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原创_知否知否应是绿肥红瘦 - 货币金融、宏观经济学与利佛摩尔之死
送交者: DaDaoZhiJian[♀★坐看云起时★♀] 于 2018-12-31 0:49 已读 4286 次 14 赞  

DaDaoZhiJian的个人频道

引子: 6park.com

《如梦令》 6park.com

[宋] 李清照 6park.com

昨夜雨疏风骤, 6park.com

浓睡不消残酒。 6park.com

试问卷帘人, 6park.com

却道海棠依旧。 6park.com

知否?知否? 6park.com

应是绿肥红瘦。 6park.com

老公是个理工男,平时在家休息爱看电视剧,这几天在追“知否知否”那个电视剧,看了一两集后,依然一头雾水,想搞懂电视剧到底讲什么,问我那标题是啥意思?我告诉他电视剧要讲啥,我不知道,我没看过。李清照的词我是知道的,大约讲了,李清照前一天晚上喝醉了酒,半夜里睡得迷迷糊糊的,听到外面下雨了,早上醒来惦记着花花草草,问侍女花园里的情形,侍女说海棠花好好的呀,李清照心里暗叹道:深秋了,哪里会好好的,到处都是残花败柳(只见肥大的绿叶、红花三两朵瘦得可怜)罢了。想起这几天的全球股市,这首词倒是应景了。 6park.com

全球股市到底怎么了?这就要谈到宏观经济了。本ID大学修宏观经济、货币金融两门课时,教授们啰里啰嗦的讲了一个学期,纯属浪费时间。其实只要带学生到隔壁的厕所里去看着洗手池讲上五分钟,这两门课就可以大致讲明白了。洗手池是由两个水龙头和一个塞子组成的。热水龙头是央行的货币政策(monetary policy),冷水龙头是政府部门的财政政策(fiscal policy)具体由财政部掌管。央行和财政部有具体对塞子有控制权。 6park.com

课上是这样介绍具体操作的: 1.财政部发行债券,银行以现金向财政部购买债券。2.央行通过公开市场操作,市场价向银行买入政府的债券,并开了一张等价的支票交给银行。3. 银行将支票存入央行,央行印出现金兑现那张支票。 6park.com

诸位看了上面觉得没毛病吧,教科书上都是这样写的,所以本ID叹息金融学科的学生就是这样给洗脑的。本ID现在还没学会怎么样在留园上图,要看清楚本质,你拿一张纸和笔,分别画三个圈:两边是央行和财政部,中间那个圈是银行,在银行和央行、银行和财政部分别画上双向的箭头,银行和财政部之间交换的是债券和现金; 步骤二和三中支票出现了两次相抵消(这也是猫腻所在,本质是空头支票),可以简化成银行以政府债券就换银行的现金。这里债券也出现了两次相互抵消,因此就看清楚,银行只是一个中间人,让人眼花缭乱的交易的本质是:政府以未来纳税人的税收作为支付担保来发行债务,换取央行印出来的现金。那么照这个逻辑,我们纳税人是不是可以写一张白条来发行货币给自己用呢?因为最终是我们纳税人自己来支付政府的债券和利息的,答案是不行! 这就是石头哥说央行是“没脸畜”的缘由。网上有个吃火锅的笑话:老板娘说菜是自家种的、鸡是自家养的、牛是自家杀的。吃客说:钱是自己画的,收好了。这是题外话,现在回到厕所的水池边: 6park.com

以上讲的只是财政政策一个循环,相当于塞上塞子,开冷水龙头,来刺激实体经济,抬高水池的水位。本质是政府负债消费例如搞大基建。一般用于经济危机发生后,人人自危,公司个人都不愿意消费了。不得以只有政府出面消费了。所以你听到大基建千万不要高兴的太早,多半是经济出问题了,是无奈之举。那政府怎么控制水池的塞子呢?当经济过热时,政府增加税收,从池子里抽掉一点水。 6park.com

一般经济正常运行状况下,除了政府会发债券以外,公司也会发债券融资。循环过程和上述相同只要把财政部置换成公司就是了。这里必须引入信用和杠杆的概念了,经济正常运转情况下,政府、个人和公司的收入和存款存入银行,银行再把这些存款借贷给有贷款需要的借贷人、公司或政府机构,从中牟取利益。但是由于银行是实行部分保证金制度的,举个例子吧,假如有人 存一块钱在银行,根据部分保证金制度,银行凭借这一块钱的存款可以贷出10块钱给贷款人,这就相当于十倍的杠杆。而贷款靠的是信用,所以信用就是加杠杆就是凭空印钱。当贷款人借到钱后买了房子,或购买了服务之后,她的消费变成了另一个人的收入,又存入银行,这时,银行因为这十块钱的额外存款,可以贷出100块钱了。呵呵,这是杠杆的杠杆!以此类推,所以基础货币和信用的叠加,构成m2货币总量,货币催生资产泡沫,泡沫就是这样产生的。 6park.com

