| 送交者: 院子[♂☆★★★科学理性★★★☆♂] 于 2020-02-19 5:25 已读 1164 次 1 赞 | 院子的个人频道 |
世界范围内比较典型的公司治理制度有两种类型: 6park.com以美国和英国为代表的市场导向型治理制度; 6park.com以日本、德国为代表的银行导向型治理制度。 6park.com前者主要依赖资本市场行使监督职责 ,同时 ,法律和管理规则也发挥着重要作用。 6park.com由于这种制度对 于公司信息的披露具有严格要求 ,因此也常被称 做一种“以信息披露为基础的制度” ( Nestor and Thompson, 1999)。 6park.com后者突出银行在公司治理中 的核心地位 ,法律法规经常是禁止“投机性”活动 而不是坚持严格的信息披露。 6park.com在这二者之外，还有着一种公司形式，那就是家族控制企业。 6park.comLa Porta等人 ( 1999)通过分析 27个富裕国家中大公司的所有权结构 ,发现两个重要现象: 6park.com其一 ,家族控制企业在世界各国非常普遍。 6park.com除了那些对股东权益具有良好保护的国家 ,所有权广为分散的“伯利和米恩 斯式”现代公司并不是其他国家的主导企业类型; 6park.com相反 ,大多数企业被家族或国家控制。 6park.com平均来看 , 终极家族所有者 ( ultimate family-owners)控制了各国最大20家企业市值的 25%。 6park.com其二 ,这些控股 家族对企业的控制权往往远远超过他们的现金流操纵权 ( cash flow rights) ,并且控股股东侵犯外部小股东利益的现象在各国非常普遍。 6park.com这样 ,在管理者侵权之外 ,出现了一种新的代理问题，即大股东侵害小股东利益的问题。 6park.com控股少数股东获得大大超过现金流操纵权的企业实际控制权的三种机制设计: 6park.com股权金字塔、横向持股和双层股权 (dual class equity)。 6park.comhttps://zhuanlan.zhihu.com/p/73155706
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