对于最近的人民币走低，很难得出结论认为这是中国政府为促进出口而操纵的。事实上，人民币目前面临下行压力合乎逻辑。 6park.com

人民币汇率有一个新的象征性数字让交易员们纠结。在2005年之前的近10年里，根植于投资者脑海的一个数字是8.28，那是北京方面设定的人民币对美元汇率的目标水平。美国的恳求、利诱和威胁在2005年终见成效，中国允许人民币升值。2008年至2010年金融危机期间，北京方面让人民币汇率再度盯住美元，自那以来，中国一直遵循管理人民币汇率以防止不稳定的政策。
最近，人民币对美元汇率徘徊在1美元兑7元人民币的象征性水平（在外汇市场上，整数往往受到不必要的关注），并有可能跌破这一关口。这将是人民币自2008年以来的最低点。
在唐纳德?特朗普(Donald
 
Trump)领导的行政当局主政期间，美国官方对中国政府操纵汇率的抗议音量再次加大。不过，如今这类抗议没什么道理。在本世纪头10年，中国通过出售人民币兑换美元而积累的大量外汇储备，加上巨额且持续的经常账户盈余，似乎表明美国对于操纵汇率的抱怨是有道理的。
但对于最近的人民币走低，很难得出结论认为，这是中国政府为促进出口而故意操纵的。中国最近的干预——在过去几年相当频繁——一般是为了支撑（而非压低）人民币汇率。2015年，人民币曾出现出人意料的大幅贬值，此前中国央行允许汇率有更大的浮动空间，之后，中国付诸资本管制措施，以防止人民币崩盘。
事实上，人民币目前面临下行压力似乎是相当合乎逻辑的。这是一国货币对其出口面对关税的明显回应：通过汇率竞争力弥补其在出口市场价格上涨造成的损失。
特朗普好像认为中国有意压低其汇率。这是对现实的扭曲。上周末20国集团(G20)财长开会时，美国财长史蒂文?姆努钦(Steven
 
Mnuchin)拿出了一些极为牵强的推定过程。他表示：“有时如果市场预期你会干预，而你长期采用干预手段支撑一种货币，但这次你没有干预，那可能也会产生巨大的市场影响。”
这种论证来自美国财政部——正常情况下在汇率政策上是房间里的成年人——尤为令人担忧。冲动的官员倾向于在美国行政当局的其他部门任职。为阻止特朗普采取更极端的行动，比如在已征关税基础上加征与汇率相关的关税，甚至直接干预外汇市场以削弱美元，美国亟需制衡机制。
中国以特定汇率为目标——尤其是念念不忘1美元兑7元人民币的汇率水平——是不明智的。但对于一个金融体系不完善、仍然实行资本管制的国家，外汇干预难免是其“武器”。事实上，特朗普正在与重商主义的中国汇率操纵作斗争，而这么做在几年前就失去了依据。
在反对中国政府对其经济进行广泛的、扭曲贸易的干预这件事上，美国更有道理。但忽视北京方面近年干预汇市是为了稳定和支撑本币这个事实，只会起到一个借口的作用，让白宫在与中国（如今是其战略竞争对手）刚刚展开的冷战中开辟一条新战线。