2020这一年，大家的日子都不太过好过，全球经济遭遇滑铁卢，整体下滑4.4%。美国的日子就更加不太好过。美国国内GDP实现增长-3.5%，为20.93万亿美元。懂王特朗普走了，留给瞌睡乔的是一个烂摊子。让美国突然少了很多乐趣。


美国自疫情发生之后便开启了印钞机模式。无限量化宽松的经济政策成为了最后的救命稻草。利用美元霸权地位（全球外汇储备占比59%），收割全球财富。


但是这一次，美国好像打错了算盘，一顿操作之后，反而导致了国内物价飞涨通货膨胀，把美国国债推高到了历史最高水平，美国的巨额债务再一次即将面临到期的尴尬处境。 6park.com
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那么问题来了，美国国债是否面临着系统性的风险？美联储频频喊话加息，却迟迟没有动作，为什么美联储如此犹豫不决？真正的原因是什么？


大象无形，我们有型，我是赵大象，这一期我将为你解读美国国债及美联储加息，为了方便你下次更容易找到，可以先收藏再慢慢观看，如果你有收获请点赞支持，感谢你的鼓励！ 6park.com
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一、美国经济已经靠向全球举债度日
我们知道，美国在抗击疫情采取的最关键措施，就是无限印钞放水，一年印钞超过10万亿美元。截至目前，美国债务总量达到了28.4万亿美元，美国2020年GDP总量为21万亿美元。然而美国去年的财政税收为7.3万亿美元，而今年到期的债务为7.7万亿。


从这组数据我们可以看到，美国去年的财政收入，已经不能覆盖今年到期的债务。这是一个非常关键的信号。面对28万亿美元的债务，美国需要为此每年支付超过8000亿美元的利息。


自去年3月以来，在过去短短14个月间，包括美国宣布的一揽子经济计划在内，美财政部和美联储已经印钞了达30万亿的基础货币流动性、资产负债表的购买和各类刺激方案。


但这些如洪水猛兽般的资金，并没能填补美国经济巨大的胃口，在大量资金流向华尔街的同时，美国经济依然“两手空空”，需要靠继续向全球借更多的债来度日。


美国财政部长耶伦在本月参议院听证会上表示，如果美国不提高债务上限，那么美国最早可能在8月发生债务违约。如果不能如约兑现美国国债，那么美元将会面临自建国以来的首次违约。美元信用面临严峻的挑战。


其实，这已经不是美国第一次面临债务违约的风险。早在2019年的7月25日美国两党达成一致，将财政部发债权限延长到2021年7月31日。没错，其实2019年的这个决定也是因为达到了债务上限以后的延期调整。自从1939年开始美国采用总债务上限模式控制联邦债务至今，债务上限总共被提升了105次，仅2000年以后就被提升了18次。


意思就是，这一次面临债务违约风险，美国将会故技重施，再一次提高债务上限，简单理解，就是美国将会再一次自己提高自己国家的信用额度。


之后呢？之后就是可以继续印钞放水，刺激经济，收割全球国家的财富。 6park.com
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二、不断透支国家信用实现美元霸权
专家预计2021年美联储的资产负债表将继续增加1.4万亿美元左右。拜登前段时间又提出了6万亿美元的财政预算，以及1万多亿的基建计划。看似一系列的经济刺激方案，其实就是不断推高负债。


我们不难看出，随着美国债务不断累计，到期债务也将不断提高。解决这个问题的方法就是继续发国债。只要美元仍然是全球主流货币，美国国债只要还是相对安全的资产，美国就可以持续地发行国债借新还旧，维持国家运转。


美国还可以通过不断印钞，美元贬值的方式，以减少外部持有的国债价值，达到实际少还债的目的，收割全球资产。这就是为什么美国要打压任何一个想要超过他的国家，以及打击任何一个不用美元结算，或者不买美国国债的国家的原因。 6park.com
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三、抛售、去美元化或成为国际趋势


我们可以看到美国在不断推高国债养活自己，然而过去数十年间，除了美联储在一定程度上维系对美债的支持之外，美债的主要大买家就是全球多国央行。也就是说，一旦多国央行不再像从前那样青睐购买美债，美债则将陷入比上限额度更艰难的状态中。


那么，其他国家央行的反应又是怎样的呢？


据美国财政部公布的数据显示，在最近的36个月内，全球央行已经有27个月出现不同程度的净抛售美债举动，总额达1.12万亿美元的美债。美国债王格罗斯表示，“随着美国通胀加速到5%以上，我正在做空美国国债”。


我们在前面的文章讲过，美国5月份消费者价格较上年同期飙升 5%，以近13年来最快的速度加速。就在美国上次陷入金融危机并诱发全球金融海啸之前，2008 年 8 月 美国的CPI 上涨 5.3% 。这是否意味着美国正处在金融危机的前夜呢？


如果美国处于长期的零利率或可能的负利率，一些持有美债的多国投资者在内，或将为持有美债而反过来向美国付款。显然，这在一定程度上会加速美债抛售潮。 6park.com
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四、美联储对加息犹豫不决
自从美联储“掌舵者”鲍威尔释放了或在2022年底之前提前加息的信号之后，美国当地时间6月25日，波士顿联邦储备银行总裁罗森格伦表态称，估计美国经济将在2022年底就实现2%的通胀，考虑到充分就业的目标，预计届时美国央行将采取加息行动。


然而，当前美国通胀如此严重的情况下，美国房地产市场已经创下历史新高，美国5月份成屋中位数价格同比上涨23.6%，至35.03万美元，为纪录高点，该上涨幅度也是1999年有记录以来的最大的涨幅。


波士顿联储主席艾瑞克警告称，美国无法承受房地产市场的“大起大落”，这可能威胁金融市场的稳定。值得我们注意的是，房地产市场的“大起大落”在美国和世界各地发生过多次，造成金融市场的不稳定。在美联储考虑放缓或取消债券购买时，房地产应该是重要的考虑因素。可见，美联储加息与否，首先考虑的还是美国国内经济情况。


不管美联储方面表现得对收紧货币政策有多犹豫不决，部分国家早已吃一堑长一智，率先启动了加息潮。就在今年3月，为了预防美联储“突袭加息”引发的资本外流以及通胀风险，俄罗斯、巴西、土耳其为首的3个国家就提高了该国的基准利率。


6月24日，墨西哥央行官宣了将基准利率提升至4.25%的消息，随后引发该国本币比索迅速跳涨。截至6月25日收盘，美元兑墨西哥比索汇率约为1:19.809。再加上日前宣布加息的捷克以及匈牙利，当前在美联储加息前，已有6国抢先行动。


由此可见，美联储一边在释放加息的烟雾弹，一边却在十分忌惮加息之后美元回流国内，造成更为严重的通货膨胀，继而引发国内的经济危机。美联储主席鲍威尔本周承认，目前美国的通胀率以及高通胀的持续时间超出了此前预期。美联储当前不会迫于通胀压力立即提高利率。


可以说，如今的美国正在骑虎难下。此前美联储在制定货币政策时总是称“通胀是暂时的”。而美银美林全球研究部门首席投资策略师认为，这次通胀绝对不是暂时的，反而可能将持续长达四年。


如果说疫情的到来属于天灾，那么美国无限印钞导致的通胀就是人祸。美国的通胀或许才刚刚开始。