2021-03-19 16:48
        
        
     6park.com
 6park.com
    
          
            

 
 6park.com
 

编辑 | 郑青春 6park.com
 

今年年初以来，在全球经济复苏、通胀升温的预期推动下，大宗商品普遍回暖。前段时间，原油价格涨至每桶70美元。大宗商品是否还能持续增长？石油价格未来的走势如何？ 6park.com
 

上海交通大学现代金融研究中心主任潘英丽表示，大宗商品中长期是看空的，特别是石油，原油的价格中长期看空。她分析主要有以下三个原因： 6park.com
 

一是全球产能过剩。经济的活动水平会下降，大萧条或者慢性萧条的阴影还在，未来中长期不太可能出现全球大繁荣的局面，更多的有可能是慢性萧条。  6park.com
 

二是去全球化下全球产业链的调整。这次疫情让跨国公司重新调整产业链在全球范围的配置。比如汽车产业的跨国公司原来可能把这些零配件分散在一百多个国家生产，最后拉到十个国家去组装，然后再到五十个国家去销售，这个过程对能源的需求都是上升的。但是疫情对全球产业链带来了冲击，如果某一个关键零部件在哪个疫情国家生产停摆了，整个汽车生产就要停下来。这种风险非常大，因此产业链的稳定性和安全性开始引起重视。 6park.com
 

所以跨国公司产业在全球的布局和产业链会出现调整，这个调整大的趋势就是空间会向市场集中地收缩，也就是产业链的本土化。 6park.com
 

“比如特斯拉，最大的份额可能在中国销售，所有产业链就会布置在中国。我们当时引进这个项目，对它有要求。产业链必须本土化，这样能拉动整个中国经济的发展。从客观上来讲也有这种要求，产业链的布局会向市场所在地集中。” 6park.com
 

产业链本土化会减少长距离运输的需要，像原油这种能源成本在海运当中占到40%，包括航空的成本很大一块是在能源的消耗上。所以产业链的收缩未来会带来对能源需求的减少，这对环境、对碳排放等等都有改善，对环境、温室气体排放等都有助于控制这些环境的不利因素，所以大的趋势是决定了未来对传统能源的消耗会减少。 6park.com
 

第三就是中国因素。中国现在提出碳达峰、碳中和，要控制碳排放。中国现在全力以赴发展新能源，新能源会对传统能源产生替代作用，这个不仅是我们对碳达峰、碳中和的要求，同时也是能源安全的战略需要。 6park.com
 

现在我们的石油进口已经达到72%，从能源的安全角度也需要大力发展新能源，中国原来是全球市场上能源需求大户，可能有40%-50%的石油是中国买的，新能源替代必然会带来传统能源需求的减少。 6park.com
 

潘英丽表示，这三个因素是传统能源需求长期收缩的发展因素。此外，还有能源产能的扩张以及供给的增加。“随着油价上升，经济复苏，石油输出国家过剩产能会恢复出来，开始生产，就带来能源空间的增加了。第二，美国的页岩油现在的成本在不断下降，原来是70块左右下降到了40块。油价假如保持在50美元以上，这些产能也会上来。” 6park.com
 

她指出，全球最大的两个变局，一是作为全球能源最大的需求方，中国全力以赴发展新能源，替代传统能源，带来需求收缩。第二个大的变局就是美国，美国从石油的进口国变成了未来的页岩油的供给大国，它变成能源出口大国，而且有可能是全球最大的能源出口国家。 6park.com
 

“从这个角度来讲，现在输出国国家，比如欧佩克，俄罗斯等等，他们就要对能源市场的份额展开争夺。不能老是涨价，产能不扩张，它们的产能一定会扩张，通过价格竞争来维护自身的市场权重和份额。” 6park.com
 

潘英丽表示，这三大需求收缩的因素，加上产能扩张和供给增加，都保证了未来油价很难突破，再上升到70美元以上。所以未来更多是维持四五十美元，少数时间是六七十美元的价格。70美元以上很少能看到，它维持的时间也不会太长。 6park.com
 

“从这个角度看，油价上不去，成本推进的通胀会是一个短暂的趋势，再加上全球贫富的两极分化，K形的复苏，从需求上又限制了各种商品的需求，使得产能过剩的局面很难扭转。”潘英丽说。 6park.com
[iframe]"[/iframe]