一年前，人们普遍认为信息科技股被严重高估，但今年却是自2009年以来表现最好的一年。截至2019年11月20日收盘，信息科技股今年迄今上涨了40%，而标准普尔500指数上涨了24%。Northern Trust Wealth Management首席投资官凯蒂•尼克松（Katie Nixon）表示：“这是长期增长的领域，因此科技股的报价总是不错。”
　　尽管价值股已开始反弹，但科技股最近的表现仍强于大盘。此外，涨幅特别大的科技股是一个多元化的群体。例如，苹果公司涨67%，微软涨47%；信用卡巨头Visa涨38%，万事达公司涨51%；应用材料公司涨 82%，ASML Holding NV （ASML）涨73%，Lam Research（LRCX） 涨101%，这三家公司都生产半导体制造商使用的资本设备。
　　关键的要点
　　2019年，科技股将大幅领先市场。
　　然而，科技行业是2019年第三季度收益最差的行业之一。
　　估值仍然很高，增加了风险。
　　对投资者的意义
　　“在这种环境下，我们正在寻找机会，”美国银行私人财富部门的投资组合经理埃里克·维甘德（Eric Wiegand）说。他的公司一直专注于科技股中的软件和服务公司。
　　在FAANG的股票中，值得注意的是，Facebook、Netflix 和谷歌母公司Alphabet在2018年从信息技术领域转向了新的通信服务领域。鉴于零售是亚马逊公司（Amazon.com Inc．）的核心业务，该公司属于非必需消费品领域。
　　尽管出现了重大警告信号，但科技股仍在飙升。在标普500指数的11个行业中，信息技术行业2019年第三季度的同比收益增长比其他8个行业要弱，FactSet研究系统平均下降5.4%。不过，这比6月30日分析师们给出的更低预期有所改善，当时的普遍预期是下跌9.4%。
　　通讯服务公司即将公布第三季度收益，与去年同期基本持平，而非必需消费品的收益下降了约2%。就标准普尔500指数整体而言，第三季度收益下降趋势为2.3%。
　　另一个问题是，一些广义上的科技巨头的发展势头正在减弱。亚马逊（Amazon.com）公布了两年多来首次季度收益下滑，而Netflix则连两个季度未能实现用户增长目标。
　　在FAANG的股票中，只有苹果（Apple）和Alphabet的股价较年初上涨25%，在最近几个月创下新高。亚马逊是一个市场落后者，年初至今的年增长率为14%，Netflix为13%。与此同时，尽管Facebook成为华盛顿关注的焦点，但其股价仍上涨了51%。
　　展望未来
　　科技股依然昂贵。根据FactSet的数据，信息技术行业未来12个月的预期市盈率约为21倍，而标普500指数的整体市盈率为18倍。通讯服务的估值约为未来12个月预期收益的18倍。对信息技术的这种估值溢价意味着利润增长将恢复的预期。如果这种情况未能如期而至，该行业可能会出现下跌。