距离美国大选只有八周，过去一周的几个经济数据却着实无法让特朗普政府感到振奋：
3日，美国商务部公布，7月美国商品和服务贸易逆差环比扩大19%，达到635.6亿美元，为12年来的最大月度值；
此前一日，美国国会预算办公室预计，今年联邦预算赤字将达到3.3万亿美元，不仅刷新纪录，更是2019年的三倍多。
如果说特朗普对这两个数据还能熟视无睹，那么他最看重的股市，用美国媒体的话说，也发出了“重要的警告信号”：一周内三大股指全部收跌，尤其是3日，在科技股的带领下，美股重挫，创下6月以来最大跌幅。不久前刚刚实现市值突破2万亿美元里程碑业绩的苹果公司，当日股价跳水8%，市值蒸发上千亿。
考虑到一段时间来美股的狂飙突进，这一轮回调或许在意料之中。然而让分析人士警惕的是，就在3日股市暴跌的同时，“恐慌指数”（VIX）也创下7月中旬以来新高，说明市场对美国经济的担忧日趋强烈。
这种担忧，一方面指向现任政府抗疫不力对经济造成的长期影响，另一方面也反映出，为拉抬短期经济表现而出台“大水漫灌”的货币政策，其风险不可能被市场忽视。
此前以科技股为代表的美股之所以能从3月下旬的谷值迅速反弹，和美联储几乎同时推出的“无限量化宽松”直接相关。释放的大量流动性涌入被抱团看好的科技股，助推其走出一波完全背离经济基本面的“独立行情”。
而联邦政府能够借到创纪录的债务，也和超宽松的货币政策不无关系。作为央行的美联储未能保持独立身份，从金融机构的“最后贷款人”进一步成为联邦赤字的“最后兜底人”，以至于在全球范围内引发对于“赤字货币化”的争论。
美国如此疯狂“放水”，姑且不说造成美元资产贬值，单说在其国内疫情持续蔓延，经济增长乏力的背景下，还拖着旧债欠新债，就足以引发美债持有者对美国偿付能力，甚至是偿付意愿的质疑。换句话说，美国早已、并且仍在严重透支自身信用。结合现任政府一再毁约的任性表现，这种信用透支很难再像以往那样为市场平静接受。
事实上，投资者正在积极寻找风险对冲工具。近来人民币对美元汇率一路上涨，已触及近16个月高位，而国际投行还在纷纷上调对人民币币值预期。这固然与中美利差扩大吸引外资增持人民币资产有关，也在一定程度上因为某些短期因素提振，包括中美就推进第一阶段经贸协议达成共识；但更根本的是，中国率先走出疫情阴影并恢复经济增长，同时承诺继续扩大开放，对此投资者用脚步投出了信任票。
英国广播公司网站4日在报道美股暴跌时，援引美国约翰·汉考克投资管理公司首席投资策略师米莉·罗兰的话说：“如今问题堆积如山。我们距离大选只有60天，大概投资者现在有点被吓到了。”而这些“堆积如山”的问题，无法通过美国“放水”彻底解决；“被吓到”的投资者，也无法通过美国“放水”得到安抚。即使中国的民间传说都会告诉你：用“放水”斗法，终究会“水漫金山”，哪怕你已修炼成精！