◆瞭望记者征集了约50位经济学家的预期和建议，对2020年的宏观经济形势和政策进行预判和建议
 
  
◆稳字当头：必须继续保持经济运行在“稳”的合理区间，才能实现全面建成小康社会的目标
 
  
◆风险在哪里：局部或系统性金融风险、全球经济下滑和企业投资意愿下降
 
  
◆走好政策平衡木：防范化解重大风险的政策落点，以及宏观调控的尺度，已经从前几年的去杠杆调整为稳杠杆
 
  
◆“求进”新内涵：迫切需要推进国企改革、改善营商环境、进一步扩大对外开放
 
  
2020中国经济如何稳中求进？
 
  
记者 | 刘琳
 
  
送走2019年，中国经济平稳步入2020年。“经受住了过去一年多世界经济的低迷和中美贸易冲突的挤压，没有出现破底线的状况，充分显示了中国经济的弹性和韧性。”中国人民大学副校长刘元春如此评价过去一年来之不易的成绩。
 
  
2020年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年。站在“两个一百年”奋斗目标的历史交汇点上，面临更加复杂的国内外环境，明年中国经济走势备受瞩目。
 
  
根据中央的形势判断与工作部署，如何确保圆满收官，为新航程奠定良好基础？2020年的中国经济又将呈现怎样的新图景？面临哪些风险点？哪些改革需要迫切推动？
 
  
记者通过采访和问卷的形式，征集了约50位经济学家的预期和建议，对2020年的宏观经济形势和政策进行预判和建议。
 
  
稳字当头
 
  
非常环境下实现稳增长，离不开从2018年年中开始推进的“六稳”举措。
 
  
“我国一方面通过六稳政策积极应对，加强宏观政策逆周期调节力度，另一方面，不断出台各类改革举措提高增长潜力，确保了宏观经济运行总体平稳。”北京大学经济学院教授苏剑对记者表示。
 
  
站在2019年的延长线上，2020年经济工作将更加突出“稳”的概念。2019年12月召开的中央经济工作会议指出，我国经济稳中向好、长期向好的基本趋势没有改变。会议公报以“稳”字高达29次的出现频率，彰显了稳字当头的重要地位。
 
  
这是近几年中央经济工作会议中，“稳”字出现次数最多的一年，自然有其不同于往常的特别背景。
 
  
2020年我国面临的国外环境充满挑战，甚至更具不确定性。中央经济工作会议指出，当前世界经济增长持续放缓，仍处在国际金融危机后的深度调整期，世界大变局加速演变的特征更趋明显，全球动荡源和风险点显着增多。
 
  
中国国际经济交流中心首席研究员张燕生对记者表示，2020年中美贸易摩擦虽然趋于平稳，但美国大选、英国脱欧等一系列不确定性又将展现出来，全球经济面临同步放缓，信心低迷、投资下滑、贸易收缩可能比往年来的更猛一些。
 
  
从国内来看，中央经济工作会议指出，我国正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，结构性、体制性、周期性问题相互交织，“三期叠加”影响持续深化，经济下行压力加大。
 
  
国家行政学院研究员胡敏认为，2019年我国经济在困境中前行，保持了整体稳定的增长，为2020年实现“两个翻一番”目标奠定了基础，在2020年这个重要时间节点，我们必须继续保持经济运行在“稳”的合理区间，才能实现全面建成小康社会的目标。
 
  
中央经济工作会议上，“稳”字方针涵盖多个方面：
 
  
在防风险上，要保持宏观杠杆率基本稳定；
 
  
民生方面，要稳定就业总量，推动消费稳定增长；
 
  
房地产市场方面，要落实稳地价、稳房价、稳预期的长效管理调控机制；
 
  
宏观调控方面，要实施稳健的货币政策；
 
  
对外贸易方面，要推动对外贸易稳中提质，稳定和扩大利用外资。
 
  
此外，会议还在一系列具体政策安排上强调“稳”字，比如要加快恢复生猪生产，做到保供稳价，稳步推进通信网络建设，稳步推进创业板和新三板改革，等等。
 
  
“稳字当头”的政策导向，将令2020年的宏观经济大概率走出一条相对平稳的曲线。《财经国家周刊》归纳50份经济学家问卷调查结果，印证了这一预判。有大约72%的受访经济学家认为，2020年GDP增速仍将呈现小幅下降的态势，保持在6%左右。
 
  
关于2020年物价水平，有大约86%的受访经济学家认为，2020年CPI同比增速将处于3%左右，也就是较低的通货膨胀水平。
 
  
对于牵动无数中国家庭神经的房价，多数经济学家认为2020年仍不会有太大波澜。对于一二线城市房价，分别有大约31%、26%和41%的受访经济学家认为会出现小幅上升、持平和小幅下降。对于三四线城市房价，分别有大约23%、18%和41%的受访经济学家认为会出现小幅上升、持平和小幅下降。
 
