中美货币战悄然大逆转！人民币重磅出击
原创占豪2021-05-31 18:07:26
战友们还记得《定基四篇（点击蓝字查阅）》中占豪强调的吗？


2020年是世界的转折年、是中国的转势年、是中美易势转折年。十年二十年后回望2020年，我们将会发现，这一年太重要了，对中国来说，就像是1949建立新中国、1978改革开放一样的重要转折年。


建议战友们重新好好复习一下《定基四篇（点击蓝字查阅）》中的内容，真的是意义太重大了。2021年，是转折年后的第一年，将会有很多大事发生！


战友们如果读了占豪前面的文章，应该会注意到最近中美经济数据的一个重要对比细节：


一、2021年1季度，中国GDP增长高达18.3%，但4月份的CPI却只有0.9%，3月份更是低至0.4%。


二、2021年1季度美国经济虽然年化增长达到了6.4%，但按中国的同比增长幅度却远低于这一数字，更重要的是到了4月份美国的CPI高达4.2%，以美国的经济增速看，这已经是严重的通胀了。


由上述数据我们可以看出，中国经济好得超过预期，而美国的通胀增速也快于预期。正是基于这样的背景，占豪才在之前提前给出两个判断：一是美国不久就会和中国展开贸易谈判；二是美国为了抑制通胀不得不向中国妥协，取消特朗普政府强加的中国商品输美关税。


话音未落，美国贸易代表戴琦就与中国副总理刘鹤通了电话，贸易谈判不久应该就会开始，之前的判断已经印证了一个，我们等着第二个验证。 6park.com
我们都知道，特朗普去年在疫情肆虐的背景下“救市”印钞2万多亿美元。拜登更狠，上台两个月就印钞3万亿美元。两位美国总统一年时间，印钞5万亿。短期内增加这么大流动性，必然带来通胀。过去，美国印钞全球通胀，现在情况却不同了，拜登刚刚发了3万多亿美元，结果别人还没大通胀，美国自己先顶不住通胀了，4月份CPI高达4.2%。


那么，为什么这次全球没有大通胀，中国甚至通胀率非常低，这到底是什么原因导致的？美国放水不是全球通胀而美国独善其身吗？怎么现在反了？


这其中最根本的原因就是中国的作用！


美国过去是怎么做到美联储放水而其他国家通胀的？主要通过两个逻辑：


一、美元大放水，首先会大幅推高初级产品的价格，包括原油、天然气、铁矿石、煤炭等等初级产品都会价格大涨，因为这些初级产品的价格主要是由华尔街的资本家控制的，他们会拼命炒作加速出击产品价格上涨，尔后从初级商品炒作中获得第一层重磅利益。


初级产品价格上涨，如果制造业没有技术、品牌等提高产品附加值的能力，那么品牌方就不会大幅提高制造厂家的产品价格，于是初级产品上涨会大幅挤压加工制造业的利润，制造业就会不挣钱。


与此同时，由于生产资料的价格上涨，市场上各种商品、服务的价格都会因为初级产品价格上涨而上涨。如此逻辑下，美国通过放水获得大笔利益，相关国家却只能得到通胀。
二、美元大放水，为了避免自己货币升值导致资本的流出，相关国家不得不也跟着印钞释放流动性，市场货币增加而商品没有跟着增加，通胀会加剧。


这两个原因，会导致美联储放水其他国家通胀。那么，过去美联储放水美国为什么通胀不严重呢？原因很简单，美元释放的流动性会大规模进入资本市场推高资产价格，大量流动性在资本市场里，并没有在消费市场流通。与此同时，美元的坚挺会让美国从全球进口更多质优价廉的商品。由于美元的购买力，美国通胀压力往往不会很大。


然而，这一次情况却不同了。什么不同了？中国的产业升级了、供给侧改革了，相比过去，中国制造的技术含量更高了，竞争力更强了，初级产品在商品中的成本占比也大幅下降。


在这种情况下，虽然华尔街依然可以从初级产品的价格上涨中获利，但中国却可以通过出口产品涨价来获得补偿。换句话说，中国现在出口的商品技术含量大幅提升，那么中国所获得经济利益也就更多。美元大放水对中国影响越来越小。


像包括东盟在内的很多发展中国家，现在是与中国经济捆绑，中国经济稳定，也就稳定了相关国家的经济。结果可好，美联储倒是释放了大量流动性，但中国央行面对美元大放水却纹丝不动，货币政策该怎样就怎样，根本不做太多调整。


