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“广场协议”后为什么日本经济步入漫长的衰退?
送交者: 耄耄[♂★★☆云飃峻嶺☆★★♂] 于 2019-03-28 21:03 已读 14572 次 8 赞  

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上个世纪八十年代中期,发生了一件影响世界经济发展非常重要的大事件,即所谓的“广场协议”。这是美国要求英、法、
德和日签署的一个关于干涉外汇交易市场的协议,以其引导美元贬值,从而提高美国出口贸易的能力。 6park.com

但由于这个协议之后对日本的经济产生了重大深远的影响,导致20年的衰退,以致后来在评价这个问题时出现复杂的不同看 法,但其中一种看法是除了日本货币政策失误外,不排除有美国的阴谋。但很多人对美国的阴谋论嗤之以鼻。但我认为不能 排除美国设有阴谋的可能性。 6park.com

首先,从经济角度讲,除了日本政府的货币政策失误外,还有就是日本对整体经济判断的失误。当美国提出这个协议后,日 本经过评估认为日元升值对日本的经济的利远远大于弊。因为经过二、三十年的发展,日本认为海外扩张将是带动日本经济 进一步提升经济发展的动力,而提升日元将能降低国外投资发展的成本。 6park.com

当协议签署后,日元开始大幅走强,但此时日本政府同时开始调低利率,此举很可能是为了压制日元过快走强的速度,但低 利率刺激了突然拥有大量钱财的日本人涌向投资市场。人们主要是涌向了房地产和股市,从而在短期内形成了巨大的泡沫。 6park.com

1985年底,日经指数225收价于13083点,1989年底则达到38916点,四年的时间累计上涨197%。1987年尾,日本股票 市值竟然占到全球股市总市值的41.7%,并赶超美国成为世界第一。到了1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元,占 当年国民生产总值的60%。房地产方面也不遑成让,日本六大主要城市的商业区地价指数,1985年为25,到1990年则超过 了107,也就是说,日本城市房地产价格在5年间上涨了4倍多。同时,大量企业和个人也开始涌向欧美市场投资,包括企业 扩展投资、金融产品投资和房地产投资。 6park.com

当这个巨大的泡沫形成后,三个重要因素像三个锐利的尖针刺向一个充满气的气球,终于造成泡沫破裂。 第一个因素,1989年三重野康出任日本银行总裁,为了抑制泡沫膨胀,他从5月开始,日本银行连续5次提高公定利率。在 短短的4个月时间里,他把央行向商业银行放贷的利率三次提升,一直提高到4.25%,一年后再次提高至6%。短期内如此大 幅的加息,可以形容为犹如一个针刺向气球。 6park.com

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第二个因素,房市和股市能够节节攀高是因为有新的资金不断涌入市场。但以出口为经济增长主体的日本突然被洪水猛兽般 的虚拟经济吞噬的时候,由于贸易利润相对虚拟市场规模已太渺小,日本此时能流入房市和金融市场的资金逐渐捉襟见肘, 而难于继续上升。这是第二支针。 6park.com

第三个因素,也就是我认为的与阴谋论相关的,我称它为美国在日本投下的金融核弹。虽然很难讲这是美国政府参与的阴谋 ,但美国投行设计得套给日本,因该是可以肯定的。 在1982年美国芝加哥商业交易所研发了一个崭新的金融衍生产品,“股票指数期货”这一个威力空前的金融武器。由于该 产品可大量做空,当做空数量达到让人们对市场失去信心的时候,就可造成股市大跌的效果。在1987年10月,这个工具首 次用在纽约股市市场,造成市场暴跌,算是小试牛刀。 6park.com

接下来美国人开始瞄向了当时世界最肥的这头羊,日本股市。美国的几家主要大投行通过自己和美国政府,开始向日本介绍 和游说使用这种金融衍生产品。日本人认为这是一个先进的交易工具,遂于1988年9月开始正式交易日经股指期货。 6park.com

在此之前,美国投行向日本的保险公司推荐股指期货产品,声称如果日本一旦让此产品进行市场交易,美国投行们愿与保 险公司对赌,即美国人买下空单,日本保险公司做多。财力雄厚的保险公司,在当时股市如日中天的时候,如果有人认为股 市会暴跌那一定被认为是脑子出问题的这样一个疯狂的背景下,日本人认为美国人天真地像孩子,美国人这是上门送钱。保 险公司开始追着美国人玩这个对赌游戏,因为保险公司知道他们有能力让日本金融市场交易这个所谓的金融衍生产品。 6park.com

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1989年12月29日,日本股市达到了历史顶峰,日经指数冲上了38915点。1990年1月12日,美国交易所出现了“日经指数 认沽权证”这一新金融产品,高盛公司从日本保险业手中买到的股指期权后又转卖给丹麦王国,丹麦王国将其卖给权证的购 买者,并承诺在日经指数走低时支付收益给“日经指数认沽权证”的拥有者,该权证立刻在美国热卖,大量美国投资银行纷 纷涌入狂购,因为他们看到那支肥羊走不动了,欧洲人也被吸引进来。日本再牛逼,也顶不住全欧美疯狂围攻,日经终于崩 盘了,接下来房地产业一泻千里。日本经济的衰退由于这第三支针的强力射入,开始了近20年的漫漫之旅。 6park.com

这第三只针说是美国人的阴谋也不过分,总之仁者见仁,智者见智。不过我想说的是,日本这漫长的经济衰退就是因为股市 房市在1990s的大崩溃。而日本股市房市的那次崩溃,除了政府的经济政策外,人们的贪婪和无知,加上狩猎者的残酷无情 ,促成了这一历史悲剧。

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贴主:耄耄于2019_03_29 6:40:20编辑
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