美债收益率走高，美股走低的现象背后，还是担心经济复苏后货币性收紧的问题，美股的核心资产跟A股一样，在货币收紧预期下，面临估值修复的压力。而且北向资金流入流出跟美股走势呈现正相关，所以美股的风险溢出可能会对A股产生阶段性的影响。

目前10年期美债收益率已经回归到疫情前的水平，进一步往上的空间或较为有限，根据卖方的看法，美债向上的动能来自两方面，一个是通货膨胀；一个是利率抬升。只有在实际利率抬升时，才会导致美股出现较大幅度下跌。从鲍威尔的讲话来看，利率提升的时间没这么快。因此，美债收益率提升对美股起到的或是预警作用，导致美股波动加大，但现阶段直接出现单边下跌的可能性小。
回到A股，从趋势看中期将围绕3500点附近进行震荡，我们可以等待空头杀跌动能释放后进行抄底，方向上从美林时钟看，目前已经到了经济复苏通胀升温的时间，应该关注涨价周期白马的低吸机会。

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化工品淡季不淡在年前表现比较明显，年前38个化工品，37个化工品的库存趋势往下走，只有有机硅一个的库存是往上走的。往年都是节前一个月库存增加，价格下降。其中MDI库存下降更为明显，另外今年复工复产比往年早（原地过年），像水泥、纸浆、玻璃、防水材料、石膏板、轮胎、涂料等领域纷纷出现提价现象。
涨价只是序幕，3月份在北半球旺季开始，PPI没有见顶之前，基础工业原料相关品种的超额收益会继续。预计2021年5月份才是PPI见顶的时候，保守点看这轮顺周期有望持续要4月份，如果3、4月份的1季报（1季报预告）时间窗口中，顺周期企业配合涨价给出靓丽的一季报，顺周期行情的持续性会好些。

综合来看，全球经济复苏导致市场担心宽松货币政策会提前结束，引发了股市巨震，但从美联储为首的央行表述中看，对通胀的容忍度比较高，中短期宽松政策有望持续，美股出现单边下跌的概率较低，区间震荡为主，A股也类似，3500点下方可以考虑关注买点机会，方向上以顺周期为主，碳中和为辅：
重点标的：
有色：紫金矿业、洛阳钼业、包钢股份（叠加低价股反弹）
化工：万华化学、东方盛虹、桐昆股份
碳中和：阳光电源、通威股份、先导智能、鄂尔多斯