然而，虽然货币政策不调整，但人民币的汇率却做了调整，人民币兑美元从2020年的5月底到今年5月底，1年时间从7.17涨到6.36，升值了12.7%。人民币大幅升值12.7%，当然让人民币采购大宗商品的成本降低了，这相当于人民币在国际上的购买力提升了，反映到国内当然是通胀压力变小。


可能有人会说，那过去为啥不用这一招呢？因为，过去中国市场吸引力还不够，货币升值过多会抑制外资流入投资，同时可能导致资本外流，还会导致出口下降，这三点使得过去我们无法用升值来对抗大宗商品上涨。
那么，这一轮人民币为什么大幅升值？原因有两个：


一、全球疫情肆虐的背景下，全球市场都遭到了严重破坏，中国的市场吸引力使得人民币升值也不影响资本流入，恰恰相反，人民币的升值恰恰是资本大规模流入的证明。如今，中国已是全球第一大投资国，大量资金源源不断涌入中国。


二、全球疫情背景下，中国出口不但没有下降，反而大幅增长，也就是说中国制造的竞争力大幅提升，在这种情况下中国就可以在汇率上放开手脚，用汇率的升值来对冲大宗商品的上涨。


面对美元大规模释放流动性所带来的通胀压力，人民币是以升值来实现对冲的，这意味着美国购买中国商品的成本提升了。不但中国一国对美出口价格上涨，与中国联系紧密的国家由于汇率更加盯紧人民币，所以他们出口美国的商品价格也提升了，在这种情况下，当然通胀就留在了美国。


据消息透露，中国央行金融研究所所长周诚君上月在莫干山会议上表示，人民币国际化条件下，我们管不了人民币汇率，中国中央银行最终要放弃汇率目标，人民币汇率是全球所有市场主体对人民币的偏好、预期和交易决定的。人民币对美元在中长期内将持续对美元升值。这既是中国经济持续增长、人民币相对购买力不断提高的结果，也是美联储搞量化宽松和不断扩表的后果之一。


周诚君的表态意味着什么呢？意味着人民币兑美元的汇率将进入长期升值的周期。所谓放弃人民币汇率管理为什么就一定是升值呢？道理很简单：一是人民币的购买力本来就比美元强，根据购买力平价计算，中国GDP早在2014年10月就超过美国了。那么，现在人民币不再进行汇率管理，升值预期是必然的。二是中国经济的持续发展带来了国际市场的信心，大量资金会流入中国，这也必然会导致人民币升值。三是中国在贸易领域所具有的优势决定了，人民币国际化的速度不久将加快，很多与中国贸易的国家都会用人民币进行交易，他们对中国出口获得的人民币必然投资到中国来，也必然会带来人民币的升值。


如果战友们还记得，占豪几年前就说过，人民币兑美元长期是必然升值的，这一轮贬值周期是为了保出口，最低大概能到7.2:1。最终，人民币兑美元的贬值逼近7.2后就掉头向下，现在已经到了6.36。可以预见，未来人民币兑美元会持续升值，这个周期将持续至少一二十年。当然，这个过程中，那些投机人民币升值的资金会被中国央行剿灭，这一点中国央行已经发出过警告，不要对人民币的汇率进行投机。
根据“蒙代尔不可能三角”的原理，一个国家央行，在固定汇率或保持汇率稳定、货币政策独立性及跨境资本自由流动三者之间，只能同时选择两个目标，必须放弃一个。过去，我们选择了保持汇率稳定和货币政策独立性，那么跨境资本流动就无法实现，所以我国的货币是不能自由兑换的。随着数字人民币推出，人民币必然加快推进汇率的自由兑换和资本的跨境流动。在这种情况下，在汇率稳定和货币政策独立性之间中国央行必须选择放弃其中之一。毫无疑问，中国央行会保留货币政策的独立性，那么汇率的稳定就会被放弃，人民币也必然在未来升值。


我们在汇率上已经非常自信了，这才有了现在准备放弃汇率稳定。那么，为什么中国在汇率上现在更加自信了？甚至已经自信到真正和美元掰腕子了？在占豪看来，有三个根本原因，尤其是第三个原因最为重要：


一、中国抗疫取得成功，而全球则陷入泥潭


占豪在《定基四篇（点击蓝字查阅）》中强调了2020年是转折年，那么2021年这个转折后的第一年中发生的大事就特别多。譬如，3月18日到19日中美高层战略对话，中国高调与美国摊牌了，这就是一个非常大的事，是战略性摊牌。


中美战略上摊牌了，具体微观层面就必然会有更多大摊牌，这其中就包括汇率的摊牌，所以央行准备放弃汇率的稳定，允许人民币持续升值。中国这次人民币升值，是人民币和美元的战略摊牌，其直接后果之一就是让美元的流动性首先反噬美国自己。中国之所以在汇率上如此自信，最根本的原因之一就是中国在抗疫上率先取得成功，与此同时全球则陷入了疫情泥潭。