  
风险在哪里
 
  
稳中求进，排查潜在风险十分关键。受访经济学家普遍认为，2020年国内外风险叠加的态势依然明显。
 
  
哪些风险需要格外关注？问卷调查显示，2020年潜在风险排行榜前三位，分别是局部或系统性金融风险、全球经济下滑和企业投资意愿下降。
 
  
自2017年开启防范化解重大风险攻坚战后，我国金融系统一直在防雷排雷工作中奋战。但即使这样，2019年我国仍有153只债券出现违约，规模达1187亿元，其中36家公司首次出现违约。
 
  
“随着经济进一步下行调整，金融风险还可能出现反复。”刘元春表示，“未来一段时期一些企业可能将处于违约常态化阶段。”
 
  
全球经济下滑是2020年中国经济面临的外部风险。中国人民大学《2019-2020 
年中国宏观经济报告——结构调整攻坚期的中国宏观经济》表示，2019 
年全球制成品投资、汽车商品、耐用品消费之所以急剧下降，除了全球贸易增速下滑所产生的直接影响外，更重要的是，对未来预期出现的极度不确定性，导致投资和耐用品消费下滑。
 
  
2020年全球政治经济不确定性进一步加剧，世界范围内的投资和耐用品消费下滑还会进一步加剧，全球制造业也将深陷集体性低迷。
 
  
国际市场不够给力，就更要依靠内需。然而内需一大组成——投资，在2019年情况并不乐观。2019年前11月我国固定资产投资同比增幅5.2%，比2018年同期下降0.7个百分点。
 
  
记者采访发现，利息高、利润低、融资难，是企业投资意愿不振的诱因。“在经济下行压力加大的背景下，虽然中央一直强调降低融资成本，但金融机构贷款利率一直居高不下，实际贷款利率不降反升。”中国政策科学研究会经济政策委员会副主任徐洪才说。
 
  
与资金成本高企形成鲜明对比的，则是企业利润节节压缩。刘元春表示，上半年制造业利润总额首次出现负增长，降低了企业投资意愿和能力，导致制造业投资出现较大幅度下滑。数据显示，2019年上半年我国制造业利润总额同比负增长4.1%，这是
 2019 年以前从未出现过的新情况。
 
  
“制造业里很多都是民营企业、中小型企业，如果融资渠道不能打通、融资成本不能有效降低，甚至企业的资产回报率还要低于贷款利率，那么2020年提振企业的投资意愿，还是一大难题。”刘元春表示。
 
  
走好政策平衡木
 
  
如何防范化解上述风险和不确定性？又如何在防风险的同时，确保经济有活力？
 
  
中央经济工作会议在总结2019年成绩和形成的重要认识时指出，必须从系统论出发优化经济治理方式，加强全局观念，在多重目标中寻求动态平衡。
 
  
显然，这一经验总结正是2020年的经济良策。审时度势，走好“平衡木”，仍是2020年经济政策的必修课。
 
  
值得注意的是，与2017年“打好防范化解重大风险攻坚战重点是防控金融风险”、2018年“防范金融市场异常波动和共振”等说法不同，本次会议表示，我国金融体系总体健康，具备化解各类风险的能力，要保持宏观杠杆率基本稳定，压实各方责任。
 
  
在谈到宏观调控时，会议指出，
 
  
稳健的货币政策要灵活适度，保持流动性合理充裕，货币信贷、社会融资规模增长同经济发展相适应。
 
  
财政政策、货币政策要同消费、投资、就业、产业、区域等政策形成合力，引导资金投向供需共同受益、具有乘数效应的先进制造、民生建设、基础设施短板等领域。
 
  
“这些表述都意味着，防范化解重大风险的政策落点，以及宏观调控的尺度，已经从前几年的去杠杆调整为稳杠杆。”苏剑表示。
 
  
受访经济学家普遍表示，稳杠杆的政策导向意味着，杠杆率既不再大幅降低，也不能重新飙升，宏观调控在保持杠杆率基本稳定的同时，还要满足企业融资需求。可以说，稳杠杆正是2020年稳增长和防风险的微妙平衡之处。
 
  
稳杠杆怎么个稳法？受访经济学家普遍表示，不能一概而论，而要做结构性细分。2019年11月，中国社科院国家金融与发展实验室发布报告称，2019年三季度实体经济部门杠杆率，也就是实体部门负债总额与GDP比值为251.1%，其中居民部门杠杆率为56.3%，企业部门杠杆率为155.6%，政府部门杠杆率为39.2%。
 
  
国家金融与发展实验室副主任张晓晶表示，国际比较发现，居民部门杠杆率还相对“正常”，而企业部门杠杆率偏高，政府部门杠杆率偏低。因此，稳杠杆需要在调整杠杆率内部结构上做文章。稳居民杠杆、去企业杠杆、加地方政府杠杆，可能是未来杠杆率的结构配置。
 
