2014年9月，中国人民银行创设了中期借贷便利(Medium-term Lending Facility，MLF)以提供基础货币，对象为
符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行。
    
    MLF采取质押方式发放，金融机构提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格
质押品；2018年6月起央行对抵押品进行扩容，纳入AA+、AA级等信用债及部分专项金融债。
    
    中国央行2018年四度降准，最后一次是10月15日的降准1个百分点以置换MLF。10月降准之后，大型存款类金
融机构的准备金率为14.5%。
    
    2018年12月在美联储(FED)年内第四次升息前夕，中国央行意外宣布创设TMLF（定向中期借贷便利），该工
具所涉资金可使用三年，操作利率比MLF利率优惠15个基点，目前为3.15%。TMLF在2019年1月23日现身，首次操
作规模2,575亿元人民币，期限一年，到期可续做两次。
    
    中国央行2019年1月4日再度宣布降准以置换部分中期借贷便利，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.
5个百分点。同时，2019年一季度到期的中期借贷便利（MLF）不再续做。
    
    以下为截至目前，中期借贷便利余额及到期时间分布（金额单位：亿元） 
     
    累计未到期余额：37,265亿元
   到期时间     降准置换后  原到期   操作期    中标利率   降准置换   操作日期          备注
                的未到期量    量     限(月)                  量                  
 2019年4月17日    3,665      3,675     12       3.30%        10     2018/4/17    
 2019年5月12日    1,560       --       12       3.30%        --     2018/5/12    
 2019年6月6日     4,630       --       12       3.30%        --     2018/6/6     
 2019年6月19日    2,000       --       12       3.30%        --     2018/6/19    
 2019年7月13日    1,885       --       12       3.30%        --     2018/7/13    
 2019年7月23日    5,020       --       12       3.30%        --     2018/7/23    
 2019年8月15日    3,830       --       12       3.30%        --     2018/8/15    
 2019年8月24日    1,490       --       12       3.30%        --     2018/8/24    
 2019年9月7日     1,765       --       12       3.30%        --     2018/9/7     
 2019年9月17日    2,650       --       12       3.30%        --     2018/9/17    
 2019年11月5日    4,035       --       12       3.30%        --     2018/11/5    
 2019年12月6日    1,875       --       12       3.30%        --     2018/12/6    
 2019年12月14     2,860       --       12       3.30%        --     2018/12/14   
 日                                                                              
     合计         37,265                                                         
       
    以下为截至目前，定向中期借贷便利（TMLF）余额及到期时间分布（金额单位：亿元） 
     
    累计未到期余额：2,575亿元
   到期时间      未到期量   操作期    中标利率    操作日期          备注
                              限                              
 2020年1月23日    2,575       1年      3.15%      2019/1/23    到期可续做两次
     合计         2,575                                       
    
    注：
    1、2017年1月24日，央行将六个月、一年期MLF中标利率各上调10个bp(基点)至2.95%和3.10%，为MLF创设以
来利率首次上调。
    2、2017年3月16日操作中，央行再次上调六个月和一年期利率10bp，至3.05%和3.20%。
    3、2017年12月14日，央行仅进行了一年期MLF操作，利率上调5bp至3.25%。
    4、2018年4月17日，央行进行一年期MLF操作，利率上调5bp至3.30%。
    5、路透2018年7月18日报导，中国央行拟对商业银行在支持贷款投放和信用债投资方面建立正向激励机制，
符合市场化配置条件的银行可获流动性支持；具体包括给予符合条件的银行额外的资金支持，可能包括MLF(中期
借贷便利)等，特别对于新增AA+以下评级信用债投资的银行，其支持力度可能更大。