荷兰合作银行在6月17表示，全球经济紧张局势升级以及由此引发的金融市场动荡，让美联储意识到，加息周期已经结束，下一步应该是降息，而美国5月份疲弱的就业数据和通胀数据，也迫使美联储尽快降息，因此，我们预计7月份将有一轮保险性降息。
对此，CMC Markets市场分析师David Madden进一步解释称，如果美联储不同意7月份降息，那么市场情绪可能再次发生转变，将对黄金市场产生负面影响。 6park.com

过去两个月，油价暴跌频繁出现，近二周以来，石油市场再次闪崩，目前，美油已经较年初高点已下跌逾21%，而近二周以来的油价走势让人不由想起2018年四季度的表现，在当时原油价格创下四年新高的背景下，美国页岩油产能创新高，再叠加当时全球经济增长放缓的压力，美债收益率持续倒挂，国际油价三个月内重挫超40%。
目前，地缘风险再度主导了全球油市，原油供应端收紧的预期，从委内瑞拉，到利比亚，如今，再次转到了伊朗石油供应链上，6月14日，两艘邮轮在阿曼海出事受损（位于霍尔木兹海峡的入口以南），这加剧原油供应紧张局势，促使油价大爆发，扳回大多数跌幅。但如果OPEC+迟迟不采取进一步措施来延长减产协议，油价上涨料将不会持续太久，因受美国原油库存意外增加和全球石油需求前景黯淡影响。 6park.com

另一面的数据亦显示，目前，发达国家的股票、债券和楼市的价格接近甚至超越了次贷危机前的水平，市场立即做反应，从风险资产中撤出的资金纷纷逃往低风险资产，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)SPDR
 Gold 
Trust的黄金持仓上周五增加0.6%至764.10吨，美国商品期货交易委员会(CFTC)也在6月15日称，截至6月11日当周，对冲基金和资金管理公司增持COMEX黄金期货净多仓，根据每周Kitco新闻黄金调查，华尔街和普通投资者均预计接下去二周内金价将继续上涨。
随着石油价格因需求疲软而下跌，黄金表现出了韧性，我们注意到，自3月初以来，以布伦特原油、10年期实际利率、人民币、欧元和日元为基础的黄金价格模型显示出了很高的可信度。因为，黄金不仅受益于其避险功能，而且由于对美国国债的高需求，实际利率仍受到打压。
同时，作为避险货币的日元和瑞郎也在近日不同程度上涨，欧债和美债收益率均出现大幅度下跌，突显了避险需求和对全球主要地区经济增速放缓的担忧，近二周以来，投资级别债券市场流入超95亿美元，规模创历史第四大。 6park.com

另一面，近日，人民币出现上涨态势，分析认为，A股市场可能会继续受外资青睐，因为在美联储突然发出即将降息的货币流向信号的背景下，包括亚欧在内的全球央行将会更趋向鸽，此时，估值较低的市场对外资的吸引力较大。截至目前，沪指今年上涨14.4%，沪深300指数升19.9%，与此同时，中国5月出口和外汇储备恢复增长，也增强了外资加仓人民币资产的信心，也正在让国际资金跑步涌入中国市场，比如，仅6月以来A股市场人北向资金就净流入额超过43.8亿美元。
而对美元接下去的走势，虽然，美元指数上周五攀升至近两周高位，同时，在5月表现强势，但众多华尔街投行表达了周期期上行顶部的观点，而自3月23日以来，各期限美债收益率自2007年来首现倒挂以来，美债倒挂正在全面加剧，而全球最大对冲基金桥水的创始人达利欧更是对CNBC表示，今天的市场就像30年代大萧条时期，当前的经济形势正在按照美国大萧条的剧本发展。 6park.com

这意味着，以美国为代表的全球经济成长放缓的预期，且对德国制造业的担忧、全球碎片化经济趋势对全球主要经济体的影响，以及对英国退欧和欧洲经济环境日益加深的不安情绪，普遍抑制了风险偏好，促使投资者转向他们认为安全的资产。
而全球市场开始大规模避险的背后信息，则意味着，一旦世界因高估值的美元资产价格引发经济放缓周期时，美联储能怎么办？除了继续印钞之外，实际上什么招数都没有，因为央行是不能创造任何财富的，此时，只能是通过更大规模的印钞进行货币重置，而货币重置的本质就是人为制造通胀的跳涨，这就意味着包括黄金在内的滞胀商品等资产也会升值，实际相当于用货币手段强行让全社会的负债率下降。 6park.com

