本文来自老虎证券 6park.com
知道理想智造，主要来源于两个途径，一个朋友圈商家广告，一个抖音上面延伸到副驾驶的长屏。$理想汽车(LI)$



车做得如何，之前真不知道。
唯一了解的大概就是罗永浩的评价：
“理想是你在这个价位能买到的全世界最好的车。”

但鉴于罗永浩做锤子失败，最近抖音直播风头正紧，且微博上吹过的牛不尽其数……所以，他的评语在我这里效果为零。
PS.别忘了“可能是东半球最好用的手机”。


真正让我在意的，是：
《理想汽车赴美IPO，李想持股25%为最大股东》


传说这个车在口碑上“完美复刻”了蔚来，在美股上是否也会如蔚来一般大放异彩？
于是，我把目光锁定在两个问题上：
1，理想的运营；
2，理想的产品/技术；




1，理想的运营
和蔚来李斌一样，理想的李想也是连续创业者：
他曾创办过泡泡网和汽车之家，后者与李斌的易车一样都是垂直网站，并实现了赴美上市。


理想汽车，是李想的第三家创业公司。
显然，基于以往的经验，在运营效率上，相比同期的特斯拉和蔚来，理想做得更极致：
1）2020年第一季度，理想汽车实现营收8.5亿元人民币，与去年同期的零收入相比是一个跨越式的进步；
2）此外，该公司的运营亏损缩小至2.34亿元人民币，公司净亏损缩小至7710万元。


而且，理想的成本管理优秀到“变态”：
1）研发费用1.90亿，销售及管理费用1.12亿，三费加起来不过3.02亿；
2）至2020年一季度末，理想持有10.6亿元人民币现金及现金等价物，这让走烧钱路线的新能源汽车厂商望尘莫及。


毕竟，造车创业是一场长周期且资金需求密集的行业，控制好资金和战略节奏，将会是这场长跑中胜出的核心筹码之一。
——这或许也是李想的未雨绸缪。


但成本控制能力是否真的会成为新能源汽车竞争的核心问题，一切未知。


2，理想的产品/技术


让我大大跌破眼镜的，竟然是：
理想造的不是纯电动车！
在新基建浪潮汹涌和油电混合被认定是过渡产品的前提下，理想竟然还是玩了一把非主流……


2018年10月18日，理想智造ONE首度亮相，李想接受21世纪经济报道记者采访时表示，“将史无前例地打造出一款没有里程焦虑的智能电动车”。
即理想汽车采用了以内燃机发电为基础的增程式技术路线。

解释：增程式动力，由增程器+电动机+电池组构成，日常行驶中以电池组的电能为主，当电池电量低于设定值，增程器便会工作，用来提供理想ONE行驶中电能需求，所以理想ONE在满油满电的情况下，能轻松实现800km的续航。
满电满油的理想ONE在行驶过程会经历三个阶段：第一阶段，使用电力行驶，相当于一台纯电动车；第二阶段，当行驶里程超过100km左右，自动启动增程器，相当于一台“烧油”的汽油车，但油耗水平低于传统燃油车，没油了可以加油；第三阶段，燃油耗尽后，通过电池的剩余电量行驶。


简言之，只要有加油站，理想ONE就不用担心电量不足的问题，因此理想ONE也成为了中国第一辆穿越西藏阿里北线的新能源车。


大概是由于独特的设计理念和对市场洞察后精准的定位，理想ONE在上市之后取得了相当不错的市场表现。
（在今年6月份，理想ONE卖出1891辆，而今年1-6月，理想ONE的累计销量达到9666辆，这样的成绩已经让理想ONE成为中国新能源中大型SUV市场中的领先者，它的销量远远超过雷克萨斯RX450h、特斯拉Model X、蔚来ES8等同级车。）

对此，我不得不说，这是一种取巧的表现。
而显然，这种取巧至少在过去乃至当下都获得了大众市场的认可。


关于增程式技术，有两种声音：
一种是认为将来必然是新能源车的天下——


什么油电混合，增程式都是过渡方案；
新基建是建设充电桩和换电站，而非再去建设更多的加油站；
新能源随着补贴的减少与取消，和部分车企的倒闭，依然正式进入上升通道，是必然趋势，逆势而为的“增程式”将来一定没有空间。


另外一种声音自然就是支持——
尽管叫“理想”，但所作所为都很“现实”。


现实1.充电设施不足和成本高昂是新能源汽车上升通道的主要阻碍；
CIC报告显示，截至2019年12月31日，中国一线城市中只有不到25%的家庭拥有适合安装家庭充电桩的停车位，而美国这一比例超过70%。


现实2.理想认为动力电池成本和纯电动动力结构，将导致大型纯电动SUV的BOM（物料清单）成本较燃油动力车型增加30%到35%，而理想汽车的增程式技术路线可以保持成本优势；


现实3.李想自己说过：车不是给投资人造的。
简而言之，就是如果你跟投资人讲我做的是新能源车，趋势在这里，故事也容易有共鸣（做中国的“特斯拉”）；
而你告诉投资人，我做的是油电混合的升级版本，这个故事很容易遭到质疑。


尽管除了美团王兴和黄明明（明势资本创始合伙人）之外的大部分投资人对理想存在质疑，但我个人还是愿意相信李想说过的：
未来的电动车领域，理想会有一席之地。


若问原因，那莫过于站在所有人既定思想的对立面，需要勇气；
同时，理想对未来近几年的判断确实很现实——
充电桩、换电站将来都搭建好了就真的解决了新能源汽车的续航问题吗？


黄明明针对2023年的规划说：
即便电池的能量密度和成本降到了爆发点，但是中国的停车位问题，充电桩的安装问题都没有被解决。有一个非常现实的情况，今天我们主要的居住环境还是大众型的高层公寓，公寓楼地下停车场用的是照明的电路系统，它不能支撑太多电动车同时充电。这个是过去几十年我们的建筑结构造成的，要对整个中国中大型城市的公寓楼停车库进行电力系统改造，这又是一个巨大的工程。


也就是说，看似坦途并且在日趋向上的新能源渠道并非投资人所想的那么一帆风顺，中间有很多现实问题。
而这里最打动我的一点，莫过于——
其实，李想知道选择了“增程式”意味着什么，但他还是选择了。


如果站在当下，放眼长远的未来，那么理想绝非一个优秀的投资标的。
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但如果考虑现实，理想反而成为复杂局面下最纯粹的那个。
所以说，有关理想，Ta的复杂性和纯粹性竟然是独立的两面。
也许，ta只是昙花一现；
也许，ta盛放后会成为电动车后半场的新物种。


种种可能，一时难以推断。
暂且放在下篇文章，继续理想的现实之路。