医药行业血溅陆港：仿制药的末路到来？ 6park.com
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2018年11月15日，正式发布了《4+7 城市药品集中采购文件》，将在11个试点城市（4个直辖市：北京、上海、天津、重庆；7个副省级城市：沈阳、大连、广州、深圳、厦门、成都和西安）开展药品集中采购。确定了31个品种（42个品规），所涉及的原研或通过一致性评价的仿制药都可以参与申报。 6park.com
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资料来源：国泰君安，信息为初步整合，可能失真 6park.com
据了解，此次中选品种大幅度降价。其中恩替卡韦降价90%，恒瑞厄贝沙坦降价60%。京新药业氨氯地平以0.14元的价格获得预中选资格。正大天晴恩替卡韦分散片以0.62元的价格或预中选资格。 6park.com
此次带量采购的结果影响有多大？ 6park.com
带量采购正式文件中并没有提及采购量占比，且采购量有所下降。银河证券测算的结果显示，本次集采量占试点城市用药需求总量的30%~50%，并非网传的“60%~70%”。 6park.com
通过商务部数据和样本医院数据，可以测算出试点城市市场规模约占全国总规模的30%。 6park.com
4+7 城市药品集中采购方案由国家顶层设计并组织实施，本身自带全国推广的属性。本次集采试点方案由中央全面深化改革委员会审议通过，由国家层面启动带量采购试点方案，具有极强的指导意义，影响势必会逐渐蔓延至全国。 6park.com
因此，此次中选可以说是仿制药迎来价格竞争的一个开端，同时也倒闭药企加大研发投入，实现创新药收入占比提高的一个开端。 6park.com
对创新药多管线药企影响大吗？ 6park.com
我们以今天暴跌的中国生物制药为例： 6park.com
润众（恩替卡韦分散片）到目前为止是公司销量最大的单品种。这么多年都是强驱动力，依着公司在肝病多年的龙头地位，以2018Q2PDB样本医院的销售数据，公司恩替卡韦（润众和天丁）占到市场的54%的市场份额，而原研BMS的博路定仅占到20%的市场份额。目前在3个竞争对手下（江西青峰、海思科、BMS），即使最后恩替卡韦胜出也是惨胜。 6park.com
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恩替卡韦之前市场的最低招标价是7.62元，此次中生的中标价0.62元，而各厂家之前的价格如何呢？原研施BMS的博路定市场价27.8元，苏州东瑞是19.47元、江西青峰13.34元、中国生物制药的是12.47元。 6park.com
分品种看，润众（恩替卡韦分散片）于18年第三季度实现8.4亿元收入，贡献公司总收入的14%，是公司收入占比最大的品种。安罗替尼于2018年6月1日在中国上市，而在第三季度的销售额已经达到将近6.5亿元，一跃成为公司第二大品种。占总收入的11%。 6park.com
中国生物制药虽然恩替卡韦这些大品种虽然大幅降价，但安罗替尼同时也在快速放量，新药也在陆续研发当中。预计，到2020年，可能获批的重磅品种如福可维（安罗替尼胶囊）、晴唯可（替诺福韦二吡呋酯片）、吸入用布地奈德混悬液、沙美特罗氟替卡松粉吸入剂、硼替佐米注射液、来那度胺胶囊等品种将会贡献公司总收入的约17%。目前这些品种都刚获批生产或者已经申报生产。对于已经申报生产的品种，由于已经通过临床试验或者BE试验，获批确定性是非常高的。 6park.com
因此什么时候创新药的增量高于仿制药的减量，那么我们需要寻找这个平衡点，当然我指得这个平衡点一个是指营业收入，一个是利润质量。在市场彻底把他当成仿制药企抛弃时，这就是一个非常好的布局机会。 6park.com
当然有些药企大部分是仿药，创新药也没有相应布局，或者压根就没有想过转型，那么这种药企以后出现杀估值是非常普遍的现象。 6park.com
因此，这个行业站在今天这个时点来看，是行业分化的开始。那个投资机构和医药企业野蛮生长，闷声发大财，两耳不闻创的岁月将会一去不复返。 6park.com
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药品的研发周期较长，尤其是创新药研发需要10年左右的时间。因此，中国生 6park.com
物制药已经通过早期大量的研发投入积累了较为深厚的研发管线。 6park.com
公司在创新药转型方面有所突破。根据丁香园数据库，恒瑞医药目前有36个创 6park.com
新药已经获批临床试验，中国生物制药有20个，豪森制药有15个，复星医药有13个。公司创新药的研发数量上领先国内同行。 6park.com
而中国生物制药持续的研发高投入为公司积累了深厚的研发管线，在研品种数量逐年增加。 6park.com
截至2018年9月30日，公司在临床阶段的在研品种数量高达489个。抗肿瘤领域是重点研发方向，占据公司在研品种总数的42%，此外11%是心脑血管品种、8%是肝病品种、5%是呼吸系统药品、5%是糖尿病药品。 6park.com
而此中国生物制药除外，中国创新药管线齐全的头部企业还有其他几家。未来，这些企业将长期受益于他们十年前的高瞻远瞩。 6park.com
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