不仅于此，另一个揭示全球市场担忧加剧的迹象是，美国三个月国库券和10年期公债收益率差以及两年期和五年期公债收益率差均出现罕见倒挂，这意味着，以美国为代表的全球经济成长放缓的预期,而这种现象更被CNBC形容为全球金融市场中的一张恐怖图表，因为，从某种程度上来说，两年期和五年期美债提供了一个比股市收益更好、更灵活、风险更低、还能相对快速获得收益的投资标的，所以这从传统意义上是预测衰退和黄金价格走势的重要指标，对此，华尔街评级最高的经济学家埃德·海曼（Ed
 Hyman）在6月16日告诉CNBC称，市场将收益率曲线反转称为“头号”市场风险，下图表显示了原因。 6park.com

分析师表示，如果曲线进一步走平，对银行股而言将“非常麻烦”，“经济衰退与否，一条平坦的曲线通常预示未来股市表现不佳，收益率曲线的当前趋势可能会限制未来12个月股市的上行空间。
这里需要读者朋友们牢记的是，在当前美国财政赤字负债率已经处于106%的高风险值上，当两年期美债价格继续膨胀的时候，则意味着美国财政赤字风险会走向债务危机模式，这就更意味着美元红利会被稀释，最直接的副作用就是美元会慢慢失去避险作用，而今天所有的市场数据似乎都表明，黄金和美元的“最终战”或将一触即发，而这背后的更普遍被人们所接受的信息是，现在的美元滥用其货币支配地位，早就失去了往日“美金”的真正价值。
与此同时，据世界黄金协会(WGC)6月5日公布的数据显示，黄金已成为全球央行的一个重要投资标的，受多国央行购买和黄金ETF需求的提振，一季度全球黄金需求再次同比大涨7%，而实物金银货币的抬头，恰恰说明市场对高估值美元资产价格的抛售或已经开始。 6park.com

而这些对普通投资者来说，将意味着什么？对此，一些市场观察家认为，黄金再次恢复支持货币或特别提款权。显然，这需要对美元进行大幅度的黄金重估，以实现对未偿还债务的充分保障，对此，高盛分析师在近日告诉彭博社称，截至2022年底的4年里，估计会有1万亿美元资金净流入中国债券市场，其中2500亿美元可能来自中央银行。
我们根据中债登和上清所最新数据计算，境外机构5月末人民币债券托管余额总计18,796亿元，当月合计增加1,093亿元，为去年6月以来最大单月增持规模，而6月以来由于美联储降息预期日盛，中美利差进一步扩大，人民币资产的吸引力进一步上升，可以预计外资流入规模料仍会非常可观。
数据显示，虽然，2018年全球外国直接投资(FDI)较上年下滑13%，其中，流入发达经济体的FDI总额更是减少了27%，且为连续第三年下滑，但中国吸引外资总量却不降反增长了4%，特别是进入6月，原先准备加仓美债、欧债等避险的机构已经开始考虑重返新兴市场股债资产。 6park.com

对此，据彭博社报道称，中国人（储户）可能正在失去购买美元的欲望，因从一些指标来看，中国人实际上正在削减美元持有量，今年到目前为止，中国的银行卖出的以美元计价投资产品数量按年减少了14%，而早在去年10月，中国储户的外汇账户存款也降至两年低点，目前而言，中国储户更乐于持有人民币，分析指出，相比过去预期人民币贬值的情况不同，现在，中国人对汇率的展望要稳定得多，与之前的下跌时期相比，现在对市场预期的引导已经明显稳定。
同时，随中国金融市场的进一步开放, 资金跨境流动更加顺畅，中国还正在进一步拓展跨境人民币支付业务（CIPS）和离岸人民币中心，而这背后，更说明人民币汇率不具备持续贬值的预期，国际债券市场对中国经济充满信心。