美国散户没有被消灭！美联储数据告诉你 -6parkbbs.com

这些年来，美国散户一直占有全市场40%的持股比例，而且非常稳固。美国人将股票投资作为储蓄的主要方式，他们把日常收入大量地、直接地、长期地投入进去，即便股市震荡，他们也足够信任这个系统 |

最近多年以来，我们看到的宣传总是，美国机构占比作为主要参与者，散户已经被消灭干净；甚至2019年年初，某证券公司的一份研报称：在美国股市中 “个人投资者持有市值占比不到6%”，散户几近被 “消灭”。此文一出，各大网站纷纷转载。然而，在我们做任何思考、投入任何情绪之前，还要验证一下这则消息真实与否，美国散户真的被消灭了吗？

关于美国散户与机构的投资情况，这篇研报并没有指出它的数据出处。我想，这样一个美国国家级的计量统计工作，仅凭国内一个券商是不可能做到的，所以要想找寻真实的数据，一定要去美国政府或是交易所一级的大机构。

其实，获得数据也很容易，美国联邦储备银行一直在很有规律地收集这方面的信息。作为中央银行，美联储有职责对国民的财富分布做最为详尽的调查，以此来决定宏观经济方面的政策。在美联储的公开数据库中，有一科叫做资金流动账户（Flow of Funds Accounts）中，清晰地记录着美国家庭（即自然人组成的家庭，以下称之为散户）的各项资产规模，其中包括股票的持有情况；在美联储的另一项数据库——国家资金账户（Financial Accounts of the United States）中，我们也同样可以找到这些数字。如果大家想看更直观的数据报道，美国证券业及金融市场协会（Securities Industry and Financial Markets Association）在他们的每年年报中，也同样记录着这些信息。

根据美国方面的数据，我们可以看到真实的情况是：美国的散户并没有被消灭，他们反而过得还不错。这些年来，散户一直占有全市场40%的持股比例，而且非常稳固！（如图1；如表格1）这里的散户持股指的是直接持股，也就是我们一般理解的炒股，它不包括通过养老金或是通过其它基金间接投资的股票。如果一个散户买了基金，而这家基金用他的钱投资了股票，那么这些股票就算是机构持有，属于机构投资。在美联储的报告当中，机构持股和散户持股是分别归类、没有交集的 6park.com