清华大学经济管理学院副院长、金融系教授、系主任 何平



 
本周以来，美联储的态度表示，下月加息50基点和缩表似已成定局。美联储持续加息可能导致全球流动性冲击，我国应警惕哪些金融风险？
 
3月末我国M2增速全面超预期，是否意味着我国面临通胀压力？在此背景下，企业金融化现象又应如何改善？
 
何平指出，一旦美元加息，在美国金融机构的驱使下，大量的资本就会回流美国，给全球的流动性带来影响。因为美元在全球货币体系中起主导作用，美国金融机构在全球资本市场上也占据主导地位。
 
“比如中国央行很有可能因为资本流出，不得不通过干预外汇市场保持汇率稳定，这样一来就会收回人民币的流动性，相当于我们变相的跟随美国的货币政策。”何平说。
 
何平坦言，中国体量较大，这些年来保持了相对比较独立的货币政策。美联储加息对我国的影响到底有多大，现在很难去度量，但确实是存在。
 
他建议，央行可以提前未雨绸缪，超前释放一些流动性。昨天央行降准0.25%，已经在提前进行一些操作，这是有益的、健康的。
 
针对我国3月末M2增长超预期，何平表示，这体现了最近一段时间以来，比较宽松的货币政策和导向，可能会给我国通胀带来一定压力，但这也取决于实体经济和金融体系的运行状况。
 
何平坦言，从货币增长真正传递到通货膨胀，还有一些距离。通货膨胀一方面取决于市场的消费需求，另一方面也取决于实体经济的供给变化。
 
在M2增速超预期的情况下，我国企业的金融化倾向应如何改善？何平对搜狐智库表示，企业金融化主要指企业的投资脱实向虚，购买股票、债券，甚至房地产等等的现象。在实体经济不景气，但是货币扩张比较快速时，就会出现这种现象。因为企业会认为实体经济前景不好，投资债券和股票会带来比较稳定，或者更好的收益。
 
“企业金融化体现了企业对实体经济前景相对比较悲观的看法，也是当期货币政策货币扩张的一种结果。”何平说。
 
何平指出，如果要真正改善企业金融化的现象，实体经济必须有更好的支撑，让企业更有信心。我们也可以通过相关的法律法规进行监管，也可以起到一定的约束作用，驱使企业投资更加实体化。