2019 年一月的统计数据。在过去的10年内，tsx 给投资者带来了啊78.7%的收益。排在所有23大证劵指数的地21位。仅有两个国家的表现低于tsx,一个是法国股市，一个是新加坡股市。 6park.com
问题来了，为啥呢？其实就俩原因：1.非常不合理，甚至搞笑的指数行业分布,经济体缺乏多元化。2. 大部分管理层依赖天然垄断，不思进取。 6park.com
先说第一点。我从未见过如此搞笑的指数构造。36%是金融板块，17%能源，11%原料（罕见金属和重金属加化肥公司）10% 工业。这就已经是74%了。如果再深究每个板块里的组成，就更让人无语了。在36%的金融里，21%是6大银行。17%的能源里，三个输油管公司占了7%，剩下的是一水的高风险石油开发公司。还有这10%的工业板块里，5%是两个铁路公司。。。 6park.com
我以前一直反复聊business risk 这个概念。6个银行，两个铁路，三个输油管，14个石油开发公司，4个重金属公司，5个金子公司，这看上去好像是34个公司，但实际的business risk只有6种，根本就不分散。而这6种风险还都是周期性很强的，这直接导致了tsx 指数特别不耐操，出现点风吹草动就一顿大跌，然后再强势反弹。一顿操作猛如虎，一看战绩0杠5. 6park.com
顺带说一句，sp500过去10年最差的3个板块你猜是啥？金融，能源，原料。。。你看tsx 占了几个。。。。不倒数第一就是个奇迹。 6park.com
再说第二点。加拿大本身市场很小，美国人懒得过来竞争，加上政府保护，所以很多行业形成了天然垄断。比如银行，电信，保险，铁路。在这么得天独厚的优势下，管理层大部分不思进取，理念落后。为了迎合散户的需求，一个劲儿疯狂提高分红率。有些垃圾公司，像bce这种，借贷分红。这种做法短期看上去很美，投资者拿到钱了，但是其实完全损害了投资者长期的利益。因为分红太多，没钱投资到公司内部的效率提升，人才储备，科技进步等等，所以加拿大这些老牌公司跟美国比太落后。实话说，如果不是散户脑残太多，有及其严重的home country bias,惯着这群垃圾管理层，他们的真实股价要远远低于现在这个水平。 6park.com
当然啦，任何垃圾堆里，你总能找到闪闪发光的金子。加拿大还真有那么几个极具竞争力的管理层。先在这里提一个，CCL industries 的CEO geoff martin,完全和美国管理层有一比的牛逼人物。 6park.com
有机会我开贴单聊加拿大值得长期投资的几个好公司。 6park.com