作为沪伦通首单，在伦交所挂牌以来，华泰证券（601688.SZ）GDR与其A股股价之间的价差就一直备受关注。
　　10月21日，华泰证券A股以5.7%大跌收盘，原因被认为系GDR兑回限制期届满，价差套利效应冲击所致。10月22日，华泰证券收报17.57元/股，涨幅2.21%，GDR最新报价24.45美元，转换至A股约合17.30元/股。
　　伦敦时间6月20日，华泰证券GDR在伦敦证券交易所挂牌上市，募资16.92亿美元，每份GDR的发行价格是20.50美元，对应是10股A股股票价格，以当日汇率计算转换，相当于A股价格16.75元/股，较其当日收盘价折价约40%，由此形成巨大套利空间。
　　不过，与A股的定增规则类似，据GDR的发行规定，境内上市公司在境外发行的存托凭证可按规定与其对应的境内基础股票进行跨境转换，但需锁定120日，这120日内不得转换为境内基础股票，待届满后才可在A股市场流通交易。
　　在此规则下，境外买入华泰证券GDR，再境内融券卖出华泰证券A股，被认为是可持续套利的方法。两融数据也显示，自6月21日以来，华泰证券融券余额大幅增长，至10月17日届满前，余额已从3.23亿元一路飙升至15.97亿元，涨幅接近400%，同期融资余额增幅仅约8个百分点。
　　据华泰证券公告，此次GDR兑回限制期届满的数量为8251.50万份，对应A股股票8.2515亿股，占其A股总股本的9.09%。华泰证券17日收报于18.38元，GDR每份报价24.05美元，两地价差7.36%。
　　相比发行初期，华泰证券GDR与其在A股的价差已大幅缩小，“套利资金收益在不断兑现，价差就减少，也就形成GDR价格的上涨，A股价格的下跌。”上海某量化私募投资总监以此解释10月21日华泰证券大跌。
　　记者主要到，以10月22日最新价格来看，华泰GDR两地差价仅剩1.5个百分点。有证券分析师分析认为，兑回限制期满后，上海和伦敦两个市场的价差和汇率成本，决定着资金套利的方向，而随其A股和GDR价差逐步缩小，现有的套利空间已十分有限。
　　值得一提的是，华泰证券之后，中国太保（601601.SH）将成为沪伦通第二单，该公司9月23日公告，董事会同意发行全球存托凭证（GDR）并在伦交所挂牌上市，此次发行的GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过6.2867亿股，不超过此次发行前公司A股股份的10%。
　　沪伦通包括东、西两个业务方向。东向业务是指伦交所上市公司在上交所挂牌中国存托凭证（Chinese Depositary Receipt，即CDR）；西向业务是指上交所A股上市公司在伦交所挂牌全球存托凭证（Global Depositary Receipt，即GDR），华泰证券、中国太保均属于西向业务。
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