投资者担心会出现更多冲突，但预计美联储特朗普会给予支持

1月至4月期间是30多年来最佳的四个月开始，但由于市场担心美中贸易大火可能演变成全面爆发的战争，市场在5月份出现了大幅上涨。
投资者和策略师告诉MarketWatch，美中贸易关系的不确定性将继续成为股的重要阻力，但特朗普政府和美联储对市场卖出的敏感性可能会限制损失程度 。
QMA投资组合经理Ed Campbell告诉MarketWatch，“在上周之前，我们是有利于风险的：股票投资组合中的增持股票，新兴市场和小盘股。” “现在，我们一直在缩减这些赌注并进入中立状态或将这些位置削减一半。”
财富管理机构和投资者的战略转变发生在5月5日特朗普总统发布的推文之后，特朗普首次提出的前景允许将超过2000亿美元的中国商品的年度关税从10％上调至25％，并指责中国官员违背承诺。
该推文引发了一系列被认为具有风险的资产，如股票和原油期货，导致市场在接下来的六个交易日内大多徘徊。
事实上， 自那时以来，标准普尔500指数 SPX 的跌幅超过其价值的4.5％。尽管道琼斯工业平均指数道琼斯工业平均指数在华尔街已经形成反弹，但仍为+标准普尔500指数和纳斯达克综合指数指数 COMP，+ 1.14 ％在周二交易中至少增长0.8％，关税的当心仍然存在。

中国已经宣布对将于6月1日生效的约600亿美元美国商品实施报复性关税。
坎贝尔表示，他的谨慎来自于这些新的salvos为美国企业创造的不确定性，而不是关税本身的直接影响。“最重要的方面是影响关税对商业信心，消费者信心和财务状况的影响，”他表示，认为紧张局势升级使企业难以计划投资，这将导致利润下降。与此同时，股市下跌将损害消费者信心和支出，进一步削弱利润和商业信心。
然而，西北互助财富管理公司首席投资策略师Brent Schutte告诉MarketWatch，投资者不能孤立地看待关税，因为它们对经济的影响将影响贸易谈判本身，更重要的是美联储的行动。
“现在和第四季度修正之间的一个关键区别在于，美联储是一个朋友，而不是一个敌人，”他说，指的是央行今年早些时候的政策变化，从提高利率的意图转向坚持由于价格增长自2018年夏季的高点以来大幅下跌，因此通货膨胀率似乎将保持利率不变。
舒特认为，“美联储投机和特朗普下行”，意味着如果股市对贸易紧张局势升级的反应过于严重，美联储将考虑降息以防止股市疲软抑制商业投资和消费者支出到开始影响更广泛经济的程度。看跌期权是一种衍生工具，赋予所有者以预设价格和时间出售资产的权利，但没有义务。所谓的美联储看跌是指美联储将在市场动荡之后放松政策并提供流动性的回应。
舒特认为，特朗普总统也将从股市波动中获取线索，并且如果担心股价暴跌将损害他在2020年的连任机会，那么就会达成较弱的贸易协议。
根据周二公布的美国银行全球基金经理调查显示，机构投资者似乎同意这一观点，该调查显示参与调查的基金经理中有34％购买了保护措施，以防止未来三个月股市大幅下挫。 - 民意调查历史上最大比例的投资者购买股票市场保险。
BAML首席投资策略师迈克尔·哈奈特（Michael Hartnett）在随附的一份报告中写道，投资者“已经做好了套期保值，但未定位于贸易谈判破裂”，这表明智能资金仍在押注于解决方案，尽管这些投资者可能会看到交易的可能性比以前低。与此同时，受访者表示标准普尔500指数跌破2,305点，或比周一收盘价低18％，这将促使美联储目前降息幅度在2.25％至2.50％之间。
麦格理集团（Macquarie Group）金融市场经济学家蒂埃里?威兹曼（Thierry Wizman）在周二给客户的一份报告中写道，中国政府也可以通过更多经济刺激措施应对贸易谈判破裂，并且“明确的刺激政策基调可能会在7月中央政治局会议，“认为这一前景是”在周二交易中帮助承担风险的一个因素“。中国经济虽然近期趋于稳定，但大多显示出放缓的迹象，经济学家认为关税纠纷可能会破坏北京试图实现软着陆。
总体而言，市场参与者普遍认为中美贸易争端是一种内部争吵，具有下沉两国经济的潜力，并带动全球市场的发展。
目前尚不清楚任何一方是否愿意冒险在谈判中彻底崩溃，以及全球经济受损的威胁。
“短期内下行风险存在不对称风险，”QMA的坎贝尔表示。“如果我们在下个月达成交易，那么我们可能会反弹至旧高点，但如果交易破裂，我们可能会下跌10％或更多。”

贴主:wmx_q于2019_05_15 8:15:51编辑