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近半个世纪以来，美国国债以投资品的形式成为各国央行的基础储备资产，大多数货币当局维持核心资产总量和比率的稳定，不是黄金，而是美债，不过，现在的趋势已经发生了些微妙变化。

而就在美国将黄金排除出世界货币体系后的48年，西方国家的央行认为黄金在全球货币体系中的作用已结束，但新兴国家的同行却正以50多年来未曾见过的速度在囤积黄金，按世界黄金协会在2019年的经济展望报告中的解释就是，受到全球市场风险与经济成长间的相互作用，已经将黄金定义成为年宝贵的战略性资产和对冲手段，比如，近期黄金价格涨至近3年高点就是这个逻辑。
而BWC中文网通过对过去数月美国公布的国际资本流动报告的查询，发现在近一年的多数月份包括中国、俄罗斯、日本、德国、英国、法国、加拿大、印度在内至少20大美债买家纷纷减持了美债，我们注意到，这些国家与抛售美债的央行出现了相似性。

其中，外国央行已连续七个月抛美债，4月外国持有美国公债规模从3月的6.473万亿美元降至6.433万亿，而2月更是环比减少了1570亿美元持仓，最新数据显示，中国4月减持了75亿美元的美债，且为连续第二个月大额度减持，持仓降至2017年5月以来新低，俄罗斯也在近10个月内清仓式的减持了831亿美债，减比高达85.4%。 6park.com
此消彼长，从美国各类债市卖出的部分资金有相当的数量流入了黄金等战略资产中，据世界黄金协会6月5日数据，截止5月，2019年全球央行净购金量达207吨，是自2010年各国央行成为净买家以来最高需求水平。而2018年购买黄金的规模更是达到1971年美元与黄金挂钩那年的购买总量（约651吨，近40%被俄央行购买），且目前这种趋势还在继续。

俄媒RT近日分析，全球央行购买黄金的热潮由俄罗斯、中国和土耳其领引，其中，今年前5个月，俄央行黄金储备增加了78吨至2190吨，据中国央行数据显示，截至2019年5月末，中国黄金储备已经连续6个月增长了约72吨。
此外，印度、土耳其、匈牙利、哈萨克斯坦、厄瓜多尔、卡塔尔、哥伦比亚、埃及、泰国、波兰等国的央行也分别在最近的一些月份中，不同程度地在增持黄金储备，就连盛产黄金的蒙古国央行也开始增持黄金，而当各国央行开始增加黄金储备布局时，其外汇储备分布也会相应发生改变。
中国5月黄金储备连续6个月增加
与此同时，近几年来，法国、德国、委内瑞拉、荷兰、瑞士、奥地利、比利时、土耳其、意大利、匈牙利、罗马尼亚这11国也已纷纷宣布运回或计划运回此前寄存在美联储等地的黄金，由于种种历史原因，许多经济体在一些特殊的经济时期，为了保障黄金的安全或某种经济战略不得不选择将黄金储存在纽约联储、英格兰银行等看似固若金汤的地下金库中，因各个储藏室内的黄金属于哪个所有者是保密的。
机构进行黄金买卖只要在纽约联邦储备银行中换个数字编码就可以了
记录显示，这些黄金被分成约54万块金砖，分别来自全球48国家和12个国际组织包括国际货币基金组织（IMF）及国际清算银行（BIS）等。美联储局官员一直对金库的黄金主人身份守口如瓶，户口均以数字区分而非名称，更加添上一份神秘感。所以，银行里数千名工作人员中只有很少几个人知道它们的主人是谁，同时，这个地下金库也基本上不对外开放过，由此近年来也各种猜测不断，比如，美国是否有私吞这些黄金等。
其实，纽约成为全球黄金交易中心始于布雷顿森林货币体系的确立，当时的布雷顿森林体系以黄金为基础，并确定美元成为全球最主要储备货币，以此为中心，实行美元直接与黄金挂钩，各国货币锚定美元（挂钩）的黄金标准的美元货币体系，并可按35美元一盎司的官价向美国兑换黄金。在此体系下，纽约逐渐成为了全球黄金交易中心，再加上大宗黄金的运输和储存成本很高且不易，为省去交易和储备的麻烦，各货币当局干脆将黄金储存于美国，不过，虽然布雷顿森林货币体系已经崩溃，但黄金却仍留在了美国。

