1、# 蔚来 6park.com
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背景：
一季度财报数据显示，蔚来交付了3848辆蔚来汽车，环比四季度大幅减少53%，也少于去年同期3989辆，主要还是受疫情的影响。发布财报当天，美股收盘，蔚来跌 8.15%。而5月27日美股盘初，蔚来一度涨近10%。 6park.com
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问题：
如何评价本次财报？以及，蔚来股价为什么暴涨暴跌？

点评：

去年下半年开始，蔚来月交付量已经企稳便开始逐月增长，12月份最高达到3170台，可以说疫情之前蔚来已经从“不被看好”到“有所期待”。


本次财报纳入疫情因素后，蔚来月交付量下滑幅度基本在可接受的预期范围内，3月交付量达1533台已经好于很多同行，下季度更是给出了月交付量9500-10000的高指引区间，蔚来在政府利好政策的刺激下，表现相对坚挺。

蔚来自上市便饱受争议，每次财报都会给出“最快今年、最晚明年”这种模棱两可的预期，而屡屡爆出的融资困难和产品缺陷也加剧了股价的波动。


多方看到了国产新能源汽车的巨大空间以及商业模式的可行性，蔚来会享受行业红利；空方则对汽车质量、融资问题更为敏感，并且忌惮特斯拉在中国的扩张势头。种种因素造成了蔚来股价的高波动率。 6park.com
2、# 美团 6park.com
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背景：
受疫情影响，本地生活服务行业在需求端和供给端都遇到挑战，美团一季度营业收入同比减少12.6%至168亿元，经营亏损为17亿元，不仅重新开始亏损而且同比扩大31.6%。 6park.com
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问题：
亏损打破了持续三个季度的盈利，为什么资本市场还继续看多美团？

点评：
近期，南向资金（沪港通资金+深港通资金）正加速流入美团。Wind数据显示，近一个月南向资金流入美团22.41亿元，近三个月流入68.38亿元，排在港股活跃个股资金流入的第五位，前四位是避险属性较强的银行股和腾讯。


可以说，美团正成为仅次于腾讯的最受资本市场欢迎的港股公司。


本季度集中体现了疫情对美团的负面影响，像餐饮外卖、到店业务都是受波及的重灾区，在供需两端双重挑战下，美团营收、净利润同比均出现下滑，但依然超出预期，美团通过“无接触配送”、“免佣返佣补贴“引领了餐饮业的复苏。 


相比前几年烧钱产生的亏损，在系统性风险爆发时，很难有企业独善其身，因此美团出现亏损是可以接受的。


对于市场而言，相较短期的不利影响，疫情催化产生了长期更为积极的一面：用餐行为转变更加清晰，商户线上化需求以及对美团的依赖度都在增加，美团龙头地位在疫情过后会更加稳固。

3、# 直播 6park.com
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背景：

5月下旬，直播平台斗鱼发布一季度财报，其中核心直播收入21.13亿元，同比增长56%。社交平台陌陌发布2020年一季度财报，直播服务营收23.32亿元，与去年同期的26.894亿元相比减少了13%。 6park.com





问题：

斗鱼财报显示，疫情期间，用户打赏意愿并未减弱。而陌陌却因疫情而受阻。关于直播业务，它们为什么发现了截然相反的用户行为？

点评：

本周，斗鱼、陌陌交出了两份比较悬殊的成绩单，斗鱼财报后大涨18%，而陌陌收跌5%，疫情必然会削弱用户的付费意愿，但这不是唯一原因。 


斗鱼逆势增长，主要是在工会制度趋于完善和平台流量的扶持下，优质主播的直播内容和互动行为都在不断更新，疫情期间用户消费需求反而受到刺激，并且以电竞为核心的多元化直播内容提升了用户参与度，对冲了风险。 


而陌陌受制于社交隔离，用户数锐减，以颜值为主的单一直播形式增加了观看疲劳感，用户打赏意愿较低。另一方面，抖音等短视频平台发力颜值直播，形成了对陌陌用户的正面掠夺，主播和用户加速分流是陌陌当下最严重的问题。


4、# B站
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背景：
5月26日美股早盘，哔哩哔哩股价上涨2.45%，市值报117.61亿美元，与此同时，爱奇艺上涨2.65%，市值报116.72亿美元，B站市值一度超过爱奇艺。 6park.com
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问题：


市值反超是暂时的，还是未来趋势？如果是未来趋势，相比爱奇艺，华尔街为什么更看好B站？

点评：
B站和爱奇艺放在一起比较本身就不太合适，虽然同为视频网站，但二者的盈利方式不太相同。


B站主要依赖游戏（50%）和增值服务收入（34%），视频只是引流入口，并不是盈利关键。


爱奇艺主要是基于订阅的会员收入（60.5%），广告和内容分销也占一定比重。二者业务重合度较低，主营收入完全不同，仅从市值绝对值的变化并不能评判一家公司。 


但过去一年B站市值涨幅超过100%，在B站成功出圈后进一步扩大内容生态版图，向直播、短视频、音频等细分领域延伸，提振一季度MAU同比增加了70%。


而爱奇艺继续陷入与腾讯视频、优酷缠斗中，会员收入并不能覆盖版权投入和内容成本，亏损扩大的同时，市值在过去一年也停滞不前。 



因此，从用户层面、盈利前景和行业赛道看，B站增长潜力要大于爱奇艺。

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