| 送交者: 院子[♂☆★★★科学理性★★★☆♂] 于 2021-08-24 7:06 已读 19669 次 53 赞 | 院子的个人频道 |
美联储的货币武器 2021.08.24 6park.com如果你一旦理解了一门学科的术语，你会发现其背后的逻辑并不难。 过多的术语，往往会造成阅读障碍。 6park.com“美联储是美国一家私有的中央银行。 跨国金融家族通过美联储操纵政客集团。” 这是百度百科给的定义，可谓一针见血，人狠话不多。 6park.com货币政策是调节货币供给。相对的是财政政策，是关于税收和政府支出。 美联储货币政策的目标：通胀2%和失业率3.5%-4.5%。 这里我把货币政策称为货币武器，也许受了货币战争的影响。 6park.com目前，美联储官网列出18种货币武器。武器不断被淘汰或更新。 比如准备金要求（Reserve Requirements），就基本被淘汰了。 2020年美联储将所有存款机构的存款准备金率降至零。美联储成为终极买单者。 即使专业人员也不一定会完全了解所有武器，也没必要，查一下就明白了。 6park.com其中也只有4种最常见的武器值得一提。 1. 量化武器：公开市场操作(OMO)和量化宽松(QE) 公开市场操作 OMO（Open Market Operations）美联储在公开市场上买卖政府证券，如国库券和债券 量化宽松QE （Quantitative Easing ）美联储在公开市场上买卖政府证券和公司债券以及股票。 你会发现这两种武器没啥区别啊。是的，区别只是量级。 公开市场操作像是淋浴喷头。量化宽松(QE) 像是消防水炮。 目的也只有一个，就是向市场注入流动性，俗称“放水”。 6park.com2. 利率武器：折扣率The Discount Rate，也叫贴现率。 贴现率是美联储向金融机构收取的短期借款利率。这种交易被称为在“贴现窗口”借款。 利率是货币的价格。如果货币是水，利率就是水费。 利率是借贷的成本，就是水的成本。 6park.com3. 回购武器：隔夜逆回购协议 ON RRP (Overnight Reverse Repurchase Agreements) 在隔夜逆回购协议中，机构从美联储购买证券，然后美联储在第二天以略高的价格买回证券。 类似的还有，一级交易商借贷便利（PDCF），从一级经销商回购证券，但期限为90天。 是的就是你给我100万，过几天我还你102万，白给你2万块钱。 6park.com4. 舆论武器：Public service announcements PSAs 美联储将向金融市场和公众散布消息以影响市场和经济。 这是非常非常重要的武器，心理战，安抚市场或者让市场不要太震惊。 而现在不断有美联储官员吹风缩减QE（Taper），其实是真的要动手。 6park.com总结，做个类比，美联储货币政策就像农田灌溉。 天旱没水，QE大管子放水，每月放水1200亿美元。水费接近于0。 其中800亿美元买国债和400亿美元买MBS（mortgage-backed securities）。 水不直接放进农田，先放到十几个大池子中（一级经销商Primary Dealer）。 大池子再把水放到农田里，也就是贷款给其它机构和客户。 大池子水太多，贷不出去的，美联储回购，大池子也能赚利息差。 水还是太多，通胀太猛，庄稼被淹。 这时就要减少流速（Taper），比如每月逐渐减少100亿美元的购买量。 这样12个月后，放水停止，也就是退出QE。 水还是太多，提高水费，就是提高利率。 水还是太多，抽水，也就是缩表，缩减美联储的资产负债表。 6park.com美联储的资产负债表里包括： 1) 美国国债；US Treasury securities 2) 联邦机构债务和抵押贷款支持证券；federal agency debt and mortgage-backed securities 3) 对金融实体的常规贷款；conventional lending to financial entities 4)《联邦储备法》第 13(3) 条授权的紧急贷款设施；Section 13(3) emergency lending facilities 5) 其他资产 Other Assets 6park.com6park.com美国著名的一级经销商包括摩根大通、巴克莱资本、富国银行和花旗集团。 道明证券、摩根士丹利、康托菲茨杰拉德和高盛也是一级经销商。 --------------------------------------------------- 这个视频不错，关于Tapering和其可能带来的市场震动 6park.com
贴主:院子于2021_08_24 8:52:49编辑
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