杰克逊霍尔全球央行年会，一向被视为美国货币政策风向标，因为在会上美联储会释放关键信号：开启QE还是削减QE。今年在这场备受瞩目的会上，美联储主席鲍威尔亲口承认，年内将缩减购债规模。这意味着美国的天量QE即将迎来尾声，究竟是在哪个节点开始削减QE，外界纷纷猜测，市场暗流涌动，心急的高盛更是直接“官宣”……





近日，高盛最新报告指出，将11月美联储削减QE的可能性从45％上调为70％，12月的可能性则从35％下调至10％。高盛表示，美联储极有可能在今年11月开始削减QE，并于明年7月结束。高盛之所以信誓旦旦，是因为美联储的传声筒官媒已经多次放风，美联储将于11月采取行动。

同时，不排除德尔塔病毒的加速蔓延，高盛将2022年美联储削减QE的可能性维持在20％。上周拜登已经签署了最严格的疫苗强制接种令，相关规定涉及1亿人，例如联邦工作人员必须在75天内完成接种，不然就会被解雇。

另外，今年8月美国非农就业数据意外爆冷，当月新增23.5万就业人口，创今年1月以来最糟糕表现。所以华尔街普遍认为，9月美国削减QE的可能性很低，但年内是会采取行动的。



而美国收紧货币政策，是不利于该国经济复苏。高盛三个月内已经三次唱衰美国经济，并将今年三季度美国GDP的预测值下调至5.5％，大摩更绝，预测值直接腰斩，下调至2.9％。




对于市场而言，高盛的“官宣”极具参考价值，毕竟大家关注的重点不是美联储何时开始削减QE，而是何时结束QE。若如高盛所言，美联储退出本轮QE过程将持续9个月。

为何要关注这一点？因为按美联储的套路，量化宽松之后就是缩减购债规模，再慢慢退出QE，最后来个大招加息。例如，2013年5月，美联储放风缩债，等到2014年1月才开始减少债券购买，到当年10月才完全退出QE。随后，2015年12月，美联储便开始加息了。

一旦加息，美元就会走强，大量热钱就会回流美国，外汇储备不够多的新兴经济体就会成为“受害者”，这些国家就会遭遇本国货币大幅贬值、股市惊人暴跌、银行坏账剧增、大批企业破产等等。



例如，上世纪80年代的拉美债务危机、90年代的东南亚金融风暴，2008年的次贷危机等的引爆点，就是美联储的加息。如今，高盛放风，大家心里有个数，有9个月的时间可以提前做准备。

事实上，今年以来、韩国，俄罗斯、巴西、土耳其、墨西哥、阿根廷、智利、斯里兰卡、匈牙利、捷克、秘鲁等11国都抢先一步，在美联储之前宣布加息。而英国、澳大利亚、新西兰、日本、泰国、印度等国也是“蠢蠢欲动”，有望1至2年内加息。