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神经科医生转投行,大空头Michael Burry公布自己的投资策略
送交者: Mars09[☆★声望品衔7★☆] 于 2023-01-24 7:28 已读 1532 次  

Mars09的个人频道

徐老猫



Burry最初是神经科医生,90年代他常泡在论坛写文章,被机构追捧,逐渐转行做起了对冲基金。

这里分享下他的投资策略。1/



我的投资策略很简单。我会买一些境况不好的公司,等形势转好之后再卖掉。

选股和管理投资组合都很重要。如果两者都能做好,就一定会成功。

我选股靠的是研究这个武器,投资前一定要理解公司的内在价值。

我第一次读本-格雷厄姆的著作,就感到生来就要做价值投资者。2/



我选股100%建立在格雷厄姆的安全边界概念上。现在我有一套自己的方法,但归根结底把本金保护好是最重要的。

我不太关心短期市场,对投资标的没有条条框框,不管是高科技还是大小市值公司,都可以,只要能找到价值。

把婴儿和洗澡水一起倒掉,这是市场常做的事。所以不受欢迎的行业反而是沃土。3/



如何判断价值低估?自由现金流和企业价值(市值+负债-现金)是两个重要指标。

我会根据企业价值/EBIDA比来筛选,当然还要结合行业和经济周期具体判断。

如果某个公司符合条件,我会再去判断合理的价格,以及内在价值。

这个时候必须要把表外资产负债项以及真实的自由现金流都考虑到。4/



P/E和ROE这种指标有欺骗性,不能全信。我偏向负债低的公司。

我的投资侧重于另类的稀缺标的。比如套利机会或远低于净值的公司。

也会投和巴菲特看好的类似公司,即那些有长期优势、高资产回报率的优质公司,只要价格合适。

但这些都必须是稀缺标的。5/



投资组合管理的重要性大于选股,你需要回答一些基本问题:最优数量是多少?如何安排不同行业、周期性和非周期性间的权重?等等。管理组合靠经验积累,也和个性有关,所以不要纠结于是否符合流行的看法。

我喜欢持12-18个股票,选自不同行业。这个数量可以体现我的投资思路,又兼顾了分散风险。6/



至于股票买入时点,我会使用技术分析。

我会在52周低点上下10%-15%的区间买入,如果有价格支撑的话。

有些股票我不打算长线持有,那么如果跌进新低,多数情况我会抛售止损。

这是稳妥的做法,虽然可能失去长期的机会,但至少不会造成严重的本金损失。7/



关于基本面与技术面分析。我觉得基本面分析本质上是让赔率对自己有利。

但我认为市场既不充分有效,也不是毫无效率。股市就是狗咬狗的竞争。

总有内部人会泄露消息,股价也会在分析师嗅到之前就反应出来。8/



诚如Burry所言,“股票投资是具有科学性的艺术”。

不同于CFA出身的职业基金经理,他组合了正规战和游击战。融合了投资组合管理、选股以及技术派的交易能力。

他形成了自己的理念。独立研究,忽略大众的噪音,专挑冷门股下手,才挖掘出做空次贷泡沫的重大机会

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