2019美联储加息预期转向后为大类资产带来的机会 6park.com
每当美联储的货币政策预期发生改变的时候，全球金融市场必将经历一次大的动荡，没办法，谁让美国是老大，全球80%的大宗商品，国债都是以美元结算，美元利率的变动，牵一发则动全身。记得在2014年的时候，美联储结束QE，并进入加息预期。不二哥当时甚至已经精确的预测到了市场转折的具体时间点，还在某论坛发表过文章，但是由于当时不二哥格局不够，技术操作上也不太合格，错过了欧元兑美元下跌的3500基点，资金可以翻10倍以上的大趋势行情。 6park.com
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如今2019年初，相似的一幕又出现了，这可能是全球FICC大类资产变动的一个新周期的出现的开始。由于2018年10月至12月的美股下跌，美联储被迫提前改变了加息预期，2019年改为加息1次，甚至可能停止加息。美联储的急刹车式的预期给欧洲以及其他央行带来了一些麻烦，澳洲，新西兰央行还算好，本身利率就较高，只需要改变前瞻预期即可，还有下降的可能。但是欧洲和日本央行就麻烦了，本身就是0利率，购债规模也达到极限，货币政策调节的手段已经十分有限，欧洲央行好不容易结束购债，准备跟随美联储加息，结果美联储突然转向，使得欧洲央行措手不及。 6park.com
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说起欧元区，内部的（国债）利差问题（发展较好的德国，法国和发展较差的意大利，西班牙，希腊，葡萄牙等内部国家对于宽松还是紧缩的矛盾问题），外部（国债）利差问题（欧元区和美国利差加大的矛盾问题）尤为突出，再加上英国是否硬脱欧带来的一系列问题，欧洲内部自由的左翼党派和不断升级抬头的右翼民粹问题，难民安置和移民问题等等，搞得欧洲内部焦头烂额。 6park.com
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美国又是另外一番景象，2018年10月的美股下跌已经被遏制，股指连续走高，已经基本恢复了正常走势。劳动力参与率不断上升，经济数据方面也比较强劲。这似乎又进入了一个循环，从原先全球经济一体化的“你好，我好，大家好（美元走弱，新兴市场繁荣）走向了”我好是我好，你差是你差（美元独强，其他货币走弱，新兴市场出现危机）”的第二阶段。这一阶段有可能会持续好几年。 6park.com
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根据上述客观情况，全球的FICC大类资产配置会出现很大的变动，不二哥根据情况做出以下推论，为2019~2020年的FICC大类资产配置做出一些宏观指导。 6park.com
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1，欧元兑美元会持续贬值： 6park.com
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由于市场开始赌欧洲央行的货币政策从加息预期变为观察期，欧元兑美元会持续下跌，再加上意大利已经进入衰退，希腊债务问题，英国脱欧，法国民粹抬头等问题，有可能引发欧洲经济进入全面衰退，甚至发生系统性金融风险，最后有可能引起欧元区的解体。所以1年内持续做空欧元兑美元是不错的选择，预期2019年年底欧元汇率可能跌破1.0000，2020年中期有可能跌破0.9000。欧元现在从技术上看，月线，周线，日线都已经走出了均线空头排列（20，60，120），是比较好的进场做空时间点，我已经开始分批建仓做空了。 6park.com
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2，黄金会持续下跌： 6park.com
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美国经济逐步走强，股市恢复活力，美债10年期收益率2.7%左右，风险偏好降低。所以黄金已经失去了避险的作用，再未来1年内大概率会一路下跌，有可能会再2019年年底跌破1000美金，2020年中期可能跌向850~900美金。但现在技术上还是多头走势，耐心等待走出空头信号（比如价格跌到20日均线之下或者均线空头排列），进场做空。 6park.com
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3，美股会再2019年创出新高： 6park.com
