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今次导致人民币汇率急跌,有指是内地一月份贸易顺差下降幅度过多所致,但其实今年一月份进出口数据或多或少存在春节前的季节性因素。更贴切的原因,乃先前人民币累升幅度甚大,尤其是本周三人民币兑美元逆市走高,欧元和英镑等其他主要货币兑美元却双双走低,人民币逆流而上,而单是今年一月更累升逾3%,乃九四年以来最大单月涨幅。令人担忧的是,人民币升值过快,持续下去将形成长期升值预期,并不利于出口和经济增长,显见调整是迟早问题,只是来得略为急速。 其实,近期环球汇市动荡,与美财长出口术撑弱美元不无关系,美元骤跌后又来急升,导致主要货币随美元大幅摇摆。当然,中美贸易关系渐趋紧张,继美国对进口大型洗衣机和光伏产品征收高关税后,中国亦对美国进口高粱展开双反调查,双方你一言、我一语,拳来脚往,最怕纷争只属开端,春节后中美贸易战升温,亦不能完全排除中国官方出手阻止人民币汇率持续上升的可能性。 说到底,近期人民币的大幅波动,在在反映双向浮动下的新常态,透过增加汇率弹性,淡化升、贬值预期所衍生的投机活动和激化资产泡沫。另一方面,美国税改和基建投资下能否真的提振美元及美国经济,也不无变数,加上美国联储局明言将持续加息,中国要维持人民币汇率稳定,关键之一是打铁还须自身硬。 无可否认,中国内部经济表现稳定,去产能和去库存下,生产效益改善,企业盈利增长,经济稳增对汇率形成实际支持。当然,欧元区和日本经济的复苏步伐,亦有助对美元升势起抑制的作用,值得投资者关注。 | ||||
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