权，融创比原先的收购价多掏了142.69亿。富力以199.06亿收购万达旗下77家酒店，比原收购价少了136.89亿，还多了1个酒店。
7月10日，融创和万达公布的并购协议里，文旅城项目作价295.75亿，酒店项目作价335.95亿，而且出售的酒店只有76家。
这样看来，是融创为富力和李思廉的“巨额砍价”买了大单。
万达旗下包括喜来登、希尔顿、威斯汀、皇冠假日、凯悦等在内的一众名牌酒店，根据最新收购价格，每平方米的售出均价仅为5900元，每家酒店的均价仅为2.58亿元。』
“把13个万达城、70多家酒店打包甩给了孙宏斌和李思廉，把一堆万达广场甩给了朱孟依，把长白山度假区甩给了孙喜双。”网文称，甩卖之后，王健林“几乎失去了整个万达”。
网文关心的万达的经营问题，不是这里有意探讨的问题，但万达甩卖资产是见诸公开报道的，当时就有网友感叹，王健林把万达资产卖出了白菜价，如果真是这样，仅就这场交易而言，万达因为“壮士断腕”所失去的，显然要比应该失去的更多。
事实又是如何呢？事实是——我们可以不用去管万达甩卖资产的情形是不是急如星火，因为它实际上已经误导了外界的判断，万达在这场交易中当然谈不上有利可图，但也绝非像外界想象得那样“亏大了”。
简单地说，那些认为孙宏斌们捡了个大便宜的评论，只看到了万达打包卖掉的资产的市场价和实际交易价格之间的价差，而没有对此做更细致、严谨的分析。
以孙宏斌和万达的交易为例，万达商业和融创中国的交易公告是这样写的：融创房地产集团以335.95亿元收购万达项目76个酒店。万达以注册资本金的91%即295.75亿元，将十三个文旅项目的91%股权转让给融创，并由融创承担项目的现有全部贷款。此次收购的总金额近632亿元。
那么，13个万达文旅地产项目卖的是白菜价吗？下这个结论之前，应该看到，万达文旅地产整体的完成度并不高，因此，注册资本金不等于实收资本，规划的总投资额也并不等于已经投入的资金。事实是，文旅地产的开发是分阶段注资的，而且还要加上一定倍数的资金杠杆。
70多家万达酒店卖的是白菜价吗？下这个结论前，同样要看到，被打包甩卖的万达酒店有相当一部分集中在三四线城市，其发展前景并不像很多人想象中的那么明朗，而且也显然不是万达集团的核心优质资产。因此，即便是折价甩卖，那也是有市场因素在内的。
交易一时爽，但融创在这些项目后续的费用支出，并不是小数目。比如，对于那些未完成的商业地产，在后期完成后的销售环节，包括分销商返点和广告支出等在内的营销费用，可能占到整个项目市场价值的10%。再比如，在融创和万达的交易中，双方约定了万达品牌、规划内容、项目建设、运营管理仍然照旧不变，单是在13个文旅地产项目的物业管理上，融创就需要在未来20年里每年向万达支付咨询费6.5亿元。
绝对不要忽视的最后一点是，不要被万达的财务自救迷了眼睛，打包甩卖才是交易本身。什么意思？打包甩卖，卖的就应该是批发价，而不是分散销售的市场价，因为你不需要承担分散销售的成本，在万达要求品牌运营等不变的前提下，给个批发价更是可以节约在“售后服务”方面巨大的磨合成本。当然，批发价绝不等于白菜价，正如街头吆喝的“清仓大甩卖”、“跳楼价甩卖”，多数时候也未必会亏本，它可能纯粹是一种营销手段，或者等同于过气商品的薄利多销，目的都是为了招来更多的客人。
对于孙宏斌来说，在与王健林的交易中，融创得到的只是万达的账面资产。当然，孙宏斌看重的，可能还有万达作为一线的一级开发商竖起的行业门槛，以及万达项目和团队在这个领域的品牌溢价、经验估值，这些隐形的价值，是融创作为二级开发商短时间内难以靠自身实力创造出来的。
生意的本质，无非各取所需。今天看来大沾便宜的，10年后，可能大不尽然，今天看来大亏甩卖的，10年后再看，可能是一个极具远见的买卖——毕竟，商业地产不是住宅地产，其变现能力相对较低，而带有具有不确定性的文旅项目，未来景象如何，只有天知道了！
（源自：网络）