7月3日，上市公司新城控股董事长王某因涉嫌猥亵9岁女童一事持续发酵。据媒体报道，王某已于7月1日在沪被采取强制措施。 6park.com
新城控股32岁的新董事长王晓松临危接班后，交出了首份中期财报。在房地产融资整体收紧的大背景下，新城未来降杠杆之路充满挑战：表内有息债务再创新高，同时以对外担保为代表，公司还存在较大的隐性债务风险敞口。 6park.com
彭博汇总数据显示，新城控股上半年净利润增速降至2015年上市以来最低，有息负债规模增至约847亿元的历史新高。中报并披露，扣除对并表子公司的担保，新城控股目前对合营和联营公司的担保规模约217亿元，相当于表内有息负债规模的四分之一以上。 6park.com
房地产公司通过担保支持，由合营和联营公司直接举债，既可以获得项目资金，又可以减少上市公司表内的负债规模，但潜在债务风险并未转移。值得注意的是，新城控股对外担保体量在A股大型房企中明显偏高。彭博汇总数据显示，保利地产对合营和联营公司的担保敞口仅相当于有息负债规模的约5.09%，而万科这一比例仅1.07%，华夏幸福更低至0.55%。 6park.com
“新城控股相对而言表外资产比较大，财务透明度比较低，”招银国际房地产行业分析师黄程宇接受彭博采访时表示，房地产公司很多采取合资开发的模式，在市场较好的情况下，这类公司可以通过与合营联营公司的合作实现比一般开发商更快的增长。 6park.com
新城控股回应彭博称，公司对外担保占有息负债比例高，主要是因为在十强房企里，公司有息负债绝对数比较低，所以在比例上就会看上去高一些。公司称，目前没有担保方面的风险。 6park.com
耀才证券分析师黄泽航表示，个别扩张较快的房企确实需要担心表外担保的问题，由于非子公司项目未能并表，表外负债较隐蔽，此类风险在行业降杠杆时期会抑制估值偏好。 6park.com
股债走弱 6park.com
中国监管部门2019年以来严控房地产行业，收紧相关融资渠道的态度坚决。上周末中国央行发布房贷新政，进一步打压了地产刺激政策预期。 6park.com
新城控股实际控制人自身的负面事件曝光进一步加剧市场的悲观预期。新城控股前任董事长王振华7月因涉嫌猥亵未成年人被逮捕，其子王晓松接任董事长。这一丑闻曝光以来，新城控股A股已经下跌约40%。 6park.com
港股上市公司新城发展控股7月股价下跌逾35％，单月跌幅创历史最大，8月迄今继续下跌约3.9%。新城发展控股2022年到期的美元债8月27日连跌四日至86美分附近。 6park.com
7月下旬新城控股洽商出售约40个开发项目的股权，加速现金回笼。截至7月底新城控股公告称以27.1亿元转让5个项目股权及债权，此前公司已以41.5亿元的价格转让10个项目的权益。 6park.com
“目前政策收紧，房地产市场充满不确定性因素，整个行业向下、房地产股票市场承压。”Huang Chengyu表示，“财务透明度低、表外负债多，是公司潜在的风险隐患，会给公司估值带来负面影响。”