1.# 京东

背景：
5月15日，京东财报发布。2020年，京东第一季度净收入1462亿元人民币，同比增长20.7%。在困难的疫情期间，京东实现其上一季度的超20%的高增长预期。 此外，京东预计2020年第二季度的净收入将在1800亿-1950亿元人民币之间，同比增长20%~30%。  6park.com
问题：
京东股价再创新高有什么原因？网传京东赴港上市计划，与阿里二次上市有何异同？对于其他中概股公司来说，京东的二次上市对他们有什么启示？  6park.com
点评：
京东股价再创新高主要有三方面原因：1）业绩稳固，营收超预期，新增活跃用户创淡季新高，京东在疫情期间展现出相较于其他电商平台更强的逆风抗压能力；2）香港二次上市预期的催化；3）京东“618”年中购物节临近支撑下季度业绩，预计京东将从疫情中完全复苏。并且在直播带货的浪潮下，京东3C品类有望受益于线上直播而呈现爆发式增长。  6park.com
目的相同，阿里巴巴和京东“回归”港股均意在扩展融资渠道，提高资金在市场间的流动性，并扩大企业在国内的影响力；并且二者选择二次上市的时间点都处在业绩上升期，对估值起到一定的助推作用。不同点主要体现在外部挑战上，去年阿里回归的主背景是中美贸易战，而京东面对的外部环境要复杂的多，包括疫情爆发、美股暴跌以及瑞幸咖啡财务造假带来的中概股信任危机。  6park.com
去年阿里、如今的京东选择赴港二次上市都为中概股回港提供了借鉴，就是在中概股在美国遭遇信任危机、监管趋严的形势下，回归香港可以对冲美国单一市场的风险，优质标的会被国内投资者认知。在经过同股不同权的改革后，香港会成为中概股除美外最佳的着陆点。 6park.com
2.# 顺丰 6park.com
背景：
近日，顺丰控股上线了一款外卖小程序“丰食”，专注于企业团餐业务，正式开启外卖业务。首批入驻品牌包括德克士、必胜客、大城小爱、味千拉面等100多家大型餐饮连锁品牌。其实，早在2015年，顺丰就开始试水外卖业务。 此外，4月30日丰巢宣布推出会员服务，超时收费，会员可以享受不限保管次数。收费计划一出，丰巢受到舆论的谴责，最终发布道歉申明，降低收费标准。  6park.com
问题：
外卖业务的护城河是什么？顺丰为什么一直想做外卖？作为丰巢背后的顺丰，近期一系列动作反应其什么样的战略？  6park.com
点评：
时至今日，外卖依然是一个利润率很低的行业，平台主要通过链接商家、用户和配送端构建起完整的生活服务场景，在这个过程中，外卖的护城河主要体现在规模效应的释放，即在用户数、交易金额持续攀升下，通过“量”的积累减少房租等固定成本而获取利润，并由技术赋能提高效率。  6park.com
顺丰做外卖旨在改善不断下滑的利润水平（一季度净利润同比下滑近30%），扩展业务边界。顺丰是快递起家，同城配送网络较为完善，主营业务趋于稳健后，进军外卖业务迎来了最佳时机。  6park.com
顺丰一系列动作反应出其跨界发展的战略，通过快递业务辐射周边，并为其他业务提供用户、资金等保障，这都是建立在强劲的核心业务基础上。2020年顺丰快递业务保持快速增长，前3个月快递业务量增速分别为27.41%、118.89%、93.45%，远超同行；截至第一季度末，顺丰的市场占有率为13.7%，位居行业第三，仅次于中通和韵达。 6park.com
3.# 巴菲特

背景：
5月11-12日，伯克希尔·哈撒韦公司出售了497786股美国合众银行股票。5月13日，美国合众银行下跌近7%，收报29.45美元。 令人惊讶的是，在5月初的股东大会上，巴菲特仍然表示看好银行股。 问题：
巴菲特为何会抛售美国合众银行股票？是美国合众银行一家公司的问题，还是整个银行股的问题？老虎是怎么看待银行股的未来？  6park.com
点评：
此外巴菲特割肉航空股代表其对企业盈利前景的失望，而巴菲特在不到一个月的时间内就减持了美国合众银行（4月15日进行了增持），并对银行股的持股比例降至10%，抛售银行股似乎代表着巴老对美国宏观经济恢复失去了信心。  6park.com
回归企业层面，这可能是整个银行业的问题。受疫情影响，一季度银行股净利润同比下滑接近一半，主要是企业倒闭风险导致贷款损失拨备大幅增加，信贷成本飙升带来的消费信贷压力，净息差收窄对盈利能力构成了很大冲击。  6park.com
考虑到疫情对经济的影响还在持续，低利率甚至负利率预期强烈，大众可能更看好以交易业务为主、非利息收入占比，且正往财富管理方向转型，同时过去对回购依赖较低的银行股，如摩根士丹利。 6park.com
4.# 负利率

背景：
5月14日，美联储主席鲍威尔称FOMC的所有委员一致反对负利率，美国将保持利率在0水平，直到度过危机。 此前，利率交易员却下注“负利率”，美国联邦基金理论期货市场反应明年美国利率为负值。据透露，上周五（5月8日）的联邦基金利率市场反映2021年4月份利率为-0.5个基点。  6park.com
问题：
为什么美国总统特朗普一直希望美联储能够尽快实行“负利率”，负利率有什么好处，又有哪些风险？  6park.com
点评：
特朗普力推负利率与近期仍在走弱的经济数据关系很大，尤其是劳动力市场持续恶化，自新冠疫情以来，美国申请失业救济的总人数已达到3660万。最新数据显示，美国4月失业率达到14.7%，4月CPI环比下降0.8%，创下2008年12月以来的最大降幅，这也是美国CPI在疫情冲击下连续第二个月下降，美国经济依然面临着显著的下行风险。  6park.com
其实全球很多国家都已经进入实际意义上的负利率（实际利率=名义利率-通货膨胀率），实施负利率最显而易见的作用是带动居民、企业和政府部门的投资、消费，以此拉动经济增长。  6park.com
鲍威尔已经明确表示不会考虑负利率，这更像是释放出一种信号，经济活动已经见底并可以挽救的预期。但如果市场不认同，认为实施负利率释放出的是经济会变得更差的预期，这会导致大量货币基金不愿向短期融资市场输送资金，流动性再度匮乏。负利率将导致大量海外长期投资机构撤离美债，美联储独立性会丧失。因此，负利率政策很大程度上取决于市场预期。 6park.com


贴主:TigerOceania于2020_05_17 22:08:53编辑