9月份引发再次确认“黄金坑”的短期利空之一：美股9月份受制于短期经济下行压力或将继续调整，直接影响港股资金面和风险偏好，间接影响A股。美股的“走钢丝”行情随时可能有下行踩踏风险，叠加香港持续紧张的局势，9月前几周港股风险偏好仍然受到压制。原因在于，9月份美国经济下行压力，中美贸易摩擦对美股的负面影响进一步显现；美联储9月18日的降息很难超预期。美国7月物价水平显示菲利普斯曲线苏醒前兆，9月1日生效的关税使得美国9月份物价承压，从而扰动美联储议息节奏。在9月1日生效的关税增收将导致输入性物价抬升，对于当前的美国消费来说，将是一场“压力测试”。 6park.com
9月份引发再次确认“黄金坑”的短期利空之二：中国经济政策保持战略定力，结构调整的阵痛，特别是金融供给侧改革以及针对房地产的结构性紧信用的压力在三季度将凸显。中国三季度的经济、金融数据也难有惊喜，信用分层、新增有效信贷需求不足的情况继续。7月的社融和M2同比不及预期，工业增加值处于08年以来的新低水平。金融供给侧改革以及针对房地产的结构性紧信用的压力在三季度将凸显。以前向地产融资是最粗的血管，而向制造业、科技、民生工程的融资则是毛细血管而且常常出现堵塞。7月30日的政治局会议提出“不将房地产作为短期刺激经济的手段”，显示中国决心要转换经济“供血”系统。23号文后，在信托、信用债、中资美元债等领域，地产融资政策已经收紧。银保监会8月7日下发信托“64号文”，特别指出要加强房地产信托合规管理和风险控制。三季度地产融资环境继续偏紧而其他有效贷款需求不足。货币传导机制的调整有可能导致短期信用扩张不畅，从而实体经济短期下行压力将更加明显。
第三、中国不断释放改革开放红利，提升中长期信心，支撑A股秋季行情。A股大盘在8月份已经构筑成的“黄金坑”，9月中上旬的利空将有望进一步确认。 6park.com