第二个热水龙头是央行的货币政策,央行通过货币发行量的增减和利率的高低,来刺激水池的水位。经济太热了(水池水位太高了,抽掉点水(提升利率或者债券市场逆操作-卖出债券,收回市场上流通的现金)。经济危机发生后,由于资产价格大跌,信用萎缩,这相当于去杠杆,去杠杆的过程产生了货币流动性紧张,央行通过大量印出货币来稳定市场,提供流动性,或降低利率刺激消费以便经济正常循环。水池讲完了,诸位去厕所外面透口气吧。 6park.com

理论讲完后,我们来看看经济的现状:08年经济危机后,世界各大央行一起印钞放水,大家可以想象厕所里的小水池,现在变成江河大海了。由于没有政府财政政策的有效引导,只有少量进入实体经济,大量的货币都去追捧资产价格,于是推高了全世界的股价房价。企业在实体经济赚不到钱,也动起了歪脑子,美国大量的企业发行企业债来买(回购)本公司的股票,这样在企业总利润不变的情况下,由于总流通股数的减少,使得每股利润人为的变高了。假的总是假的,08年发行的大量企业十年期企业债,和随后发行的五年期企业债将陆续于2019.2020年到期。公司还债的高峰期来临了,当利率上升,股票市场不再上涨的时候,那些企业只有卖掉股票才能还掉公司债。而这时各大央行早已先后收紧货币供给,往池子里抽水了。圣诞前两周有一则消息,诸位忽视了: 欧洲央行终于加入了收紧货币的行列, 至此,最后一束稻草落下,压垮了美国股市,一切才刚刚开始。 6park.com

每一次股灾总是以不同形式展开,2000年的网络泡沫、08年的美国房市泡沫。这次的原因会是什么呢?我在这里只是分析这种可能产生的原因:上面已经说过公司借债做假账、石头哥说过页岩油的泡沫将会随着油价的下跌层层展现开来。银行过度借贷,资产价格下跌时,坏账总会呈现的。我也看到了,几年以后随着可更新能源的普及应用,美元的石油根基将会轰然倒地,巨量的美元债务将引起美元信用危机。中美贸易战也是一个导火线。原因事后我们总会知道的。 6park.com

我昨天转载的那篇文章中有一段是这样说的:市场没有什么所谓的多军和空军。或者说多军空军这两个词用的极其不准确。在市场中,只有上涨趋势和下跌趋势以及胶着盘整期。而多空双方都是互相转换的。 6park.com

很多人是看多不做多,或者是看空不做空,那么这些人其实对市场的资金影响是没有本质意义的。而对于股票市场,多空转化更是明显,空头在卖出的前一刹那就是的多头,而多头在买入的前一刹那就是空头。 6park.com

真正的涨跌的拐点其实是一小部分资金决定的你知道历史上大多数战争的,为什么最后会有一句话叫兵败如山倒?就是后面的军队都是被前面溃败的人踩踏而伤亡的,过去打仗由于通讯不便,指挥军队很难,真正几十万大军作战,决定胜负的,就是前面的接触的几万人而已,大多数战争,其实胜败的关键,就在这前面的十分之一的人。做交易跟打仗其实一个道理。 6park.com

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利弗摩尔最后的失败根本原因在于当他已经钱足够多的时候,他的对手盘需要整个市场合力去对付他的时候,他依然没有急流勇退。因为没有人能够始终如一,永远的打败投机交易市常当市场已经完全受他交易本身而出现大的扰动的时候,那么他的失败也就成为定局。 6park.com

我说他是被自己打败的,当他大到没有对手盘的时候,他去卖给谁? 期货市场是有杠杆的,当没有买家,基本面已变时,败如山倒!他到底不是央行,有印不完的钱。索罗斯的反身性就是如此,正反馈完了,就是负反馈了。你看看那个什么诺贝尔奖得主数学家的那个基金下场! 房地产市场也是这样的:市场盘子只有这样的大,当体量足够大的李嘉诚逃了之后,王同学就不谈什么一个亿小目标了,他的盘子能卖给谁呢?! 6park.com

即使大如央行,但没有对手盘时,基本面一变,呵呵也是够受的。所以股市专治各种不服(石头哥的口头禅啊),请善待你的对手! 下面加个宏观经济的视频,简单易懂,讲得比我好,大家随便看看吧。

https://youtu.be/MtKHKPCy0cI

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贴主:DaDaoZhiJian于2018_12_31 4:04:18编辑

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