在中国政府采取措施竭力遏制金融风险之际，刺激政策力度的加大推动中国经济再度实现更快速增长，第一季度增速达到6.9%，创2015年第三季度以来的最快季度增速。

北京大兴区的一个建筑工地。 图片来源：REUTERS



MARK MAGNIER

2017年 04月 17日 12:09

在中国政府采取措施竭力遏制金融风险之际，刺激政策力度的加大推动中国经济再度实现更快速增长。
中国第一季度经济增速达到6.9%，创2015年第三季度以来的最快季度增速，主要受信贷和基建支出以及房地产市场持续快速增长的推动。
第一季度经济增速略高于去年第四季度6.8%的增速，远高于中国政府设定的6.5%左右的年度增长目标。经济学家称，预计这波由信贷推动的增长势头会延续至第二季度，之后经济增长动能将有所放缓。IHS Markit Ltd.经济学家Brian Jackson称，在上半年实现了增长之后，经济有所放缓也是可以承受的。

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经济增长势头强劲对于进入政治关键年的中国来说是个好消息，五年一次的中国共产党全国代表大会将于下半年在北京召开，届时将任命新一届中共中央领导层。不过，这股增长势头也有可能进一步推高企业负债和银行不良贷款，中国目前正努力避免经济在较长时期内出现不稳定局面，同时防范爆发金融危机的可能。目前中国的总债务规模估计相当于GDP的277%，远高于2008年底的125%。
虽然中国政府已要求银行业收紧信贷以防范金融风险，上个月整体信贷水平仍有所上升，其中大量贷款来自非传统放贷机构。
中国国家统计局周一公布的6.9%的GDP增幅高于此前接受《华尔街日报》(The Wall Street Journal)调查的经济学家预测的6.8%。
德国商业银行(Commerzbank A.G.)经济学家Zhao Hao表示，虽然第一季度总体GDP增幅有明显改善，但风险犹存，信贷不可能永远保持12%的增速。
就目前来看，多种迹象表明中国经济正稳步增长。第一季度用电量及铁路货运指标（很多经济学家将此视为比中国GDP数据更为可靠的需求指标）强劲增长。3月份中国官方制造业采购经理人指数(PMI)触及五年高点，这是该指数连续第八个月处于扩张区域。
依然强劲的房地产市场助长了内需，而且随着人民币兑美元企稳，近期围绕人民币走弱及资本外流的担忧有所降温。中国第一季度房地产销售增幅超过20%。
不过经济学家称，预计到2017年下半年，为近期经济扩张提供动力的诸多因素的影响将消退。
出于对债务迅速膨胀和资产市场投机行为愈演愈烈的担忧，中国央行已利用短期借贷工具逐渐收紧信贷。此外，再加上住房抵押贷款及购房限制措施加强，这些因素料在未来几个月令房地产市场降温，同时也会对建筑和原材料公司造成冲击。
中国第一季度财政支出增长逾20%，不过经济学家表示，在多年举债推动路桥和高铁建设投资之后，这类刺激措施对经济增长的推动作用不断减小，因为大量最能刺激增长的项目已经竣工。
在去年受到小排量汽车购置税优惠等措施推动后，今年1、2月份消费支出一度减速，而在3月实现反弹。此外，大宗商品价格或已见顶，这有可能在今后几个月拖累生产者价格和工业企业利润。
法国兴业银行(Societe Generale)企业及投行部门经济学家Klaus Baader预计，中国GDP增速将在今年年底或明年年初迅速放慢，目前相关征兆已逐渐显现。