全球各大资产管理公司也许正在试水中国股票，但在今年以来领先全球的中国股市，散户投资者仍有显著支配力。



全球最强大的资产管理公司也许正在中国股市获得立足点，但散户投资者在今年以来表现最佳的大型股市仍有显著支配力。 6park.com
大学生、进城务工人员以及交易大厅的大叔大妈们构成了散户投资者，在中国股市去年的暴跌和进入2019年以来的反弹中，他们均占据中心地位。中国证券登记结算公司(China Securities Depository and Clearing Company)的数据显示，在今年1月新开设的100万个股票交易账户中，他们占了几乎全部。 6park.com
投资集团里昂证券(CLSA)中国资本准入业务主管Alexious Lee表示：“（中国的）散户投资者更多地受到动量驱动，这就是为什么你看到了如此强烈的市场波动。” 6park.com
今年迄今深圳基准股指——中小型公司在这里云集，机构投资者一般会远离这类公司——的上涨，突显出散户投资者在今年股市反弹中的作用。深证成指今年累计飙升28%，而侧重于大盘股的上证综指上涨20%。 6park.com
小盘科技股云集、以华尔街纳斯达克(Nasdaq)为模板的深圳创业板指数(ChiNext)的强劲飙升强调了这点，该指数的表现甚至更好，上涨30%。这种超大幅度的上涨在一定程度上归因于小盘股在去年股市暴跌期间跌幅较深。 6park.com
Alexious Lee表示，保证金贷款出现一年内首次增长，这是另一个迹象，表明散户投资者“恢复活跃状态”。保证金贷款曾帮助推动中国股市在2015年飙升。这种动量是里昂证券认为上证综指将在6月底之前突破3500点关口的一个原因。 6park.com
上月，指数供应商MSCI决定提高中国A股在其被广泛追踪的新兴市场指数(Emerging Markets index)中的权重。很多人预测，作为中国努力开放资本市场计划的一部分，这种趋势将继续。尽管如此，分析师们表示，散户投资者仍将发挥显著影响力。 6park.com
上海证交所(Shanghai Stock Exchange) 2017年的数据显示，散户投资者占交易账户的绝大部分，占成交量的82%，安本标准投资管理(Aberdeen Standard Investments)估计，散户投资者持有中国股市三分之一以上的自由流通股。 6park.com
此外，在中国政府释放价值大约2万亿元人民币（合2970亿美元）的股票后，他们的影响力得到了提高。此前他们在去年被套牢，原因是多达265支股票停盘——这是中国常见的做法，上市公司试图防止被抵押给银行作为贷款担保的股票被大规模抛售。里昂证券估计，中国政府动用了逾2500亿元人民币来提振这些上市公司的流动性。 6park.com
Alexious Lee表示：“以前被套在所有这些被质押股票或停牌股票中的散户投资者被解了套”。 6park.com
除了波动性，追踪MSCI进入中国的国际投资者将不得不接受在其他地方让人皱眉的估值。例如，被MSCI列入A股纳入名单的中盘股北方华创(Naura Tech Group)的市盈率为153倍，大约是标准普尔500指数(S&P 500)的8.5倍。 6park.com
另外，本土基金管理公司指出，中国散户投资者的兴趣与海外投资者并不完全一致。 6park.com
高腾国际资产管理有限公司(Gaoteng Global Asset Management)股票首席投资官李宇(Daniel Li)表示：“中国投资者最近在买入券商股，这些股票有着很好的弹性，但永远不会受到外国投资者的青睐。” 6park.com
但龙洲经讯(Gavekal Dragonomics)中国公司分析师托马斯?加特利(Thomas Gatley)表示，中国政府对于让在中国内地上市的股票成为“全球金融市场可信、可靠的公民”是认真的，这在很大程度上是为了让那些现在宁愿在纽约和香港上市的科技“独角兽”回国上市。 6park.com
中国政府已开始寄望于上海最新设立的科创板(Technology & Innovation Board)，这是中国国家主席习近平在去年11月宣布的。科创板定于今年5月完成交易系统测试，将成为中国首个允许在没有事先获得监管批准的情况下上市的股票交易平台。它还要求投资者具备两年的交易经验以及至少50万元人民币的账户余额。 6park.com
汇丰前海证券(HSBC Qianhai Securities)的分析师指出：“这淘汰了大多数个人投资者，在我们看来，这是正确的，因为这将实现市场流动性与潜在风险之间的合理平衡。” 6park.com
但上海证交所最近表示，尚未收到任何希望在这个新板首次公开发行(IPO)的公司的申请。参与中国科技公司上市的很多人私下表达出疑虑：顶尖初创企业可能不想在中国不确定的监管环境下募资。 6park.com
一位具备监督中国科技企业海外上市经验的律师表示：“让人们对（这个新板）像对纳斯达克或香港证交所那样放心，将是一件极具挑战性的事情。”