对此，美国金融网站零对冲在近日发表的一篇文章中提到，美国可能已经出售或出租了大部分黄金，大部分黄金可能在亚洲市场，美联储和大多数央行向市场出租黄金以获得回报，实物黄金可能早已被挪用，这些黄金可能被美联储再次抵押，或是早已被融化、租赁或出售。
紧接着，在2013年，德国、法国、荷兰等国要求返还甚至想看一眼时，令人意外的是，美联储对这些检查要求统统拒绝了。直到2017年2月，德国央行用几年时才通过分批次把存在美国的部分（约743吨）黄金提前（计划是2020年）运回国，但目前德国存在美联储的黄金仍高达1236吨，但按俄媒RT数周前的最新消息来看，目前，美联储已正式拒绝德国央行方面人士希望能再次进入其地下金库进行定期盘查其存在美联储余下实物黄金的请求。
但最令人疑惑的是，德国央行既决定将黄金提前运回国？为何要分阶段进行？（如下图）还给予美联储6年“宽限”？事实上，从1950年至今，存放在纽约金库中的各国黄金就一直没有被实物审计过，这一切更让美联储的黄金迷局疑云四起。

但BWC中文网财经团队查询多方资料，均没有这方面的公开数据，我们也无从得知这个猜测的正确性，但值得一提的是，美联储对此也一直讳莫如深。美国是否真有“私吞”？ 美国德国是否有私下“约定”？这些所有的局外人都不得而知。不过，如果黄金储备失踪属实，必将让市场对本已虚弱不堪的美元的信心再受打击，因为黄金无疑是维系美元的救命稻草之一。
比如，数月前，俄罗斯财政部还警告欧美胆敢查没其黄金和外汇储备等于在“金融领域上宣战”。所以，我们关心黄金储备的安全当然很必要。那么，中国是否也有黄金存美国呢？

媒体分析称，中国可能有600吨黄金存在美国，同时，我们发现朋友们也很关心是否需要将黄金运回的问题？这在一些专家和外媒看来，应没有这个必要。按美媒零对冲的解释，黄金所有权是非常清晰的，美联储无权拒绝和阻止各国运回自己的黄金，美国也非常明白经济信用的重要性，因此不会拿自己的国家信用冒险。

比如，现在的美国财政赤字严重，但为何美元依然是避险资产，依然是贸易结算货币？这是因为美国目前仍然是唯一超级大国，其国家经济信用为其货币进行了担保，并维持了美元霸权，因此，美联储非常明白信用的重要性，就不会允许黄金储备不安全的情况发生。
与此同时，有外媒和分析师近年也一直猜测中国到底存有多少黄金，而从最新消息来看，事情有了新进展。据ZeroHedge日前援引全球知名黄金研究机构BullionStar的分析称，几乎所有中国开采和进口的黄金都会进入了上海黄金交易所（SGE）金库，因此，对SGE黄金提取的分析将为中国市场的真实规模提供了一个现实的窗口。
截止2019年4月上海黄金交易所黄金交易量趋势图
数据显示，2019年前个4月，已从SGE的金库中交易了688吨黄金，而从2018全年，SGE的黄金总量为1698吨，截止2016年12月的黄金交易活动总量达到创纪录的2.43万吨，对此，有分析师深信，中国市场可能实际有3万吨黄金。

不仅于此，中国自2015年4月开始就已经限制黄金出口数量，但进口却在增加，这样一样，除了中国市场本身消费外，余下的黄金就有可能也会成为央行储备黄金的一部分，另据上期所4月公布的数据显示，目前，中国的黄金期货合约自上市以来累计成交量已突破17.1万吨（单边），年成交量连续多年位居全球第二。（完）
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