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中美之争,美国的阿喀琉斯之踵在哪里?
送交者: 121000358[♂★★骑兵中士★★♂] 于 2018-10-10 17:55 已读 4044 次  

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阿喀琉斯之踵(Achilles' Heel)来自古希腊神话,阿喀琉斯是神话传说中古希腊和特洛伊战争中的主将,出生的时候他老妈抓着他的脚跟浸到神水里,脚跟没浸到神水,于是成了唯一的致命弱点,后来他在特洛伊战争中被射中脚跟而致命。 6park.com

美国非常强大,强大到几乎可以为所欲为。美国的阿喀琉斯之踵在什么地方? 6park.com

美国的阿喀琉斯之踵是利率,更准确地说,是所谓的无风险利率,美国政府发行的债劵的利率。这是一系列取决于时间不等的利率,这些利率,是美国金融系统运转的基石,是美国金融及其它资产定价的核心。 6park.com

2017年底时美国债劵市场的总值是四百万七千亿美元。其中一百四十四万亿是美国国债。当时十年债劵的利率是2.4%,三十年国债的利率是2.74%。现在十年国债的利率是3.2%,三十年国债的利率是3.38%。 6park.com

举例分析一下,当利率从2.4%长到3.2%,原来每一亿美元十年债劵的价值变成了九千三百一十八万。当利率从2.74%长到3.38%时,原来一亿美元三十年债卷的价值变成了八千七百九十六万。这些资产属于无风险的投资,其缩水还只是冰山的一角。 6park.com

其它的风险债劵资产,九十二万亿的房贷,八十八万亿的公司债卷,三十八万亿的地方政府债券,其中很大一部分属于垃圾债劵,资产受利率影响缩水的程度,要远大于美国政府国债。 6park.com

美国其它金融资产的定价,包括股票和房地产,也深受利率的影响,其基石就是国债的无风险利率。当无风险利率升到一定的程度,投资收入型的股票不再有意义,市场流动性降低,融资成本变高,企业的成长率降低,结果是股市的缩水,房市的缩水。 6park.com

还有更受利率影响的衍生金融产品,2008年的次贷危机是从衍生金融产品开始的。 6park.com

美国的资本主义金融体系是和借贷利率融为一体的。利率是这体系的核心,是这体系的要害,是美国的阿喀琉斯之踵。谁能翘动利率,谁就能翘动这体系。翘动利率的支点是翘动其中的无风险利率,也就是国债的利率。对很多美国的对头来说,即使知道美国的要害在哪里也没什么用,因为对此无能为力,而对中国,这是另一回事。 6park.com

至2018年一月,中国拥有的美国债务是一万一千六百八十亿美元,大部分是美国国债。国债的利率是由什么决定的?是由市场决定的,当市场对国债的需求量大的时候,国债的价值升高利率降低,而当需求量小的时候,国债的利率升高而价值降低。当中国决定少买,不买甚至抛出手里的债卷的,利率会怎么走是不言自明的。 6park.com

美国人认为国债是无风险投资,但中国能对其造成不低的风险;中国人认为美国债劵是低风险投资,但美国能让投资产生巨大的风险。当中美关系如此不确定的时候,很难想象中国会不降低对美债的需求或已有的库存。

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