拼多多赶阿里超京东，小米成长为世界的小米
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一、拼多多
背景：


5月22日，拼多多发布2020年第一季度财报，股价上涨14%。该季度拼多多收入达到65.41亿元，大超预期，年度活跃买家约6.28亿。但与此同时亏损超过40亿元，亏损严重扩大。 
问题：


市场如何看待拼多多财报？是什么驱动拼多多股价大涨？ 


评论：


拼多多本次财报看点颇多，在特殊的疫情时期，拼多多电商业务有强劲的基本盘，尤其是在用户获取这一核心属性展现出优于同行的能力，年度活跃买家数再次飞速增长，与“老大哥”阿里巴巴仅相差1亿（7.26亿vs6.28亿），这也是本季度最大的亮点。 但另一方面，粗放式增长背后，拼多多“增收不增利”的老问题并没有解决，反而出现恶化。本季度，拼多多营收、GMV均保持了高增长，但亏损较去年同期放大了两倍，百亿补贴计划会让这种亏损状态持续下去，市场对拼多多到底能不能盈利一直没有达成共识。 财报虽有争议，不过从大涨的股价来看，拼多多仍深受投资者追捧，并且在市值上已经赶超京东（拼多多822亿美元vs京东730亿美元）。究其原因，拼多多在阿里、京东垄断下摸索出了电商新赛道，野蛮生长下“打脸”国内电商市场已经饱和的言论，这是投资者不断给予高估值的原因。


二、瑞幸
背景：


5月20日，瑞幸被纳斯达克要求退市。同日，陆正耀发布《个人声明》，表示纳斯达克不等最终调查结果就要求公司退市，出乎意料，对此深表遗憾。 
问题：


怎么看瑞幸退市这件事？纳斯达克新规，对于中概股的短期和长期影响？


评论：


从瑞幸坐实财务造假到宣布退市仅一个月时间，创造了上市12个月便退市的记录。瑞幸遭到国内外集体声讨，这反映出国内外在监管层面的一致性，都强调信息披露和透明度，以及对上市公司财务造假的零容忍，这在保护投资者的同时，也在保护企业本身。 瑞幸退市不只对公司本身在筹资和门店运营方面带来无法想象的压力，其恶劣影响必然波及其他中概股。短期看，新规会吸引更多投资人去挖掘中概股一些潜在的做空目标，优质标的也会有遭到错杀的可能，并且机构增持的意愿也会降低，中概股会面临更严苛的生存环境。 长期看，由于政策收紧，中国公司赴美上市的热情会大大降低，赴美上市公司数量会减少，并加速中概股回归港股甚至A股。并且，二级市场风格分化会更剧烈，基金配置非龙头股的意愿被削弱，龙头企业不仅有业绩支撑，在退路上也有更多的选择，较非龙头企业而言，中长期会产生更多的溢价。


 三、疫苗股
背景：


5月22日，美股盘初Moderna (MRNA.US)反弹上涨4%，报69.77美元，市值超过259亿美元，该股收跌超过8%。 据世界卫生组织5月15日公告，全球共有118个研发新冠疫情病毒项目，其中8个已经进入临床阶段：中国机构占4HR，美国2个，德美合作1个，英国1个。 
问题：


最近疫苗股备受青睐，这里面情绪化的部分大么？具体到Moderna这支股票，老虎怎么看？ 


评论：


这并不是情绪化，因为目前全球确诊人数还在增加，人们对疫苗的需求变得十分迫切。短期内控制疫情还能依赖强制性的隔离措施和个人防范，但长期还得靠疫苗，因此疫苗才是最终控制疫情进一步传播的最有效的武器。这个过程便蕴含了巨大的赚钱机会，资金的逐利性会渐渐向这一领域靠拢。 Moderna是美国知名的生物制药公司，在此次新冠疫苗研发上走在了前列，因为Moderna自成立之后就一直在研究mRNA，相比其他公司更有优势，这也是为什么美国FDA敢于批准Moderna跳过动物直接进行人体实验，并且很多人押注这个疫苗的原因。 Moderna股价自二月份已经上涨250%，受疫苗临床结果表现积极的提振，这种飙升属于很正常的现象。但需注意的是，疫苗目前还处于I期临床试验阶段，这种涨幅必然透支了一部分盈利预期，追涨的风险是很大的。


四、小米
背景：


5月20日，小米集团发布2020年第一季度财报。报告称，小米总收入为497亿元，同比增长13.6%，其中海外收益248亿元，占比超过50%。 在5G手机市场，小米10发布两个月后，出货量超过100万台。另外，小米还推出RedmiK 30 5G，率先将5G手机拉入2000元以内，保持住了自己的老传统。 
问题：


从中国的小米到世界的小米，在国际化进程中，小米有哪些措施是值得中国出海企业学习的？在5G市场激进的小米，有哪些战略上的优势？


评论：


小米历史上首次实现境外收入占比达到50%，可以说是小米国际化成功的标志性事件。一季度，小米手机海外市场出货量为2270万部，已经反超华为的2060万部。其实小米国际化过程中保持了与国内策略的一致性，即通过压低价格、降低利润来获得议价权，并通过多元化产品和在线销售渠道辅助，最终实现产品的全覆盖，这也是小米自成立以来一直坚守的原则。


从产品层面， 2020年是5G开局之年，小米已发布了以小米10系列为代表的两大系列共五款5G手机，小米10系列相较于小米9，整体售价大幅提升，小米10 Pro售价甚至超过5000元，可以看出小米已经不再拘泥于性价比，而是更加聚焦产品和技术全方位的进步，以及由此形成的良好的口碑。 此外，小米在IoT和海外市场奠定的优势也是5G时代的发力点。