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上个世纪八十年代中期,发生了一件影响世界经济发展非常重要的大事件,即所谓的“广场协议”。这是美国要求英、法、 德和日签署的一个关于干涉外汇交易市场的协议,以其引导美元贬值,从而提高美国出口贸易的能力。 6park.com但由于这个协议之后对日本的经济产生了重大深远的影响,导致20年的衰退,以致后来在评价这个问题时出现复杂的不同看 法,但其中一种看法是除了日本货币政策失误外,不排除有美国的阴谋。但很多人对美国的阴谋论嗤之以鼻。但我认为不能 排除美国设有阴谋的可能性。 6park.com首先,从经济角度讲,除了日本政府的货币政策失误外,还有就是日本对整体经济判断的失误。当美国提出这个协议后,日 本经过评估认为日元升值对日本的经济的利远远大于弊。因为经过二、三十年的发展,日本认为海外扩张将是带动日本经济 进一步提升经济发展的动力,而提升日元将能降低国外投资发展的成本。 6park.com当协议签署后,日元开始大幅走强,但此时日本政府同时开始调低利率,此举很可能是为了压制日元过快走强的速度,但低 利率刺激了突然拥有大量钱财的日本人涌向投资市场。人们主要是涌向了房地产和股市,从而在短期内形成了巨大的泡沫。 6park.com1985年底,日经指数225收价于13083点,1989年底则达到38916点,四年的时间累计上涨197%。1987年尾,日本股票 市值竟然占到全球股市总市值的41.7%,并赶超美国成为世界第一。到了1989年底股票总市值继续膨胀至896万亿日元,占 当年国民生产总值的60%。房地产方面也不遑成让,日本六大主要城市的商业区地价指数,1985年为25,到1990年则超过 了107,也就是说,日本城市房地产价格在5年间上涨了4倍多。同时,大量企业和个人也开始涌向欧美市场投资,包括企业 扩展投资、金融产品投资和房地产投资。 6park.com当这个巨大的泡沫形成后,三个重要因素像三个锐利的尖针刺向一个充满气的气球,终于造成泡沫破裂。 第一个因素,1989年三重野康出任日本银行总裁,为了抑制泡沫膨胀,他从5月开始,日本银行连续5次提高公定利率。在 短短的4个月时间里,他把央行向商业银行放贷的利率三次提升,一直提高到4.25%,一年后再次提高至6%。短期内如此大 幅的加息,可以形容为犹如一个针刺向气球。 6park.com | |||
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