值得一提的是，A股从9月14日以来持续走低，这一调整过程，外资也是流出的。但当指数调整至3500下轨附近，画风却突然转变，反扑动作异常迅猛。来自WIND的数据显示：本周五北向资金再度大幅净买入131.82亿元，连续两日净买入超百亿，为年内首次；本周北向资金累计净买入233亿元。那么，外资为何进攻如此猛烈呢？



连续两天买入超百亿，绝非空穴来风！聪明的北向资金，往往比国内机构资金嗅觉更加灵敏，动作往往更超前。


一是可能与人民币升值有关。10月19日，美元兑离岸人民币单日暴涨500点，一举突破6.4这一大关口，并连续两个交易日稳定在这一水平之下。在本币升值背景下，优秀上市公司股权、房地产（包括REITS）和国债通常都会受到资金追捧。周四，外资净买入中国平安10.2亿元、招商银行6.7亿元。


二是可能与外资信心增强有关。由于此前教培改革和反垄断等举措，导致外围中概股和香港市场相关板块出现大跌，这也加剧了外资的担心。随后个别房地产企业爆雷，更是让外资犹豫不决。但随着时间的推移，一些迹象表明，事情在向好的方向发展，近期阿里巴巴等企业股价反弹幅度也很大。另外，从美国商务部的动作来看，近期也释放了一些积极信号，即美国需要合适的经济关系来解决其经济问题。因此，外资的信心应该是又回来了。


三是三季度多项已公布的数据。数据显示经济下行压力加大，预估后面政策加码的可能性较大，周五地产板块大涨就是市场反应。


结论：沪指从10月13日形成多周期底背离已运行7个交易日，临近时间窗口反弹较弱。考虑到上升周期速度太慢，市场大概率通过时间换空间，稍作蓄势整固后，或将启动新一轮升势。