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上次我们讲了原油，今天这个视频我们来聊聊另外一个现在的热门资产，黄金。在今年的美股暴跌之后，随着美联储降息至零利率与开启了无限量QE, 现在有很多人认为通胀时代即将到来，美元会大幅贬值，黄金即将迎来暴力拉升。那么我们接下来就分析一下黄金的长期投资价值，它是否真的会迎来大涨行情，短期持有还是长期配置，以及如果看多黄金的话，是买现货黄金，黄金股，还是黄金ETF.  6park.com

对于很多个人投资者而言，黄金一直被视为是对冲风险、跑赢通胀、个人财富增值的重要工具，会在投资组合中加入黄金，希望借此降低组合的波动率来分散风险
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但是这些作用是否真的被证明有效呢 ? 我们来进行逐个的分析： 6park.com
首先来看黄金的避险作用。很多人认为在资产中配置黄金能在市场出现恐慌的时候对冲风险。 可是在今年这次的美股暴跌之下，黄金一样遭遇了被集体抛售的行为，这让很多持有黄金的朋友们感到非常郁闷。 6park.com
而造成这种反常的现象有2个原因。一个是市场的流动性紧缺。在美股暴跌中，机构们为了补上其它仓位的保证金需求，于是就纷纷抛售手头资产以获取流动性。而黄金的流动性非常好，所以也被机构们抛售换取现金。 另外一个原因就是原油价格的暴跌，引起市场对未来全球经济增长放缓甚至衰退的担忧，通缩预期抬升。这双重因素导致了金价在这次美股暴跌时和股票一样下跌，避险作用失效。 6park.com
在市场突然爆发巨大危机的时候，最保险的做法其实是不是买黄金，而是囤美元。 6park.com
接着来看黄金的抗通胀作用。一个国家的法定货币可能会有超发，政治和财政不稳定或爆发地缘政治危机的风险而存在贬值压力(在1913年至2013年的100年间，美元失去了95％的购买力)。这个货币的购买力也会因此下降。可是黄金的数量是有限的，因此相对于货币来说，黄金往往比货币能更好的维持它的购买力。当通货膨胀率很高时，一年后购买相同数量的商品需要花费更多的钱；而使用黄金可以用相同数量的黄金购买相同数量的商品。这就是黄金长期抗通胀的表现，因此黄金储备在全球各国央行外汇储备管理中占据重要地位。 6park.com
一方面是出于对本国汇率的保障，另一方面则是据此对冲由美元贬值带来的损失。重点就是我们可以发现黄金抗通胀的作用确实存在。当市场预期会有通货膨胀时大家就会买入黄金，然后黄金价格就会上涨。 6park.com
最后我们来看黄金的保值增值作用。黄金的长期回报率和股票相比较会如何。 也许在某个短期内股市会因为各种金融危机的原因而比不上投资黄金的回报率， 但如果把时间拉长个20年40年来看哪怕期间经历各种金融危机，投资标普500指数的回报率是要远远高于黄金的。 6park.com
在2007年5月份也就是信贷危机爆发的前一年，当时黄金的价格是645美元，涨到今天收盘价1585.89美元，上涨了2.5倍。而相比之下，亚马逊的股价由当时的61美元上涨到了今天的1907美元，翻了整整31倍多，还有苹果，微软，谷歌等各种例子，如果你能持有一两个好公司的股票。长期来说得到的回报率都会远远的超过对黄金的投资。美国的实力来自于它的强大军事，文化价值观的输出，还有它拥有的这些全世界最优秀的企业。而在股市里面我们就可以买到这些美国核心资产的企业们的股票。 6park.com
根据以上3点的分析得到的总结，长期来看黄金的资产配置价值实际上不大。如果你是一个长期的价值投资者，股市，房产其实都比黄金的投资价值更高。 6park.com
看到这里，是不是很多人感觉对黄金没有了爱 ? 先不要急。以上的分析都是从长期的角度。那么如果是从短期的角度来看，黄金有没有操作套利的机会。前面我们说过，流动性危机是金价短期走势的决定性因素。参考2008年的走势，虽然黄金在当时暴跌的第一阶段和股票同样遭到集体性的抛售，但是在第二阶段，随着美联储大放水释放了流动性之后，金价就快速的进入了反弹阶段，并且随着美联储的QE扩大不断创历史新高一直到2012年。那么这次黄金的走势会不会重复历史 在短期内也走出一个小牛市?  6park.com
在前面第一轮的暴跌中，该被抛售的黄金都已经被抛，机构们也有时间做出了仓位调整。因此，无论美股第二轮行情是下跌破新低，还是形成双底后反弹走一个W形，只要不发生流动性危机，这句话我一定要再三强调，那么金价下跌的阶段应该已经接近底部区域。但是未来上涨的空间我认为有限，黄金在2019年因为美联储多次降息，还有中国与俄罗斯的央行大力购买，导致金价在2019年已经大涨。而现在俄罗斯央行宣布将于4月1日起暂停购买黄金。估计是因为和沙特打原油价格战大伤元气，在双方没有谈拢之前需要节省外汇。其它产油国也处于类似处境之中。而中国央行也在去年11月份不再购买黄金，同样也是为了节省因为贸易战而流失的外汇。今年全球经济放缓，个人消费者对于黄金类饰品的消费需求也同样会大幅减少。所以黄金的需求端不振的时候，金价也会受到抑制。所以我的看法是，这次黄金后续反弹的概率确实很大，但是上涨的空间有限。 6park.com
至于具体操作时对黄金的价格走势分析，我们可以参考美元的波动。因为黄金在长期的趋势来看和美元走势呈反向。简单粗暴的解释就是当大家对美元有信心增持美元的时候，美元就会升值，相对而言人们就会减少对黄金的持有，从而导致黄金价格下跌；反之，美元贬值则导致黄金价格上 升。。整体上虽然是这种情况，但是有时候也会出现例 外。比如在去年2019年中美贸易战期间就发生了美元和黄金同步上涨这种反常现象，之所以会出现这种情况，主要是两者同为避险产品,市场避险需求的增加，但市场流动性并没有紧缺。  所以大家在分析金价的时候，可以关注一下美元的走势。  6park.com