2020年疫情开始后，为了维持经济，美国就开动了印钞机，特朗普印了2.88万亿，2021年拜登又印了1.9万亿。 6park.com
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如上图，美国10年期国债收益率走势，去年2月到7月是下行，8月开始往上走。5年期国债的走势也差不多。
一般来说，印钞放水，货币宽松，市场上钱多了，借钱应该更容易，国债收益率应该降低才对，去年2月到7月的走势比较符合常识。为什么8月以后反而升高了呢？
原因是，钱印太多了，开始通胀了。
适当放水，刺激经济，降低利率，而前期已发型的国债由于利息（收益率）较高，所以会被资金追捧，直到收益率降低到市场水平。在这段时期，资金都看中利息（收益率）。
持续放水，资金渐渐就会发现：自己盯着利息，人家要的是你的本金。因为你的本金已经随着美元贬值，变得不值钱了，这时候不能再看利息了，本金都快完了。
持有国债是不能抗通胀的，且会成为通胀直接受害者！所以要赶紧把国债抛掉，换一些抗通胀的东西，比如股票、黄金。
于是国债被抛弃，收益率就上来了。
这就是物极必反。