回答: 邵宇 陈达飞 | 即将到来的“急刹车”：美联储缩表的逻辑与路径探析 由 笨啊笨 于 2021-07-16 8:57

现在每年fiscal deficit 差不多是3万亿。就算primary dealer和美联储，财政部，私下串通dealer先去拍卖会买进然后持有再卖给美联储，那这些primary dealer估计每个月差不多就要1000亿的短期流动性 （美国国债差不多60%是domestic holding，拜登和川普搞的一系列制裁，估计外国人购买欲望会继续下降）。没有债务减免，私人机构和政府的债务只会越来越多，要发更多的新债来还到期的债务和利息，所以美联储的balancesheet只会变大，不可能缩减。 主动加息就是更是无稽之谈，只要primary dealder缺乏流动性，短期利率自然就spike。美联储不继续给他们注入流动性，整个金融市场立马反白眼，这个之前已经发生好几次了。美联储到现在连去年买进的150亿不到的公司债券和公司债ETF都还不敢抛出去。现在fed每个月依然是从二级市场买入800亿国债。这个一停，立马金融市场就蹦，然后fed继续QE救市。17-18年这样的游戏不是鲍威尔已经玩过一次了。上次股市没马上崩是因为川普的大减税，公司减税的钱80%+又都拿去回购股票了。现在拜登又要加税，又要增加财政支出搞国家投资，这个都是降低银行流动性的transaction. 6park.com
日本已经三十年利率没有超过0.5%，央行的资产负债表也一直在增加。只要走上的QE+低利率的道路，基本没有回头路。除非进行大量债务减免要不就准备接收资产泡沫的破裂造成的政治和经济后果。我是看不出美国的统治阶级会选从这两个选项里选任何一条。没有意外事件，我个人估计发达国家利率上升到1%以上那是一个decade 后的事件了。