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中概股再次逃离华尔街
送交者: 戚继光将军[♂★★江湖任俺行★★♂] 于 2020-06-02 5:10 已读 1261 次  

戚继光将军的个人频道

近期,百度、网易、京东、携程等优质中概股频频传出将赴港二次上市的消息。中概股再次掀起逃离华尔街(Wall Street)浪潮。 6park.com

中国自媒体微信公众号“盒饭财经”6月2日报道,5月29日消息称,媒体援引知情人士称,京东和网易已经获准推进在香港发售股票的计划,交易可能筹集数十亿美元。5月21日,百度创始人李彦宏对媒体公开表示,不担心美国政府的打压,内部在不断地研讨有哪些可以做的事情,包括在香港等地的二次上市。

中概股集体“逃离”华尔街,并不是首次。数据显示,2015年至2016年中旬,共有38家中概股发起私有化,逼近当时美国市场上中概股总数的五分之一,达到了赴美上市潮2010年之后4年的总和。

为什么再次出现集体逃离华尔街之举?

文章表示,中概股在华尔街的生存条件日益艰难,这种背景下,雪上加霜的是中美两国之间的摩擦逐渐走向尖锐化。 6park.com


5月18日,纳斯达克(NASDAQ)一份关于收紧上市规则的提议也已经提交了美国证交会(SEC)。

据纳斯达克介绍,向美国证交会提交的规则修订,主要是对部分国家公司的上市标准收紧。具体修订包含了三个方面,一是基于公司的审计质量、审计机构资格,纳斯达克提出新的上市要求;二是对特定区域公司,纳斯达克提出新的上市要求;三是对特定公司管理层,纳斯达克提出新的特定要求。

无论是《外国公司问责法案》,还是纳斯达克上市标准新规则,一旦正式生效,对中概股来说都是一次大清洗。

经历了2015年和2016年的退市潮后,2017年、2018年、2019年迎来了近15年来中概股赴美上市的数量集中爆发期。

艾瑞咨询的报告显示,中概股回归A股要迈过三道坎。第一道坎是私有化退市可能遭受股东诉讼。一旦启动私有化,如果私有化价格不如投资者的预期,就会招致投资者的非议乃至诉讼。

第二道坎是拆除VIE架构。公开资料显示,目前,在纽交所(NYSE)和纳斯达克上市的200多家中概股中,包含360公司在内,有95家用了VIE架构,其中绝大多数为互联网公司。对于这类公司来说,他们必须终止全部VIE控制协议,在人民币基金的协助下剔除美元基金,重组境内及境外相关实体并终止员工期权激励计划,该环节同样面临着法律纠纷的风险。

第三道坎是国内上市,中概企业回归国内后需要处理一系列法律手续,或者通过正常上市流程登陆A股,或者通过借壳实现上市,前者需要付出较高的时间成本,后者需要选择合适的壳资源。

根据Wind数据,从2018年10月31 日的A股、美股和港股三大市场市盈率的中值来看,美股上市公司(不含OTC市场)市盈率中值为10.34倍,港股为6.15倍,A股为23.19倍,美股估值介于A股与港股之间。

这都是基于不同的发展战略、发展阶段和资金需求,选择逃离华尔街的中概股,更多的是为了有一个更好的估值,就像最初选择上市地一样,估值才是根本。

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