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美国通涨已经很高了,怎么还会有低利率呢?
送交者: 一年之计[☆★声望品衔8★☆] 于 2021-06-11 14:28 已读 4342 次 2 赞  

一年之计的个人频道

经济学理论告诉我们,国债的利率会随着通涨升高而升高。可是最近美国的通涨已经达到5%,但是10年国债的利率最近一段时间反而跌了20-30基点。这是怎么一回事呢? 6park.com


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从长远来看,国债的利率跟通涨是有很强的关联性,但是利率政策通常会有点滞后。通涨是记录过往的物价上涨,而国债的价格是反映将来的收益和将来利率。如果投资者认为将来通涨还会维持在高位,因此带来将来的高利率, 那么就会反映在现在国债的价格上,可以看到国债的收益率上升,债券的价格下跌。但是目前大官们都说高通涨是暂时的,所以大家认为将来通涨不会维持在高位,因而我们看不到利率上升。 6park.com


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虽然高通涨还没引起利率上升, 但是利率怎么会反而跌了呢?这得回到供求关系。现在有很多现金需要被投资,国债被认为是最安全,最容易变现的,而受到许多投资者追捧。需求上去了价格也就上去了。事实上,没有其他更好的投资标的,以至于大部分的债券还是被民间投资者买走。再加上,联邦储蓄银行的量化宽松,持续购进国债, 目的也是人为地压低利率。 6park.com


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许多机构投资者需要保证收益率,不是那么关心通涨率。因而他们会寻找能带来长期稳定回报率的投资标的。他们甚至会怕10年国债的利率回到0.6%的低点。如果现在买到1.5%利率的10年国债, 当利率跌的时候,这些国债反而会更值钱了。即使在现在的经济情况下,也不能保证10年国债的利率不会下跌的。去年的短期利率还跌到零下。我们通常看不到负利率,但是如果讲真实的利率,那可是负了很久了。下表就是美国今年的真实利率(real interest rate from https://www.treasury.gov/)。 当然美国也会“硬要”别国买美债,包括使用武力。挑起战端,美债又变成了避风港。 6park.com


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你觉得还有没有其他因素使得高通涨没带来高利率呢? 6park.com


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DATE 5 YR 7 YR 10 YR 20 YR 30 YR 6park.com

01/04/21 -1.62 -1.34 -1.08 -0.63 -0.39 6park.com

02/01/21 -1.76 -1.39 -1.02 -0.51 -0.27 6park.com

03/01/21 -1.69 -1.19 -0.71 -0.14 0.12 6park.com

04/01/21 -1.65 -1.11 -0.66 -0.16 0.07 6park.com

05/03/21 -1.76 -1.14 -0.79 -0.25 0.02 6park.com

06/01/21 -1.79 -1.26 -0.84 -0.29 -0.05

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