AM何不借机收购AS? 6park.com
芯片设备制造业的公司，似乎比其它科技企业要保守一些。着重于软件、设计、平台、营销/渠道相关的企业，大概因为与硬资产的相关度较低，整合难度低一些，所以并购更加频繁，特别是科技软件类公司，插标卖首人头攒动，就跟赶集似的。在芯片制造业里，并购也不算少，比如某女友公司，虽然它的相关并购给我一点儿始乱终弃的味道，但仍是芯片代工巨头，更托着疫情和美式焦虑的风口，敢投敢卖了（IPO也是一种卖不是，更别说近来跟老in不清不楚的传言了）。在这芯片风口上，搞百亿美元级投资的消息频出，或建厂或扩产或并购，搞得“百亿美元”似乎要成为芯片业的基本货币单位，起步价了。但印象中，芯片设备制造业里这几个头家（题目里那两家正是小老大【大一点，但没那么强，面临多方竞争】和大老二【营收少一点，但利润奇高，行业地位稳如泰山】），虽然年度营收也是近百亿，但搞大并购或其它大手笔的投资，似乎很多年都没有动静了。早几年好像是有收购东电、kt的消息，但干打雷，雨就没下下来。其它较小规模的并购案我听说过几起，意义不能说小，但震级都比较低吧。 6park.com
想象一下，如果请博通的陈老板来主持am或者as的中央日常工作，依他一贯以来四处出击以小博大想象力特别丰富的做派（avago好像是做光通讯器件起家，趁着光通讯热潮和不错的现金流，收购博通，差点把高通都吃下来，后又收购赛门铁克，还想收购sas），再看看现在的芯片风口，看看am/as肥嘟嘟的口袋，怎么可能忍得住收购对手，扩张羽翼的冲动呢？谁不想拥有芯片生产全线设备（还包括检测设备、材料，甚至上至设计相关软件，下至芯级、板级封装）的研发生产能力、打通全线设备/材料数据链路、夺取客户资源以及客户支援渠道？这样的强烈冲动如果不能付诸行动，大概原因，一是大客户反对。店大欺客，客大也欺店啊。用户过于单一过于集中，大用户就有了更大的话语权。假设as和am要合并，t/s/i这些芯片制造大厂们会觉得这俩供应商大头分立的话，还能勉强应付，各个击破；如果t/s/i的供应商们出现并购潮，合体之后形成垄断之势，卖啥都捆绑这个捆绑那个，全是“一篮子”买卖，t/s/i们会很难受。芯片上游企业（设备、材料、软件商）们硬要搞合并的话，t/s/i们可以出绝招，猛烈加大对于自家/本国上游企业的扶持，加大对其它替代供应商的扶持，或者来更狠的，跟某东方大国合作，提升他们的替代能力 - 这招明着来当然会招来某世界警察下刀子，但暗着来，蚂蚁搬家一样的，世界警察也不好下刀子雨吧。另一个不出现大并购案的原因，可能是因为业内高层那些人精们或许明白当前的芯片风口虽然部分的是因为“天灾”引起（疫情导致的电子产品热销、网络流量上涨），但更多的是“人祸”（三分天灾，七分人祸？）- 是因为大条子为了维护科技和利润的领先地位，主动发起的对于新兴经济体领头羊的围堵和切割。天灾带来的那点消费增量基本上已经消化掉了吧。人祸更意味着根本没有消费需求增量，需求不上涨，扩增的产能卖给鬼去？给祖宗烧个显卡烧个矿机烧个苹果250过去？现在芯片厂的扩产投入不过是卖大条子的面子做的戏而已，当然，t/s/i们也有借鉴“反周期投资”策略，用“烧钱竞赛”拖垮或吓退竞争对手的企图 - 这个企图会导致一些真实的投资扩产动作。 6park.com
我以前说过芯片制造可能成为“基础设施”，因为人类跨入大数据、物联网时代，对芯片、对存储的需求都会暴涨，但这个趋势究竟有多快，大家吃不准。够用就好、不折腾的懒劲会给科技与资本这俩野马套上缰绳。芯片制造业及其上游制造业，就算有大把现金在手，他们还是会担心钱钱变成闲置产能。 6park.com
我有点犹豫，题目是否该取为“am与as有合并的可能吗”。地位平等的合并，感觉更和谐不是嘛？但再想想大条子的德性，想想阿尔斯通的故事，想想欧盟的小媳妇模样（还好内个斗，嫉个妒，极个右，军事上还仰赖别人的半残小样），大条子怎么可能给你“平等”的机会。做梦吧。网络上不是在传大条子跟as说“你要敢不听我的，还跟那啥瓷器国卖卖卖，信不信我掐住你在我国生产的关键组件？那可都是美国技术！”所以呢，我觉得，如果大条子要梗着脖子狠到底，就该会撺掇am吞下as，同时交换点利益，比如我们保证跟你们多买点葡萄酒啦，奶酪啦，大肘子啊什么的！或者我们少跟你们索要点保护费啦。什么你们想自己保护自己？信不信我让你们赔偿我二战“损失”，马歇计划“损失”？你们当“自由世界”是想进进，想出出，当活塞运动玩儿的？ 6park.com
反垄断是个筐，要想整谁把谁装。但对于像芯片生产设备企业这类不怎么跟个人消费者打交道的公司，被反垄大炮爆轰的可能性还是小一些的。再说了，这号b2b的企业（就那几个大客户），政府的监管难度应该不大，再加上事关大条子的科技和利润主导地位，我想他们是乐见“我能主导”的垄断，乐见“丑国化”的。 6park.com
总结下，我的预测是，不管am有心也好无心也罢，它走向并购“海外优质资产”的道路，都不是以它自己的意志为转移的。真正的制约力量，在遥远的东方。