梁瑞安:周期股的真面目
【周期股】
曾记得,2008年金融危机时很多周期股跌掉了90%市值,虽然当时自己没持有周期股,作为旁观者也看出一身冷汗。从此以后,有十几年没碰周期股了,因为害怕暴跌。
今年,做周期股的又开始喝汤吃肉了,看行情走势有点像2006、2007年的行情,这让我重新思考到底这波周期股行情值不值得参与?
为啥叫“周期股”?就是因为这种公司的业绩会大幅波动,从而导致股价巨幅波动——上涨时很容易出十倍股,下跌时也很容易腰斩、腰斩、再腰斩。因为容易出十倍股,所以投资者趋之若鹜。
为啥周期股启动行情后常常会涨幅惊人?因为集体的短视,也许是故意的短视,无限放大中短期的利好,只争朝夕,拼命买买买,股价大涨,大涨本身又刺激进一步的买盘介入,从而进入“正反馈”,导致股价井喷。有经验的老司机,会在股价井喷时落袋为安,有些菜鸟会误以为自己在做价值投资——经常会回调补仓,然后输光光。
周期股中短期的利好是啥?主要是产品的价格。价格看行业的供需关系,供不应求就涨,供过于求就跌。五年前,我曾经从中国经济转型的角度判断未来十年工业品无大牛市。今天发现,错了。错在哪?错在看问题的角度,这次问题出在供应。大部分商品的供需都是中国主导,过去五年,中国经济中最深刻的事,也是被我疏忽的事,就是供给侧改革,它把很多规模小的高成本的不符合环保要求的落后产能关掉了,从而导致很多行业都没净新增产能。然而,需求在缓慢增加,渐渐的供不应求了,前几年还能靠消化库存过日子,当下库存很低了,加上新能源结构性需求的拉动,甚至叠加疫情影响,然后大家就看到很多商品都不够用了,价格自然就飞涨,这其实就是一个量变到质变的过程。
个人认为,炒周期股不属于价值投资范畴,仅仅是个交易。如果能把握其中的规律,也可以做。很庆幸,它的原理和炒期货一样的。看了一些商品的供需平衡表,感觉短期还是无法扭转紧平衡的供求关系的,涨价还是主旋律,估计这类股票热度还能持续。
炒周期股的法宝就是“进得早跑得快”。“进得早”容易抓住主升浪,“跑得快”是指行情掉头时不能有执拗,必须果断离场 ,否则胜利果实难保甚至还会赔本。
这轮周期行情,且行且珍惜,切记别亏钱!
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