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我不知道为什么身边很多朋友总想做空美股（估计被A股坑怕了）。我先说我的结论，对于每一个美国人，买入美股做多就跟国人买房产一样，属于信仰和政治正确，是格局，是不可撼动的东西。把时间拉长来看，每一次所谓的股灾，只是长周期中的一次小整理而已。我看了金融方面的书大概100本，没有什么大佬能做空美股赚到钱（反而很多大佬亏过，比如2016年索罗斯做空美股期权亏10亿），除了1920~1940年的杰西礼佛摩尔，那时候美国金融系统很多BUG，比如投资银行和储蓄银行竟然不分家，也就是说你存入银行的钱，银行可以拿去炒股，最后引发了一系列金融灾难。从1940年以后就没有什么原则上的问题了。这也造就了首富巴菲特从1944年（道琼斯130点）开始买入股票，号称永不卖出，到现在（道琼斯25000多点）的财富奇迹。 6park.com
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可以参考以下的图： 6park.com
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上图是200年前的1美元，换算成各类资产，只有到现在的价值。如果持有现金由于通胀，只相当于现在0.05美元（5美分）；换成黄金，升值3.26倍；买入10年期美债，升值1663倍；买入美股，升值1348229倍（你没看错135万倍，所以70多年成就了首富巴菲特）。除非发生大规模的系统性经济危机，不然人们是不会买入黄金的，因为黄金的另外一个名字，叫做“无息债券”。 6park.com
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最后再说下2019~2020做空黄金的逻辑： 6park.com
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逻辑上，黄金的走势和美国实际利率负相关，实际利率等于名义利率减去通胀，美国的通胀很大程度和原油价格正相关，名义利率还在上升（尚未完全停止加息），通胀（油价）却跌了40%，所以实际利率还会走高，这样人们一定会买入债券，不会买入黄金（黄金是无息债券，保值能力很差）； 6park.com
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2，黄金保值能力很差，差到什么地步，我有一个200年的美元资产数据统计（见上图），200年前的1美元，换算成各类资产，只有到现在的价值。如果持有现金由于通胀，只相当于现在0.05美元（5美分）；换成黄金，升值3.26倍；买入10年期美债，升值1663倍；买入美股，升值1348229倍（你没看错135万倍，所以70多年成就了首富巴菲特）。除非发生大规模的系统性经济危机，不然人们是不会买入黄金的，因为黄金的另外一个名字，叫做“无息债券”； 6park.com
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3，美股回升，美国经济数据向好，人们一定会买入股票，其次是债券，不会买入黄金的。随着欧元区的问题日益严重，人们会抛出欧元资产，换回美元，造成美元被动升值，又会对黄金造成压力； 6park.com
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4，最后，不二哥有一点阴谋论，最近几年，很多国家的央行开始大量持续买入黄金（俄罗斯，印度，德国，意大利等），甚至德国还不放心美国，万里迢迢从美国运回黄金（由于二战等因素很多国家的黄金储备都在美国）。很多人甚至怀疑纽约联储地下的金库到底有没有足量的黄金储备，为什么特朗普刚上台就派姆努钦去查明确切黄金储量，为什么美联储拒绝德国官员进入金库核查德国本国黄金储量？ 6park.com
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如果美联储没有足够的黄金，缺一味印钞刺激，这会造成很大的系统性风险，损害了美元和美国的金融的地位和信誉（美国是金融立国，金融信用地位高于一切），所以美国应该不会让这种情况发生。所以要么美联储想办法偷偷补足黄金，要么阻止黄金外流，最好的办法就是趁着美元升值，把黄金打压到1000以下，停止各国央行和市场的黄金买入行为。 6park.com
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最后说明下，这只是不二哥个人的一些推论，实际情况要根据具体情况的变动做出修正，具体的策略也要发生一些改变。 6park.com
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做交易先要找到主逻辑，再主逻辑没有改变的情况下，根据次逻辑的变动，随着市场的波动做出一些操作上的修正，这样才能赚到大钱。 6park.com
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祝大家2019交易顺利！
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