  
企业部门内部，进一步去杠杆也不能一概而论。企业杠杆率虽然偏高，但近几年整体处于下降趋势，2019年三季度与2017年一季度的历史高点相比，已回落5.8个百分点。
 
  
“但这主要是民企去杠杆带动的。”张晓晶表示。未来企业去杠杆主要是指国企去杠杆，而国企去杠杆的对象主要是僵尸国企和融资平台。
 
  
政府部门杠杆率可能还会进一步提高。中国社科院财经战略研究中心研究员张斌表示，伴随着近几年地方财政堵后门、开前门的改革，地方政府债券成为地方融资的最重要模式，发行规模不断增长。在经济下行压力加大、进一步减税降费的局面下，2020年地方债发行将会迎来更大规模。
 
  
值得注意的是，金融业进一步深化改革也是防风险、稳增长的重要措施。问卷调查显示，有82%的受访经济学家认为2020年利率水平将下降。“2020年还要通过进一步利率市场化改革，降低融资成本，疏通货币政策的传导机制。”中国人民大学财政金融学院副院长赵锡军说。
 
  
2019年8月央行发布改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制公告，这一改革大大提高了贷款利率形成的市场化水平，从而切实减少企业融资成本。“2019年的LPR改革是针对新增贷款，2020年还将对存量贷款的利率进行调整，甚至取消贷款基准利率，给企业降低融资成本的效果会更加明显。”赵锡军表示。
 
  
“求进”新内涵
 
  
经济求稳、避险，并不是为了安于当下，而是为实现长远发展。在求稳的同时，如何写好“进”字，更是2020年重头戏。
 
  
与往年相比，2020年的“稳中求进”又有一系列新内涵。
 
  
理念是行动的先导。中央经济工作会议部署2020年重点工作，第一条就是坚定不移贯彻新发展理念。中国国际经济交流中心学术委员会委员王军认为，这是2020年以及未来一段时间发展的指挥棒和重要导向，具体落实则要依靠创新和改革。
 
  
中央工作会议会议强调，以创新驱动和改革开放为两个轮子，全面提高经济整体竞争力。从支持战略性产业发展、大力发展数字经济，到支持加大设备更新和技改投入、更多依靠市场机制和现代科技创新推动服务业发展等，会议明确了一系列促进创新举措。
 
  
那么，有哪些改革是2020年迫切需要推进的？问卷调查显示，在受访经济学家最为关注的改革选项中，排在前三位的改革分别是国企改革、改善营商环境、进一步扩大对外开放。
 
  
国企改革之所以备受重视，在于国内外风险挑战之下，国企改革任务更加艰巨。国务院参事、财政部原副部长朱光耀于近期表示，在国内外挑战面前，要进一步发挥国有企业“顶梁柱”“压舱石”作用，坚定不移地把自己的事情做好，为中国经济平稳、健康向前发展汇聚更大动力。
 
  
国企改革也赫然列于中央经济工作会议的改革清单上，会议提出，2020年要加快国资国企改革，推动国有资本布局优化调整。
 
  
国资委研究中心研究员胡迟表示，这意味着要管好国有资本的布局投向，推动国有资本更多投入先进制造业、振兴实体经济。同时，以供给侧结构性改革为主线，有效推进企业战略性重组和专业化整合。
 
  
改善营商环境和进一步扩大对外开放，也蕴含在中央经济工作会议2020年的重点工作之中，并涉及多个方面。比如对于营商环境，会议指出要加快建设高标准市场体系，完善产权制度和要素市场化配置，健全支持民营经济发展的法治环境，完善中小企业发展的政策体系。
 
  
对于扩大对外开放，会议要求要继续往更大范围、更宽领域、更深层次的方向走。商务部研究院区域经济合作研究中心主任张建平认为，在大国贸易摩擦加剧的背景下，中国更应在参与全球治理上下功夫。
 
  
“比如一带一路倡议所倡导的“共商、共建、共享”理念已被联合国接受,成为全球治理重要的新理念。”张建平对记者表示。2020年，除继续缩减外商投资负面清单、降低关税总水平、进一步推动对外贸易和投资之外，中国还要积极参与世贸组织改革，加快多双边自贸协议谈判。
 
  
2020年，脱贫和污染防治攻坚战也将有新意。中央经济工作会议指出，要集中兵力打好深度贫困歼灭战，政策、资金重点向“三区三州”等深度贫困地区倾斜，建立机制及时做好返贫人口和新发生贫困人口的监测和帮扶。
 
  污染防治攻坚战上，则坚持方向不变、力度不减，突出精准治污、科学治污、依法治污，要重点打好蓝天、碧水、净土保卫战，完善相关治理机制，抓好源头防控。
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