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刘晓博:“捂地”8年后,李嘉诚大甩卖?
送交者: 山村听雨[★★★声望勋衔14★★★] 于 2019-10-11 9:05 已读 1137 次  

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今天(10月11日)地产圈传来一个大消息:

??李嘉诚旗下的长江实业集团有限公司(01113.HK)以大约40亿元人民币的价格,把其在大连西岗区的“黑嘴子港区项目”转让给了融创中国。

??这是李嘉诚在内地一系列“卖卖卖”操作中的又一案例。

??细细品味这次“套现行为”,有两点值得关注:

??1、根据公开报道,这块土地是2011年12月以“和黄长实”的名义拿下的,占地14.3万平方米,价格是19亿人民币。后来李嘉诚重组旗下公司,这块土地到了长实集团名下。

??也就是说,这块土地被“捂”了8年。长实发言人对外解释说,项目发展周期长是因政府延迟交地。

上图:当年拿地时的相关报道。

??2、这块地原为大连港集团有限公司黑嘴子港区,主要从事木材、钢材等散杂货运输和水产品经营。所以,建成之后是海景房,位置还不错。而且这个盘已接近封顶。

上图:该项目的位置。

??长实发言人回应记者称,该项目约于半年前达成出售协议,四个多月前签约落实。也就是说,这个盘在距离“预售”一步之遥的时候,被打包卖了。

??看起来,19亿买40亿卖,长实集团赚了一笔。但考虑时间因素,以及中国楼市这期间的表现、货币发行量等,这点盈利只能说是微利,甚至零利润。

??想想看,2011年末的时候,中国的广义货币M2是85.2万亿,今年8月是193.55万亿,增长了127%;而19亿到40亿,即使不算各种费用、前期投资,也不过盈利111%。

??要知道,这个项目是开工建设、接近封顶的,也就是说还砸进去了很多钱。

??而2011年至今,你在北、上、深不太差的地段买一套房子,至少也是300%利润了吧。

??关于“黑嘴子港区项目”,还有一些数据供大家参考:这个地块规划了8栋住宅、1栋公寓和10余栋商业、办公、公建项目,总建筑面积为72.58万平方米。其中住宅总建筑面积约31.49万平方米,公寓建筑面积约3万平方米。

上图:这是一个海景盘。

??那么问题来了:李嘉诚、李泽钜父子,为什么急着卖大连项目?

??最近几年来,“李家”的投资战略一直是:卖内地、卖香港的资产,而购买欧洲、美洲和大洋洲的资产。

??有的时候套现很急,不太在乎价格。比如2014年出售北京盈科中心的时候,整体出让价折算每平米只有3.4万元。在北京核心区的“甲级写字楼+服务型公寓+购物中心”的现楼,卖这样的价格,肯定不贵。

??这次大连项目的出售,也有点类似。

??那么,“李家”在中国内地还有多少项目和土地储备?距离“卖光”还有多远?

??如果你查阅一下长实集团的官网,以及2018年报和2019年中期报,就会发现:其实“李家”在内地拥有的项目和土地储备不算少。

??根据2018年报披露,长实拥有的土地储备为1.04亿平方英尺,相当于970多万平方米。

??其中:在香港的土地储备大约37万平米(未包含农地),在内地储备900万平米,在其他区域储备大约37万平米。由此可见,李嘉诚家族的主要土地储备仍然是在内地。

??下面是“长实”官网上列出的在内地项目。可以看出,在甩卖了“黑嘴子项目”后,长实在大连还有一个项目叫“御·南湾”。





??李嘉诚家族在内地至少有50多个项目,涉及20来个城市。应该说,“李家”的项目虽然比不了内地头部房企,但也不算很少。

??香港房企跟内地房企不同,一般都有相当的自持物业,下面是长实的自持物业:


??可以看出,自持物业以香港为主,内地极少。原因很简单,内地商办物业供应量巨大,除了北京上海之外,其他城市投资回报都极低。即便北京上海的出租回报率,也根本无法跟香港相比。而长实很少持有住宅出租。

??从长实2018年报和2019半年报看,李嘉诚、李泽钜在房地产上的策略是:加大香港土地储备的开发力度,并以出售为主,“李家”在香港的土地储备急剧下降。在内地,则以卖项目为主。

上图:长实集团2019年的项目。

??据公开资料,2014年的时候,李嘉诚旗下企业在内地土地储备为1600万平方米,目前则下降到了900万平方米。“李家”在内地楼市的大趋势显然是“淡出”。

??2018年,长实集团卖房收益120.3亿港元,其中内地收益为77.8亿元,再加上69.8亿元的出售上海世纪汇广场收益,占全部收益的77.7%。

??“李家”几乎每年都会“整体出售”内地几个项目,带有比较明显的套现性质。

??“李家”在香港持有的不动产也在减少,近年来“整体出售”的有中环广场、和富荟等。

??在一系列卖卖卖之后,未来长实集团的房地产业务肯定不断萎缩,这个企业将走向何方、如何转型,值得关注。除了房地产开发、物业出租之外,长实集团的业务只剩下基建和飞机租赁业务了。

??近年来,长实加大了在伦敦等地的不动产投资力度。未来持有的不动产或许以伦敦等地为主。


??今天长实集团股价上涨了3.74%,收报52.75港元,总市值低于恒大、碧桂园,只有1958亿港币,相当于腾讯的15分之一,在港股市场排在30位。

??目前,长实在内地的土地储备已经很难挤进开发商的前20名。而李嘉诚家族在香港的土地储备,也已经降低为“四大家族”的最后一名。

??那么该怎样看待李嘉诚家族在大陆、香港楼市上的“逐步淡出”趋势?

??我个人认为,内地和香港楼市的投资机会永远都有,“李家”的撤离更多是自身的考虑,而不是市场不行了,或者盈利空间不行了。

??“李家”淡出内地和香港楼市,将是一个漫长过程,在内地的900万平米土地储备和在香港持有物业的变现,需要很多年。

??个人是否需要学李嘉诚,到海外投资,因人而异。看你是否准备移民,是否不怕麻烦,以及外语水平如何。没有3000万以上的净资产,基本上没有必要考虑投资海外。

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