在这样的背景下，中国经济增长强劲，中国出口强劲，中国出口不再怕人民币升值，在人民币升值的背景下全球对中国市场的依赖加深了，所以人民币在汇率上更加自信了。


二、中国经济模式的转变与金融体系的加速完善


2020年7月，中国宣布开启以经济内循环为主、内环循环相互促进的发展新格局。这一战略调整，其意义不亚于改革开放。中国之所以开启经济内循环，一方面是国际形势的影响，外需市场已经见顶，这使得外需已经无法驱动我国经济增长；另一方面，中国经济发展到了这个阶段，中国消费能力大幅提升使得14亿人的市场成了我国经济可持续发展的最重要驱动力，在这种情况下，我国转发展方式以内需为主。


内需为主的发展方式，也必然改变我国的金融体系。试想，我国内需大幅增长，意味着中国市场将大量消耗中国制造，我国经济的内循环会把我国创造的经济利益留在国内。在这种背景下，人民币长期升值就意味着人民币购买全球资源成本的降低。从这一点上来说，人民币也必然是长期升值趋势。


三、中国产业升级持续加速所取得的巨大成果


改革开放以来，中国产业升级是一个一个领域逐渐扩展并加速的，在这个过程中我国利用外需拉动投资，经济呈现高速发展状态。但是，经历了2008年全球金融危机之后，外需的天花板已经出来了，4万亿的经济刺激后到了2015年，我国经济已步入中等收入国家行列，GDP也超过了10万亿美元，达到了美国GDP的57.9%。但是，随着人口红利衰减，中国经济发展进入了新阶段，有陷入“中等收入陷阱”的风险，主要经济指标之间的联动性出现背离，经济增长持续下行与CPI持续低位运行，居民收入有所增加而企业利润率下降，消费上升而投资下降，等等。
中国经济的状态，既不是传统意义上的滞胀，也并非通缩形态，与此同时货币调控的效果也在下降，投资拉动经济增长变得更加困难，一些地方投资收益比竟然开始低于1。在旧的经济形态显现疲态的同时，像“互联网+”这样的新经济却显得生机勃勃增长很快。中国经济，本质上还是结构性的问题。由于我国经济改革开放后已经历三十多年的高速增长，人民收入水平和消费水平都在提升，但产品供给侧并未跟上市场需求。比较典型的例子是，2014年我国海外消费超万亿，到海外各种排队买商品，甚至日本品牌中国制造的马桶盖都组团购买······因此，当时中国经济的突出矛盾，其表象是速度问题，根子则是结构问题，关键已不是需求侧，而是供给侧。所谓供给侧的问题，最核心的就是我国供给体系总体是中低端产品过剩，而中高端的产品供给不足。如此，我国从2015年从供给侧入手，展开结构性调整，通过提高产品的品质来达到增加中高端产品供给的目的，从而推动经济的可持续发展。


如今，6年时间过去了，我国在这方面取得了巨大成就，也正是基于我国供给侧的改革，我国在2020年借疫情爆发之际，顺势由外需拉动的经济模式，转为以经济内循环为主、内外循环相互促进的发展新格局。中国供给侧改革、产业实现了大升级，不但没有影响我国出口，反而在2021年1季度出现了外贸增长29.2%的良好局面，这一切都是产业升级的功劳。


中国产业升级持续加速所取得的巨大成果，正在让中国在未来的市场竞争中越来越具有优势。而且，优势正向我国整个经济领域的上层建筑延伸，包括延伸到金融上层建筑的汇率领域。


中国制造出来的商品，技术含量更高了，品牌影响力更大了，附加值更高了，当然在国内市场、全球市场的竞争力都增强了。譬如，上述15万的传祺SUV，如果其在全球范围内的市场价值是20万，那么国内15万，在海外能卖20万，这就意味着人民币升值一部分其产品在海外依然是有竞争力的。这就是中国制造产业升级给人民币汇率提供的战略支撑。未来，中国制造的技术含量越高、品牌影响力越大，产品的附加值就越高，产品价格就越贵，人民币可升值的空间也就越大。


由于中国科技水平提升了、中国制造的技术含量高了、品牌影响力增强了，所以在中美货币加量的时候，双方的优势正在发生逆转！不知不觉之间，中国开始发力了！中国一发力，结果就是美国通胀了！


大国博弈，靠得还是实力，而不是吹牛！现在，中国在玩实力，美国却是在吹牛！特朗普要美国再次伟大，拜登又让美国第一，正所谓缺啥补啥······